2018-07-11 09:27:04 佚名

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科大訊飛是A股市場表現最耀眼的人工智能板塊龍頭股。在2017年11月股價曾經上漲至每股49.77元，按公司總股本20.8億計算，總市值高達1000億元以上，是當時A股風頭最盛的科技股。

在今年2月9日科大訊飛曾經跌至30.47元，跌幅達到35%。當時春節過後科大訊飛開啟反彈模式，再次摸高至42元以上，而現在的價格在31元左右的區間反覆整理。似乎顯示市場炒作資金比較認可科大訊飛在當前價位的價值，當前價位很可能成為科大訊飛的一個關鍵點位。

從技術面來看，如果科大訊飛能夠在30元以上築底成功，那麼後市仍然很有可能重新回到千億市值以上。

作為當前新經濟風口的明星企業，科大訊飛公司在國內智能語音、交互識別領域擁有很大的技術優勢，是國內“智能語音與人工智能產業領導者”。根據科大訊飛公司官網介紹，公司不但在智能語音領域擁有領先優勢，而且已經插足和進入其他多個人工智能領域。

傳統行業的領先公司能夠較快的把領先優勢轉變成盈利結果。但科技行業由於需要持續投入更多的研發資金、創新速度快和產品更新換代快的原因，在沒有形成像騰訊一樣的絕對規模優勢之前，大部分科技公司的優勢都表現在市場份額和營業收入增長率方面，在盈利結果方面表現一般。

以美股市場的亞馬遜作為例子，作為美股最受歡迎的互聯網企業，亞馬孫公司是目前全球市值前三的科技股。一直以來盈利能力一般，但在市場規模擴張成長方面表現非常強勁。

根據科大訊飛的公開資料顯示，公司在最近幾個年度的營業收入以每年50%左右的速度增長，公司產品特徵和增長速度符合一個優秀科技公司的特點。但是在盈利能力方面仍然不穩定，而且目前也不清楚公司的技術優勢儲備是否能夠在競爭激烈的科技領域繼續保持優勢。

假如科大訊飛公司能夠更快的把自身技術優勢轉化成產品優勢並取得盈利優勢，那麼科大訊飛有可能回到千億市值股票陣營。但如果行業內其他競爭者表現更出色，在技術和產品方面獲得消費者更多的認可，那麼科大訊飛回到千億市值股票陣營還有很長的路要走。

白馬華菲特

科大訊飛已經開始走下坡路了，再怎麼掙扎也回不到千億市值了，畢竟在高科技的圈子裡不缺憧憬與幻想，被高估的情形很多。在2017年11月22日，盤中股價創下74.76元的最高價格，市值一度突破千億元大關，然而這只是曇花一現，接下來便是一路狂跌。

1、科大訊飛比較單一的發展模式無法支撐這個巨大的泡沫了

科大訊飛也是較早涉及人工智能領域的公司之一，尤其是在語音交互上，確實是國內的佼佼者，在語音合成、語音識別、口語評測、自然語言處理、機器翻譯、常識推理等多項人工智能核心技術上擁有國際領先的成果。然而，更多人所瞭解的科大訊飛也只是輸入法、語音交互，產品單一化並沒有引起更多人的關注。

一個單純的行業市場不足以支撐自己未來的發展，科大訊飛雖然在智能語音方面有著很大的優勢，但是單從一方面發展很難在智能領域站穩腳跟。雖然科大訊飛也推出了面向消費者的產品，像翻譯機等，但是從長線看，其所帶來的價值並不是很大，即使產品佔據了一定的市場，但是後期不一定能守得住，單打獨鬥是很難在這個市場中生存的。

2、競爭對手很多很強大，科大訊飛想存活很難

2017年是人工智能瘋狂發展的一年，BAT的大打出手，在人工智能方面已經頗有進展。以語音交互為傲的科大訊飛也迎來了更多的挑戰。

2017年，百度宣佈近場語音識別、長語音識別、遠場語音識別、語音合成、語音喚醒等百度語音核心功能，開發者都可以免費使用，支持IOS、Android等多平臺接入，並且在百度世界大會上也展示了其產品，在語音輸入，實時轉文字與翻譯等方面也受到很多人的讚許。

