繼證監會出臺《關於開展創新企業境內發行股票或存託憑證試點的若干意見》（下稱《若干意見》）後，5月4日，證監會官網發佈公告就《存託憑證發行與交易管理辦法(徵求意見稿)》(下稱《管理辦法》)公開徵求意見。這也意味著，境外獨角獸企業迴歸A股已不遠了。
在《管理辦法》正式落地後，BATJ以及網易等將可通過發行CDR的方式迴歸A股。事實上，此前BATJ等企業也都表達了迴歸A股的意願。那麼，這些獨角獸企業的迴歸，將對A股產生怎樣的影響呢？
藥明康德新股發行時，其募資金額從57.4億元大幅縮減至21.3億元，發行市盈率為22.99倍，沒有超過23倍的IPO市盈率“高壓線”。BATJ通過發行CDR的方式迴歸，如果其募資也像藥明康德一樣“獅子大開口”的話，毫無疑問會遭到監管部門的狙擊。事實上，對於BATJ而言，募資多少的問題容易把關，但發行市盈率的高低或需要破費一番周折了。
事實上，A股不僅需要BATJ、網易等獨角獸的迴歸，也需要更多的“富士康”、“藥明康德”等獨角獸前來掛牌。與成熟市場的美國相比，A股市場還有太多的差距。比如，美國股市市值位居前五的上市公司為蘋果、谷歌、微軟、臉書、亞馬遜等高科技企業，而目前A股市值前五的分別為工行、建行、中石油、農行與中行，分別為金融行業與石化行業，也均是一些傳統企業。特別是金融行業中的銀行佔據前五中的四席，也見證著A股與美國股市的巨大差距。
獨角獸迴歸A股，不僅會對新股發行時的IPO市盈率定式形成衝擊，對A股的股價結構形成衝擊。與此同時，今後也會對A股市場的價值投資理念形成衝擊。傳統的價值投資理念主要是投資於藍籌股與白馬股，但美國高科技公司（也可稱為美國的獨角獸企業、創新企業）位居市值前五則表明，高科技公司、獨角獸企業或才會是A股市場的未來與希望，投資於高成長性的高科技公司或獨角獸企業，才會獲取更高、更好的回報。股神巴菲特此前從不染指高科技公司，到巨資買入蘋果股票，正是其價值投資理念發生變化的結果，這一點顯然值得國內投資者學習與借鑑。
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