事件:公司預計2018年半年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤為萬元到62,334萬元,與上年同期相比,將增加25,972萬元到萬元,同比增加75%到80%。 業績同比高增長符合預期,環比略有提升:公司憑藉通信專網業務的發力,上半年歸母淨利潤在上期基數已經超過3億的基礎上繼續保持高速增長。公司Q2完成歸母淨利潤3.03億至3.2億,若最終業績接近預計上限,則環比來看,業績水平依然保持一定的提升。
通信專網市場份額擴大,毛利率繼續提升,核心業務取得良好成績:1、公司持續在通信專網業務的投入獲得成效,繼續贏得客戶的青睞,新簽訂單保持平穩增長,公司通信專網業務市場份額繼續保持提升,帶動業務收入持續提升。2、公司在通信專網產品不斷提升加工處理環節,從而持續提升毛利率水平,從而帶動利潤增速超過收入增速,有利於公司中長期良性發展。
繼續推進非核心業務剝離,提升公司中長期發展專注度:凱樂科技名下原從事黃山頭酒類產品銷售的四家子公司,此前已經啟動剝離註銷程序,目前各項流程進展順利,部分子公司已經完成註銷,預計全部4家公司完成註銷將在下半年完成。公司已經將通信專網設定為核心業務方向,並專注投入核心資源,此前已經佈局的非核心業務都已經開展逐步的剝離,為公司節約資源和力量,提升公司業務專注度。
量子通信佈局已見成效,產品量產將帶動收入和毛利率繼續增長:公司連續多年在量子通信領域投入研發力量,目前該領域發展已見成效,公司量子通信技術數據鏈產品產業化項目第一期量子數據鏈產品研製、設備調試以及試產測試檢測合格等前期工作已完成,這意味著公司將實現量子通信技術與現有傳統通信網絡的融合,提升公司專網通信產品技術升級,有利於搶佔網絡信息安全領域的戰略制高點。
盈利預測與投資評級:我們持續看好公司在通信專網和量子通信產業的佈局和長期發展,以及光通信業務上下游整合佈局對公司業績的積極影響。預計公司2018-2020年的EPS為1.84元、2.64元、3.36元,對應PE 14/10/8X,維持“買入”評級。
風險提示:專網通信訂單預期不達預期;信息安全市場規模不達預期。
本文源自證券市場紅週刊
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