騰訊雲攜手微信智能團隊聯合推出,滿足語音識別、語音合成、聲紋識別等語音處理需求，語音輸入準確性已非常高；阿里的各平臺也開始使用自己研發的AI技術；曾經的搜狗還藉助科大訊飛的語音技術，現在也已經擁有自己的語音團隊，推出了語音實時翻譯技術，而且一些硬件產品在近期也會上市。

面對如此眾多而強大的對手，科大訊飛已經不再具有優勢，所謂的一千億的市值，在近幾個月也開始下跌，證明其模式似乎遇到了瓶頸，光做2B已經已經不行了，還要向2C發展，但是目前情況來看，進展並不是很好，而且在流量、應用場景、資金實力等方面，與BAT相差甚遠，如果真的沒有什麼實質性的改變，最終的結果要麼被吞併，要麼只能等著死亡。

王長勝

目前來看，科大訊飛的千億估值更像是曇花一現，短時間內再難回覆估值高峰。2017年11月22日，科大訊飛盤中股價創下74.76元的最高價格，市值突破千億元大關，但峰迴路轉，近段時間內其市值甚至難以維持800億。6月19日科大訊飛早盤股價大幅下跌5.04%，創3月新低，報33.72元/股，可見比之千億市值高峰，如今下跌超50%。

造成如此現狀，外部、內部因素都起到了一定作用。

一則，科大訊飛已經長時間陷入“增收不增利”的尷尬局面。數據顯示，2013-2016年科大訊飛淨利增長速度分別為52.75%、39.57%、12.63%和13.73%，可以說是一路走低。

劉慶峰等高管在回應外界對2017年業績的質疑時，表示其實去年新增了十個多億的毛利，如果投入沒有增加的話，這些都應該變成利潤。據悉，銷售費用增長了71.31%，研發費用的增長了61.5%，這些投入用來加強市場渠道的佈局、交互服務體系的建設。

照此說法，在人工智能技術尚未大規模商業應用之前，看似科大訊飛在這兩方面的投入依舊會持續，也就是說，增收不增利的現狀可能還會持續。所以資本市場對科大訊飛的信心估計還會走低。

二則，人工智能寒冬論甚囂塵上，科大訊飛這些人工智能企業難免受此波及。前段時間，計算機視覺和 AI 領域專家 Filip Piekniewski 在他的博客上，發表了一篇名為《AI Winter Is Well On Its Way》的文章，認為深度學習的衰退已經臨近，AI 寒冬必將到來，由此引發了業內一陣熱火朝天的討論。雖然很多大佬否認這一觀點，但這次激辯可能意味著外界對AI前景的質疑將越來越多，在長時間無法將其進行商業落地的情況下。

總而言之，無論是外部環境還是內部營收問題，科大訊飛要想重回千億市值，除非其在消費級市場有重大突破，又或者AI再次站在資本風口。

歪道道

對於科大訊飛能否重回千億市值，主要變量有兩個。

1. 人工智能市場的發展

2. 科大訊飛的本身技術儲備和市場能力

一．科大訊飛的市值支撐

在2017年11月22日，科大訊飛的市值一度突破1000億大關，但是隨後回落。目前的市值在700億到800億之間。這個事情說明，科大訊飛的潛力得到市場的一定認可，大家認為科大訊飛具備市值千億的潛力。但是，目前為止，普遍看法是訊飛還沒有證明自己千億市值的實力。

是什麼支撐科大訊飛的市值接近甚至突破千億？這很關鍵。在下認為主要是兩個方面，一方面，人工智能是一個熱門投資領域；另外一方面，科大訊飛在人工智能領域展現出了一定的實力，尤其是在語音這一塊，是國內的領頭羊。

作為一個在潛力市場嶄露頭角的公司，科大訊飛受到追捧，並不難令人理解。科大訊飛未來發展的主要變量就是，科大訊飛是不是一家有潛力的公司。人工智能市場的前景是被看好的，科大訊飛如果潛力很大，千億市值就只是時間問題。反之，如果訊飛已是強弩之末，技術儲備不足，難以繼續突破，那麼科大訊飛就不會有未來，連現有的市值都保不住。

二．科大訊飛的挑戰和機遇

1．行業前景是最大的機遇

一家企業前景如何，行業前景非常重要。如果一個企業的主業屬於夕陽產業，這家公司就不會有太大的發展前途，市場估值會偏低。反之，如果一個企業的主業被認為是朝陽產業，上升空間很大，這個企業就更容易得到青睞。

