愛喝酒的魚魚魚
7月9日的最大“熱搜”當屬小米集團在港交所正式敲鐘上市，按照以17港元的發行價定估算，小米市值達到543億美元；同時根據胡潤研究院實時榜單顯示，雷軍身價已經達到139.14億美元，實時財富緊逼百度董事長李彥宏。
我們知道，小米公司是第一家嘗試港交所“同股不同權”的企業，而在此之前，小米還一度成為內地“首家”中國存託憑證（CDR）的企業。不過小米隨後便取消了發行，申請暫緩CDR上市。
現在我們再回到這個問題是，為什麼小米會優先在港交所上市，而不選擇在內地A股上市呢？對此，私以為主要有以下幾點原因。
首先，正如雷軍今日在敲鐘後接受採訪時表示，“我們兩週前跟證監會反覆溝通後，達成一致決定暫緩（CDR），先上港股等港股運轉合適後，再上CDR。這是因為CDR是很重要的試點，要確保萬無一失。同時，現在還不是上港股和CDR的最佳時間點。”雷軍這番解釋與此前小米CFO周受資的說如出一轍。
不過，從當初小米提交CDR招股書，證監會反饋的30多頁意見書就能看出。對於互聯網等高新企業在A股上市，證監會是慎之又慎。這是因為，在目前國內去槓桿、國外中美貿易摩擦的大環境下，A股市場局面並不臺明朗；另一方面，此前工業富聯快速完成IPO，已經吸走了一大波國內資金。對此，有消息稱，有關部門近期召集機構召開了兩次有關創新企業該如何定價的會議，旨在通過合理定價，努力引導市場各方理性投資，維護市場平穩運行。
其次，小米公司模式並未得到證監會的一直認可。在此前的反饋聲明中，證監會就小米CDR招股書提出了多達200多個疑問，其中對於小米自我標榜的互聯網公司“是否準確”則是核心問題之一。我們知道，傳統硬件公司和互聯網公司的差別在於，互聯網公司擁有者高市盈率，往往估值更高。
最後需要注意的是，小米公司對於通過CDR在A股上市表示的十分上心。據悉，此前為了配合CDR進度，小米還特意將H股上市時間推遲了1-2周。如此看來，小米在A股上市，真的只是時間問題，只是何時才是雷軍所說的最佳時間點，目前我們就不得而知了。
Tech情報局
小米原來是打算成為國內第一家CDR上市公司的。但是在向證監會提交招股書以後。證監會發出了好幾十個問題問詢。
關鍵是互聯網屬性。因為小米主營收入依然是小米手機。佔比超過70%。互聯網收入佔比很低。不到10%。市場對小米定位存在頗多質疑。究竟是按照互聯網公司還是按照硬件公司估值。市場爭議不斷。
正是因為小米估值標準存在爭議。小米估值水平天差地別。從500-1000億美元不等。而國內機構對於互聯網的定價能力缺失。容易導致估值虛高。傷害投資者利益。證監會要求機構理性報價。
臨到關鍵時刻。小米撤銷了CDR發行申請。可謂是功虧一簣。從事後各種消息看。是估值問題溝通存在障礙。
我們國內機構對IPO報價側重短期價差。缺少長期的錨定。造成新股價值虛高。這是一個缺陷。
小米的失去成為我國股市又一個損失。失去了一個優秀的獨角獸。
我們股市不缺少銀行等傳統公司 缺少的是大型優質科技股。雖然小米行業屬性存在異同。但小米發展還是非常之快的 僅僅幾年。總市值就高達540億美元。這樣的公司如何以合理的價格留在國內市場上市。是一個問題。不要總是讓優質科技股流失。
杜坤維
首先應該說小米並不是不在大陸A股上市，而是先在香港上市，推遲在大陸A股的CDR上市。我認為小米推遲在大陸A股上市可以從以下考慮:
1，其實對於小米而言在大陸，香港同時上市，可以募集到更多的資金。而目前由於國內股市處於低點，對於小米公司的估值而言，在大陸發佈CDR，會抽更多的血到小米公司，短期對股市發展不好！A股前一段剛IPO了一個大巨獸富士康，此時在上一個小米，對股市的發展不是很好，所以證監會發了一封郵件給小米，小米順勢就推遲上市了。
