手握大量現金的升達林業（002259，SZ），投資併購瞄上了跨境電商企業杭州全之脈電子商務有限公司（以下簡稱全之脈）。公司此前宣佈，與全之脈簽訂增資擴股協議，擬以不超過7.8億元獲取後者不超過19.5%的股權。
淨利潤率遠高於同行
剝離林業板塊後，升達林業獲得大量現金。除繼續發展目前的LNG業務外，升達林業也希望培育新的業績增長點。今年以來，其投資標的涉及安防和跨境電商領域的兩家企業。
“目前我們的戰略是希望培養新的利潤增長點，但並不侷限於行業。”升達林業相關人士曾對記者稱。
目前，升達林業正在籌劃收購跨境出口電商平臺全之脈。資料顯示，全之脈成立於2008年10月，主要是將國內服飾、鞋帽、家居用品等通過自營網站及第三方電商平臺銷售給海外客戶。截至2017年末，全之脈總資產為20.14億元，淨資產為16.78億元。去年，公司實現營業收入17.30億元，淨利潤為1.89億元（未經審計）；今年1~3月，公司實現營收6.11億元，淨利潤為6804.85萬元（未經審計）。
《每日經濟新聞》記者注意到，相比競爭對手，全之脈的淨利潤率明顯更高——2017年全之脈的淨利潤率達10.9%。而跨境通旗下環球易購2017年實現營收114億元，淨利潤為7.14億元，淨利潤率為6.26%。與全之脈估值接近的傲基電商，2017年營收為37.29億元，淨利潤為2.36億元，淨利潤率僅為6.32%。有棵樹（836586，OC）去年營收為23.48億元，淨利潤為1.67億元，淨利潤率為7.12%。安克創新(839473，OC)去年營收為39.12億元，淨利潤為3.56億元，淨利潤率為9.11%。
安克創新在跨境出口電商領域處於比較領先的地位，公司主要從事智能移動產品的研發和銷售，包括耳機、音響、掃地機器人等，去年安克創新研發支出達1.93億元。
“應該不至於高出同行很多。”有業內人士向《每日經濟新聞》記者稱。在該人士看來，全之脈在行業內做得難言優秀。其以全之脈電商網站的訪問流量為例。Alexa中國的網站流量全球綜合排名顯示，全之脈的電商官網在全球排名11667位。“一般做得比較好的跨境出口電商網站流量排名都在300、400位。”其稱，做跨境電商網站卻沒有流量、沒人去訪問，業務能很好嗎？
對於全之脈淨利潤率高於同行，升達林業相關人士稱：“這屬於全之脈本身的經營戰略問題，公司不清楚原因，無法回答。”
標的曾存股權代持？
此前，全之脈曾多次欲登陸國內資本市場，但均失敗。
2016年8月，凱瑞德（002072，SZ）宣佈，擬收購全之脈100%股權，但隨後交易告吹。2016年12月，新華錦（600735，SH）與全之脈接觸後，也準備收購其100%股權，並選定相關中介機構進場盡調，但2017年5月該重組事宜終止。
“賣身”上市公司屢屢失敗背後，《每日經濟新聞》記者注意到，自然人張曄曾與全之脈及其董事、總經理何淵存在股權轉讓糾紛。2017年3月張曄就此向法院起訴。
相關法律文書顯示，張曄訴稱，2016年12月全之脈召開股東大會，在其不知情，也沒有委託他人參加會議的情形下，形成股東會決議，偽造張曄在決議上簽字，並偽造張曄與何淵簽署股權轉讓協議。根據該協議，張曄將所持的全之脈1.29%股權以1元價格轉給何淵。張曄認為，此舉非法剝奪了其在全之脈的股東資格，要求法院判決上述股權轉讓協議無效。
就此，全之脈、何淵辯稱，張曄並不是全之脈的真實股東，張曄從未享受過全之脈的股東權利，也從未履行過股東義務，僅為掛名股東。而對於張曄是不是全之脈真實股東問題，法院以不在審理範圍為由不予評判。
此外，全之脈實控人蔣榮還曾陷入民間借貸糾紛。2014年底至2015年2月期間，蔣榮兩次對外借款，借款金額在千萬元級別，但後來與出借款人發生糾紛。雖蔣榮不服判決，但法院二審、再審都維持原判，要求蔣榮按照年利率24%支付相關借款。
7月12日，《每日經濟新聞》記者撥打全之脈工商登記所留電話，但該電話已關機。
每日經濟新聞
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