國內流行的“風口”一說，很大程度可以理解為，當一個企業處於一個爆炸式增長的行業內，成功會非常容易。在這種信念的支撐下，很多新興行業的明星企業往往會得到高到離譜的估值。科大訊飛在這個層面是很有優勢的，根據訊飛官網的介紹，作為一家“智能語音與人工智能產業領導者”，其在語音合成、語音識別、口語評測、自然語言處理等多項技術上擁有國際領先的成果。智能語音作為人工智能的重要切入點，前景還是非常被看好的，而訊飛不僅僅有語音，在人工智能的其他領域也有佈局。只要人工智能行業發展起來，訊飛分一塊蛋糕是有希望的，而人工智能已經受到市場熱捧，可預見的將來還會受到追捧。

2．自身實力挑戰機遇並存

但是，行業前景不代表企業前景。訊飛雖然在人工智能市場具有一定的競爭力。但是，能不能在行業成熟的時候摘到桃子，就不一定了。

對於訊飛來說，機遇是有的，挑戰也是很大的。在國內，除了和訊飛一樣專注於人工智能創業的企業，至少還有一批互聯網企業對於人工智能市場十分垂涎。訊飛在人工智能領域佈局早，出成果也早。但是能否在持續的市場競爭中保持優勢，則面臨挑戰。除了寄希望於人工智能重振輝煌的百度，阿里巴巴跟騰訊兩家市值5000億美元的世界級巨頭也不會對這個巨大的市場視而不見。科大訊飛的企業規模跟百度尚有差距，比起阿里巴巴和騰訊更是不值一提。現在的關鍵在於訊飛到底還有多少技術儲備可用。如果訊飛還有大量的前瞻性技術成果等待市場成熟再推出，訊飛的前景會非常好。如果訊飛的技術實力已到極限，技術儲備不足，那麼很快就會被市場拋棄。至於訊飛到底有多少技術儲備，這是公司機密，外人不得而知。

因此，訊飛的外部條件是比較好的，訊飛重回千億市值的機會是很大的。訊飛能否重回千億市值，甚至往更高的目標發起衝擊，完全取決於訊飛本身的實力。可以持謹慎樂觀態度，有希望，但也有挑戰。

鎂客網

一、科大訊飛潛力股適合長期持有

科大訊飛作為中國聲谷——合肥重點招商引資的龍頭企業，科大訊飛以“訊飛超腦”為代表的人工智能核心技術已領先全球，成功佔領中文語音市場70%的份額，今年前三季度研發費用又同比增長62.37%。科大訊飛已佔有中文語音技術市場70%以上市場份額。

2014年，隨著人工智能時代的到來，科大訊飛推出了“訊飛超腦計劃”，目標是讓機器不僅"能聽會說，還要"能理解會思考"，從而實現一箇中文的認知智能計算引擎，未來將引領在家居、教育、客服、醫療等領域的智能應用。 2015年，科大訊飛重新定義了萬物互聯時代的人機交互標準，發佈了對人工智能產業具有里程碑意義的人機交互界面——AIUI。

2016年，圍繞科大訊飛人工智能開放平臺的使用人次與創業團隊成倍增長，帶動超百萬人進行雙創活動。

截至2017年1月，訊飛開放平臺在線日服務量超30億人次，合作伙伴達到25萬家，用戶數超9.1億，以科大訊飛為中心的人工智能產業生態持續構建。

入摩大資金介入+華為合作，讓科大今天在大盤萎靡、科技股低迷的情況下始終走紅，已經很不錯了；從今天的分時線很難作出判斷，但從月線還是穩中有升。

二、科大訊飛前景是金

踏破鐵鞋無覓處，燈火闌珊處！

1、雖然科大和華為的合作要落地也要一年時間，但科大近期和那些單位合作，其實力可證實，有人還看不到這一點，是很可惜的!

