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時光飛逝，轉眼間2018已過半。那麼，在過去的半年裡，PE表現如何呢？
圖1 2017-2018年齊魯化工城市場價格走勢圖（無稅）
由圖1可以看出，2018年上半年行情分為兩個階段：一是春節期間聚烯烴累庫明顯，下游企業訂單差，貿易商一度爆倉，石化廠家銷售壓力增大，出廠價格不斷下調；二是進入4-6月份，部分聚乙烯裝置進入集中檢修期，石化庫存整體重心下移，聚乙烯行情出現小幅反彈。
2018年三季度伊始，國內聚乙烯市場行情略顯低迷，那麼下半年聚乙烯行情又將會有怎樣的變化呢？
首先，我們對國內貨源供應進行分析。
圖2 2017-2018年國內聚乙烯產量走勢圖
據中宇資訊統計數據顯示，2018年上半年國內PE產量略高於2017年同期，截止到6月份，預計國內PE總產量約772.88萬噸，同比增加7.61%。年內，中海油惠州二期30萬噸/年的線性和40萬噸/年低壓裝置順利投產且產量釋放，預計下半年線性和低壓產量將在聚乙烯三大品種中保持較大的佔比。
目前國內聚乙烯裝置檢修旺季基本結束，多數企業逐步恢復運行，後期損失量或逐漸減少，貨源供應將逐漸增加。需要注意，下半年仍有部分企業存在檢修，據統計涉及的企業有遼通化工、神華新疆、大慶石化、神華包頭、福建聯合等，期間或仍有部分煉化存小修和中修情況。
其次，我們來看一下中美貿易摩擦對國內聚烯烴進出口的影響如何。
圖3 2017-2018年國內聚乙烯進口走勢圖
由圖3可以看出，2018年國內聚乙烯進口量處於相對高位，據中宇資訊統計數據顯示，2018年1-3月，國內聚乙烯進口累積340.71萬噸，較去年同期增加11.67%。不斷累積的港口庫存難以有效消化，雖二季度是國內聚乙烯裝置檢修季，但LDPE品種檢修相對較少，因此，市場供應相對充足。鑑於目前下游需求疲軟，無法對市場行情起到強有力的支撐。據最新消息，美國總統特朗普在北京時間7月6日12:01向340億美元中國進口商品徵稅，另外，特朗普還表示，另外160億美元關稅還可能在未來兩週內徵收，而最終將對中國徵收的關稅可能到達5500億美元。中美貿易戰令市場避險情緒升溫，後期到港貨源或有所減少。
圖4 2017-2018年國內聚乙烯出口走勢圖
由圖4可以看出，2018年1-3月國內聚乙烯出口量不及去年同期，據中宇資訊統計數據顯示，2018年1-3月國內聚乙烯出口累積4.58萬噸左右，較去年同期減少27.35%。
中美貿易摩擦引起的憂慮一直影響市場，特別是6月19日隨著中美貿易摩擦的升級，國內股市及大宗商品期市一度大幅下挫。近期，海關總署更是遲遲未公佈4-5月份的進出口詳細數據。二季度進口窗口持續打開，尤其是4月份LDPE進口利潤較高，大量商家進場做非標套利，華南地區倉庫大幅累積，而高壓出貨較為困難，故拖累其價格。目前，人民幣持續貶值，從現在的行情來看，四季度套利窗口有望打開，中宇預估，短期聚烯烴港口庫存或繼續維持相對高位。
最後，我們來看一下聚乙烯的需求情況。國內HDPE消費主要集中在管材、膜等低端材料。目前農膜開工處於傳統的淡季，後續隨著大棚膜需求進入儲備階段，農膜需求或有所回溫，7月份開工或逐步好轉，持續到11月份達到開工峰值。
綜合來看，國際油價處於相對高位，成本端存強勁支撐；國內聚乙烯裝置檢修旺季基本結束，後期國內聚乙烯貨源供應或逐漸增加；後期，隨著下游需求的逐步回暖，聚烯烴去庫存化有望加快。在成本支撐以及下游需求預期向好的背景下，2018年下半年國內聚乙烯行情反彈可期。
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