2，為什麼小米要選擇在港股和A股同步上市，而不是隻選A股上市。主要是港股的資金市場來源更廣，港股作為一個面對世界投資者的股市，具有更成熟的機制，更充裕的資金，對於一個要發展又能良好發展的公司而言，在港股能發展的上限更高。同時對於股東而言，流動性更高，收益也更高。
不就沒了
通俗說法，不精確:小米在多次融資的過程中，雷軍的股權很少了。一般都少於百分之十，絕大部分股權在投資商手上，這樣決定權就不在雷軍手上。怎麼才能保證決定權在創始人手上呢？所以就發明了同股不同權，不同的投票權，一票抵十票甚至更多，看約定。內陸股票市場是不允許這樣的，當時阿里巴巴沒辦法在大陸上市，就去香港，香港法律也不允許，後來就去了美國，美國允許。現在香港後悔了，沒把阿里巴巴留在香港，法律做了修改，現在小米可以在香港上市了.同股不同權，是不能在內陸上市的原因。錯過了阿里巴巴，香港不能再錯過小米了。
團隊666
這個問題的真相比較敏感，因此不能說太全，大家自己腦補。
首先，小米是非常希望在國內發行CDR的，撤回當天的上會申請絕非小米本意。這簡直跟獻帝自願禪讓一樣。為什麼會撤回，比較敏感，所以接下來只敘述事實，大家自己腦補原因。
其次，在上會前一天的香港戰略投資者詢價中，絕大部分外資投資機構港股的報價400億美元左右及以下。請注意，這還是同時發行的情況下，按照小米的建議是700到800億美元。如果單獨在香港發行，估計上市後穩定估計400億美元都達不到。
再次，藥明康德、工業富聯被爆炒，工業富聯市值超過持股自己80%的母公司鴻海。小米如果以750億美元估值發行CDR，則按照藥明康德和工業富聯的估值，可能較發行價上漲200%，也就是2000多億美元。
最後，一旦小米爆炒最後的價值迴歸又是一箇中石油，戰略配售基金最終虧損後將對CDR基金後繼發行產生怎樣的影響，大家心知肚明。
可以說外資投行真金白銀的報價嚇壞了某些人，才不得不連夜(腦補橋段)，最終看到的就是小米主動撤回上市申請，募集資金縮水2/3。
今天小米在香港上市破發，市值450億美元。如果當時,小米沒有被“主動”撤回上會申請，今天和香港同步上市，一個大幅破發，一個無良封死44%漲停，社會輿論會怎樣呢？
今天小米香港的低價發行，慘烈破發將嚴重阻礙推動CDR的某些力量，阿里、百度等CDR估計短期都難推出。
海濤79650432
小米要走向世界，就不能只在境內上市。
騰訊在香港上市的成功，也激勵著小米來香港上市，還讓小米破天荒的同股不同權！
雖然小米並非什麼優質股，估值還偏高太多，但經過香港市場檢驗幾年後，就能見真章！
粵港澳深大灣區長
小米不是不想，而是不能。其中因素有很多，主要與A股發展不完善的原因有關。
首先小米為籌備上市這一事，絕對不是臨時起意，而是做了很久的準備和計劃。在去年的12月中旬，香港交易所披露了香港股市即將實施“同股不同權”制度（已在今年4月30日實施）。為此，小米已經開始了赴港上市的準備。
而按照A股的規則，小米是不符合準則的。在如今A股市場為了支持創新企業上市融資，於今年的3月30日出臺了“若干意見”，也就是CDR機制。
小米也去嘗試了，雷軍希望最好同時在香港和A股上市。但在6月19號前後，證監會也提供了一份資料清單給小米，據傳大致80個整改意見，很明顯也不符合CDR機制。
如果想要整個這些，可不是短期就能“整改”的。但是請注意，小米早已著手準備了在香港上市，手續估計都準備了差不多了，A股才冒出了CDR。如果CDR機制早一年、半年出臺，小米也許還有充足時間進行整改。
不過不要緊，在港股上市也屬於中國的一部，而且港股擁有更加開放的國際市場，具備著A股所不具備的優勢。等機會成熟了，小米自然也能按照CDR機制再回歸A股市場。
