延期支付模式和業績股票模式相似，都是在年初的時候為激勵對象設計一攬子薪酬收入計劃，在超過年終獎業績指標之上，有一個風險收入指標，當激勵對象的業績達到風險收入指標之後，就獲得風險收入。業績股票的風險收入是以免費贈予或低價購買股票，鎖定期結束後就可以自由處置所獲獎勵股票。
而延期支付的風險收入不再當年發放，而是按當日公司股票市場價格折算成股票數量，存入公司為激勵對象單獨設立的延期支付賬戶。在約定的期限後或在激勵對象退休後或在激勵對象退休以後，再以公司的股票形式或根據期滿時的股票形式或根據期滿時的股票市場價格以現金方式支付給激勵對象。
一、延期支付的特點
激勵對象通過延期支付計劃獲得的收入來自於兩個部分。比如一個經理人業績考核達到風險收入指標後，獲得10萬股的股票獎勵，股份是10元，賬面價值100萬元，延期5年支付。5年後，經理人的收益實際上是兩個部分：一是延期5年後的10萬股股票的價值；二是5年內公司股票的市場價格上升部分。具體來說，5年後股票變為15元，則激勵對象的收益為100萬+50萬=150萬元；但是如果股價也縮水了50萬元。因此，延期支付有以下幾個特點：
- 激勵和約束對等，將激勵對象的利益和股東、公司的利益緊密捆綁。
- 約束性較股票期權模式強。在股票期權模式下，如果股票價格下跌，則激勵對象可以放棄行權來保證自己的利益不受損失，損失的無非是實踐成本。而延期支付計劃中，只要公司股價不下跌，激勵對象肯定會有利益損失，只有通過努力工作提升公司業績促使公司股價不下跌才能保證自己的利益不受損失。
- 捆綁期限較長。延期支付的期限在中國一般設置為5年，在美國甚至設置為退休之後。這樣可以有效地防止經理人的短期行為。
- 激勵力度股票期權弱。激勵對象獲得獎勵的股票實際上是獎給的一部分按照股票延期支付，因此激勵股票數量不會很大，激勵力度相對弱一些。
- 應用前景非常廣泛。如果將延期支付當作一種設計思路的化，可以將延期支付和其他任何一種模式相結合，創造出新的股權激勵模式。
二、延期支付的應用實踐
在美國。延期支付也是一種常用的激勵模式，主要原因就是可以有避稅效果。美國上市公司的股權激勵更多的是一種組合方式，很多公司會以股票期權為主，再附加上延期支付方式。因為，按照美國《國內稅收法則》規定：如果管理人員的年度薪酬總額超過100萬美元，則超過部分不能從公司的所得稅稅基中抵扣。但是如果公司股東大會批准，則可以將超過部分推遲到該高管人員退休以後支付，預期支付部分可以從公司所得稅稅基中扣除。對於高管人員來講，由於退休後個人總收入減少，個人所得稅的稅率就降低，這時在獲取延期支付收益時所需納稅額就減少。
在我國，尤其是在2006以前，由於股票期權激勵股票來源得不到有效解決，而且延期支付和設計比較多，許多上市公司如寶信軟件、三木集團記憶武漢模式中商、武漢中百和鄂武商等均採用了延期支付的股權激勵模式，很多學者將武漢國資公司的做法總結為“期股模式”，實際上武漢模式並不具備期股模式的基本特徵，從本質上屬於延期支付模式。下面的案例就反應了武漢模式的設計和操作要點。
【案例解析】E公司的延期支付方案
E公司是中國A股的一家上市公司，公司董事會為經理人設計薪酬計劃為：年薪+年終獎+風險收入。年薪的確定是公司董事會根據上一年度的經營情況來確定，按月以現金的方式來發放。年終獎是當經理人完成年終獎指標之後一次性按現金兌現。風險收入指的是，在年終獎指標之上還有一個風險收入指標，當經理人的業績完成了約定的風險收入指標後，公司給予指標之上還有一個風險收入指標，當經理人的業績完成了約定的風險收入指標後，公司給予經理人的激勵，風險收入的30%用現金支付，70%用股票延期支付。
E公司的經理人最終是否能夠獲得風險收入，取決於業績達到約定風險收入指標的完成度：約定風險收入指標的70%是業績下限，也就是說當經理人的業績在約定風險收入指標的70%以下的，沒有風險收入指標，而且要扣發以前年度累積的延期支付的獎勵股份；當經理人的業績達到約定風險收入指標的70%～100%，那麼經理人就獲得約定風險收入的相應比例的激勵，比如當初約定達到風險收入指標後獲風險獎勵100萬元，則業績完成度為75萬元的風險收入；當經理人的業績超過約定的風險收入指標經理人就獲得約定風險收入120%的獎勵，即120萬元的獎勵。
風險收入的支付方式。經理人所獲得的風險收入獎勵中，30%以現金形式當年兌付，其餘70%的獎勵由公司委託股票經濟公司在二級市場為經理人購買股票。
延期支付的方式。經理人與股票經紀公司簽訂股票託管協議，延期支付的股票到期前，股票不能上市流通，但經理人享有分紅、轉增配股的權利。第二年，股票經理公司延期支付相當於上年度30%風險收入的股票給經理人。第三年以同樣的方式延期支付30%，剩餘的10%累計留存。以後年份風險收入股票的累積與延期支付以此類推。累積留存的股份作為風險抵押金留至經理人退休或任期結束，離任審計沒有問題的，將支付全部的累積餘額。
E公司的方案是一個上市公司延期支付的方案，也可以將這種設計直接應用到非上市公司，不同的是需要將延期支付的風險收入的風險收入按當年企業的每股淨資產折算成持股份額。
三、適合採用延期支付的企業
典型的延期支付模式有以下兩種用法：
- 直接用於業績穩定、處於成長期和成熟期的上市和非上市公司。
- 可以將延期支付模式的思路用於其他股權激勵模式，創造新的激勵模式。比如將延期支付的思路用於業績股票模式，將經理人獲得的業績股票一部分兌現，一部分延期支付，加強對經理人的約束，E公司的案例實際上就是一個延期支付的業績股票計劃。
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