2、目前科大訊飛市值 784.05億元，根據利潤表，負債表，現金流量表要回到千億還是極有可能。

此股是科技股的龍頭，也是中國的創新龍頭股，資金和人力投入很大，以後的回報也會大的。從技術面和影響面短線有反彈要求，是否衝破前期高點試目以待。

唐氏二少

科大訊飛沒有未來。

因為BAT進入了語音賽道，科大訊飛不僅回不到千億市值，保住現在的600億市值也很難。

科大訊飛回不去千億市值，目前600億市值也守不住，短期內就會打回原形，市值跌到300億左右

截止，2018年2月9日中午12時，科大訊飛（002230）午盤價為48.25元，市值為670.04億元。總共13.88億股。

距離最高的時候，股價74.76億元，市值超過1038億元，市值跌了300億之多。

目前的連跌，只是開始。

即使是現在的600多億市值，也是守不住的。

因為2017年人工智能概念炒作起來的科大訊飛，市盈率仍然高達178.88倍。

預測短期內，會回到100倍市盈率，市值大概為374億元，股價約為27元。

BAT入場，AI還有科大訊飛什麼事兒啊？

科大訊飛的核心技術是語音合成與識別，佔到中文語音技術60%以上的市場份額，其技術處於國際領先地位。

目前許多公司語音識別率都已經達到95%以上，科大訊飛沒什麼優勢。

尤其是，BAT等互聯網公司湧入語音市場，科大訊飛直接就掛了。

自從引入了陸奇做百度的CEO，百度的All In AI，眾所周知。

我們使用微信也知道，騰訊微信的語音輸入，準確性已經非常高。

阿里巴巴已經與上海申通地鐵集團合作，推出了在地鐵站語音購票的功能。

在2014年的時候，科大訊飛曾為搜狗語音助手提供底層語音技術支持。而如今，搜狗已完備了自己的語音團隊，並推出了語音實時翻譯技術。

即使是谷歌，也在北京設立AI實驗室，聘請了國際頂級的AI人才。

騰旭AI起步慢，但是發展快

阿里巴巴很重視AI
搜狗也在做AI

谷歌在北京組建AI團隊

科大訊飛只是在玩人工智能的概念，潮水退去一看沒什麼技術含量

長江商學院終身教授、長江商學院創辦副院長薛雲奎，撰文評價“科大訊飛的管理團隊：擅長要錢，不擅長賺錢。”

金鏟子

科大訊飛股價寄託的是投資者一廂情願式的夢想。然而，投資者自己也沒整明白，到底是個什麼夢想，對科大訊飛有什麼期望？市場前景是怎麼樣的？除了問號還是問號。科大訊飛有個特點，給一般投資者的印象就是:一家高科技公司。到底有什麼優勢？？有沒有獨門技術？語音嗎？語音許多公司會做，搜狗也行，翻譯嗎？有道專門做翻譯。谷歌也有翻譯。實際上，語音技術不足以支持一家公司成為超級公司，沒有絕對的壁壘，也沒有明顯的超高的市場份額，所以，這個股價承載的是一批投資者一廂情願的夢想。感覺高大上，哪裡高哪裡大？哪裡上檔次？說不明白。就是稍稍比賈躍亭的生態實際一些。再看公司收益，實際上沒有科技股的高利潤率，更像是個製造業公司的利潤。

2017年被美國媒體評為最聰明的公司，股價飆升。看了下那個榜單，感覺是瞎編的。那個榜單沒有反應實際情況。下圖即是排名榜單。

科大訊飛比大大疆，騰訊，百度都排的前。百度在50位，誰信呢！

科大訊飛語音業務收入多少看不出來。沒有明示。所以，可以認為也是在遷就投資者的夢想，不想讓投資者夢醒心碎市值縮水吧，至於是不是能實現夢想，也不知道，估計因為科大訊飛也沒明白投資者夢想的科大訊飛是怎樣的。

科大訊飛上市也是轟轟烈烈，名氣做的特別響亮，與樂視網同樣高調，因此上市受到股民熱情擁抱。現在看科大訊飛的股價，十年漲幅確實巨大。漲了32倍多。

過去的確很猛，但這公司賺錢能力真的很一般。最多賺4.8億利潤。

所以最怕它是個泡沫，被戳一下洩氣，龐大的氫氣球變成馬蹄那麼大的一團膠，那種被縮水感覺就可怕了。樂視就是被爆欠款開始，氣球被戳破，剩下渣，因此，不看好訊飛。感覺極其危險。以前樂視也一樣，賈躍亭說起來，感覺整個宇宙都是樂視的業務，包括外太空將來也可以屬於樂視。然而，每年要交成績單的時候，經常考29分。嘴裡吹的卻說可以考滿分。這兩家，雖然差別很大，但成績狀態挺像。區別是看起來，訊飛的確像做了事，過去的樂視，那明顯是以吹牛為主營業務。訊飛沒有高調吹。就擔心是明顯股價高的離譜。有相似有不同，總之感覺泡沫很大。