煒言大義 本報記者 張煒
7月17日是烯碳退退市前的最後一個交易日，下跌4.69%收於0.61元。這是今年以來第三隻退市的股票，也是11年來最低價的“仙股”。
A股歷史上，有10多隻股票在退市時跌成“仙股”，但主要發生在2005年至2007年。其中，退市價最低的是*ST猴王，2005年9月21日以0.50元退市。2007年下半年以來，跌成“仙股”退市的只有2014年6月5日退市的退市長油，退市價格為0.83元。
再看非退市的A股，跌破1元面值成為“仙股”的主要發生在2007年以前。其中，股價最低的是國新健康的前身瓊海虹，1996年5月13日盤中最低價0.4元。2007年以來，跌破面值的非退市的A股只有*ST海潤和中弘股份。*ST海潤現已暫停上市，今年2月5日是其暫停上市前的最後一個交易日，一字跌停收於0.87元；中弘股份則在6月下旬數次跌破1元面值，最低價為0.99元，7月17日收於1.05元。
烯碳退是A股市場“非標”退市第一股，雖然去年與今年一季度均盈利，且每股淨資產為正值，但股價相比連續虧損且資不抵債的退市吉恩與退市昆機更低。7月11日是退市吉恩與退市昆機退市前的最後一個交易日，收盤價分別為1.38元、1.47元。退市吉恩與退市昆機在退市整理期均未跌成“仙股”，最低價分別是1.02元、1.18元。烯碳退的退市價格更低，反映出市場對其公司價值的判斷。正如會計師事務所出具非標準意見的審計報告所指出，烯碳退存在多項問題，包括持續經營存在重大不確定性、內部控制出現重大缺陷等。烯碳退跌破面值後仍跌跌不休，表明投資者對其擺脫困境缺乏信心，就連豪賭退市股的投機資金也難以“興風作浪”。
今年以來，“仙股”頻現及“1元股”增多，是價值投資逐漸成為主導的結果。“仙股”還會出現，烯碳退創下的11年來最低價“仙股”的紀錄或被打破，甚至有可能再現低於0.5元的“仙股”。尤其是退市整理期交易的股票，跌成“仙股”的風險較大。繼今年2月多家基金公司把*ST華澤的估值下調為0.55元之後，工銀瑞信基金、景順長城基金等基金公司近日決定自7月13日起將旗下基金持有的*ST華澤估值下調為0。*ST華澤2015年、2016年、2017年連續三個會計年度經審計的淨利潤為負值，2016年、2017年連續兩個會計年度的財務會計報告被出具無法表示意見的審計報告，自7月13日起暫停上市。一季報顯示，*ST華澤今年一季度繼續虧損，且每股淨資產為負值。7月17日，*ST華澤公告公司董事長、監事會主席等高管因涉嫌信息披露違法違規，被證監會立案調查。回頭看，*ST華澤2016年3月1日起停牌，今年3月21日復牌，到4月27日共連續26個一字跌停。由此，該股從2016年停牌籌劃重大資產重組時的12.50元暴跌至目前停牌的3.31元，今年復牌後，中小股東連出逃的機會也沒有。
若*ST海潤與*ST華澤在暫停上市期間沒有轉機，進入退市整理期後股價繼續下跌的風險很大，甚至可能跌破烯碳退的退市價格。
雖然*ST華澤即便在退市整理期交易全部跌停也不會低於0.1元，但基金公司將其估值“歸零”，提醒投資者理性看待退市股與“仙股”，應將這類股票視為“一文不值”。創智5重新上市申請近日被再度中止審核，也告誡投資者退市股重新上市並非容易事，對絕大多數退市的公司來說成功的可能性極低。博弈“仙股”尤其是退市股並非理性行為。儘管退市股轉入股轉系統交易後上漲的例子不少，但理性投資者應將其視為“一文不值”，從而真正做到與退市風險“隔離”。
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