對於浩沙國際(港股02200)來說，近期股價確實走得有些驚心動魄：6月29日該股暴跌86.19%後停牌；在7月11日復牌當天一度飆升近90%，但收盤漲幅收窄至漲25.86%；到了7月13日該股又大跌20%。該股大起大落的異動，主要是遭至沽空機構Bonitas的狙擊，被指財務造假且操控股價，內含價值為零。
事實上，自從2017年以來，港股市場上沽空機構表現空前活躍，一些港股公司頻頻遭到狙擊，近期有新秀麗(港股01910)，此前則有輝山乳業、豐盛控股(港股00607)、瑞聲科技(港股02018)、中國宏橋(港股01378)等，這些被狙擊的上市公司紛紛出招與沽空機構鬥法反擊，結局則有喜有悲，各有不同。
浩沙國際
一日暴跌成“仙股”
在沒有漲跌幅限制的港股市場上，沽空機構的殺傷力還是非常強悍的。
6月29日，在沒有明確利空消息的情況下，被稱為中國最大的室內運動服飾品牌浩沙國際盤中突然直線下滑，瞬間急挫86.19%，以至盤中緊急停牌。該股股價從上一交易日收盤的2.1港元跌至0.29港元，變成了“仙股”。
據瞭解，當日該股暴跌，主要由於銀行對管理層股權質押“斬倉”所致，而Bonitas藉此發表沽空報告狙擊7月11日復牌的浩沙國際。Bonitas稱，浩沙國際透過非公開的分銷商及供應商，偽造收入及盈利能力，估計公司於2016及2017年偽造6.85億及8.94億元人民幣，誇大盈利2.17倍。另一方面，有數據顯示，過去6個月，浩沙國際股價於最後一小時的交易頻頻被人為地推高，以提升抵押股份的價值。
儘管為應對近期股價波動，浩沙國際已作出了應變計劃，表示與福建省晉江地方政府聯繫，後者有意在必要時向集團提供所須援助，同時與兩家國有企業就策略合作及認購公司股份作出積極磋商。但由於被沽空機構盯上，浩沙國際股價走勢還是難逃一劫：雖然在7月11日復牌後大幅飆升近九成，但午盤前後開始跳水，收盤漲幅收窄至漲25.86%，當天股價更是放出歷史天量2.36億港元。隨後該股未能止跌，7月13日再度大跌20%。
對於Bonitas的指控，浩沙國際進行了反擊，發表澄清公告稱，該指控並無依據、屬不正確及誤導。公司保留權利採取一切適當行動，包括展開法律訴訟，以保護其合法權益。
浩沙國際後續走勢如何，Bonitas是否還會繼續出招，還有待觀察。不過，2017年以來，港股市場上空軍密集出手，不時丟下一個“炸彈”，讓一家上市公司股價短期內閃崩，而被狙擊的上市公司自然奮起對決，在此過程中雙方不斷亮劍，互有勝負。
多空對決互有勝負
綜合來看，大部分上市公司被沽空後股價短期受壓下跌，但之後反彈，甚至有的還創出歷史新高，但也有一些上市公司被沽空機構“打回原形”，股價自此一蹶不振。
Bonitas由狙擊港股數目最多、收穫豐盛的格勞克斯（Glaucus）前創辦人Matt Wiechert成立，另一名創辦人SorenAandah也自立了門戶，成立新沽空基金Blue Orca Capital。在Bonitas盯上浩沙國際之前，Blue Orca Capital已經出手做空新秀麗。
5月24日，Blue Orca Capital發佈沽空報告，列舉了新秀麗通過抬高收購價格虛增利潤，並通過債務推動收購掩蓋增長放緩的趨勢，明明是一箇中端品牌卻偽裝成高端奢侈品牌以及CEO簡歷造假等一系列“罪狀”。受此影響，新秀麗短短兩天大跌超過20%。新秀麗隨即發佈澄清公告，反駁Blue Orca Capital對該公司會計實務和企業治理存在問題的指控，稱該報告屬一面之詞並具誤導性。隨後三個交易日，其股價企穩回升超15%，同時得到大摩、野村、里昂等大行的力挺。
2017年以來，港股市場上發生的沽空案例還包括艾默生沽空中國宏橋及天鴿互動(港股01980)，高譚研究狙擊瑞聲科技、渾水做空敏華控股(港股01999)、冰山研究與閻火研究先後出招西藏水資源(港股01115)、格勞克斯與豐盛控股鬥法、烽火研究沽空科通芯城(港股00400)、翔輝礦業等。
其中，艾默生自2017年2月28日開始至11月14日，三度向中國宏橋發動攻擊，步步進逼，中國宏橋10月25日發出長達78頁的澄清公告，稱艾默生的報告片面地選取了大量誤導性和錯誤的數字，意圖誘導公司潛在投資者和股東，在雙方的對陣期間，中國宏橋股價相對堅挺，在2017年11月6日創出歷史新高。作為港股電子元件龍頭、蘋果產業鏈白馬股的瑞聲科技，去年5月被高譚研究沽空後一度短線下跌超過25%，但得到富瑞、野村、德銀等多家大行力挺，股價隨後報復性反彈，受益於業績亮麗，下半年其股價曾飆升至185港元的歷史高點。
在沽空風暴中結局最為慘烈的是輝山乳業，2016年底，渾水先後發佈了兩份針對輝山乳業的沽空報告，稱其財務造假、誇大資產價值及負債高，收入有欺詐嫌疑。在此衝擊下，2017年3月24日輝山乳業暴跌85%，隨後董事會成員相繼離職、一致行動人葛坤失聯、銀行追債、旗下的六家公司的股權被限制出售。業界戲稱，輝山乳業捧紅了渾水，順便帶火了香櫞、格勞克斯等做空機構。
本文源自證券時報
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