A股“風雲錄”
Wind數據顯示，近3月來，北向滬港通資金達到718億元，佔開通以來合計流入2810.61億元的25.55%；北向深股通資金達到469.26億元，佔開通以來合計流入資金2266.38億元的21%。
不是東方壓倒西風，就是西風壓倒東風。如今的A股市場，多空力量的激烈對決也是一場你死我活的較量。
6月28日，A股多空資金在2800點上下激烈交戰。早盤兩市低開震盪，盤中上行翻紅，隨後上下起伏，滬指創下25個月來的新低2782.45點，至收盤多方也未能翻盤，最後定格在2786.9點，失守2800點。
投資者信心缺失、個股泥沙俱下之下，不僅散戶損失慘重，就連機構投資者也表示“傷得挺疼”。不過，多位機構投資者對21世紀經濟報道記者指出，目前A股估值是歷史上的低位，滬指市盈率和市淨率甚至低於10年前，調整的尾聲信號正在顯現。
值得注意的是，市場雖然還在不斷探底，但近日來以外資為主的國內外理性機構投資者正在頻頻加倉。
激戰2800點
整數關口歷來是A股多空對決激烈交戰之處，在向下快速突破3000點、2900點整數關口之後，2800點的多空雙方對決更為激烈。
6月28日，上證指數開盤2799.9點，後在元器件、券商、石油、通信設備等板塊盤中爆發之際，一度拉昇至當日的最高點2825.99點。不過，午後空方忽然再度發力，上證指數一路下挫至新低2782.45點，釀酒、運輸服務、汽車、保險等繼續殺跌。
在權重股繼續殺跌下，小盤股表現強勢，已經率先反彈。當日，創業板指微跌2.57點；而在6月26日，其曾一度大漲26.36點。
“今天多空對決非常激烈，權重股繼續殺跌，泥沙俱下。在市場調整的最後階段，一些看多的人也不得不被動減倉。”6月28日，上海某券商資管投資經理指出，小盤股則由於前期的跌幅較大，在近幾日出現了一些反彈。
事實上，目前A股兩市的估值已低於10年前。Wind數據顯示，截至6月28日，上證A股的整體市盈率為12.64倍，市淨率為1.41倍；滬深300整體市盈率為11.63倍，市淨率為1.41倍。
而2008年創下的階段性歷史低點1664.9點時，上證A股的市盈率為13.25倍、市淨率為1.98倍；滬深300的市盈率為12.51倍、市淨率為1.99倍。
相對於滬市，中小板和創業板的估值表現則較好。6月28日，中小板市盈率和市淨率分別為29.11倍和2.78倍，創業板市盈率和市淨率分別為48.27倍和3.43倍；2008年時，中小板市盈率最低分別為16.1倍和2.18倍。創業板成立時間較短，其2012年11月的整體市盈率最低點是29倍。
“大盤在跌破3000點後一路下降，震盪回調，現在又跌破2800點。現在上證指數的估值已低於當年的1664點和1849點，整個市場處於嚴重的超跌狀態。”6月28日，前海開源基金首席經濟學家楊德龍指出。
在此快速下跌下，市場參與者受傷慘重。“日子真是不好過，今年年終獎估計沒有了。牛市的時候投資人按照公募比，熊市按照私募比，最難受。”上述資管投資經理抱怨道，雖然管理的產品倉位不重，但回撤大，能動的錢也不多，即使加倉也加不了多少，而且加倉很容易加到半山腰。
機構加倉潮湧
眼下的滬指估值已跌到10年前，還會繼續下跌嗎？此輪難熬的調整是否接近尾聲？
“市場從來不會在整數關口見底，跌到多少點見底沒有任何意義，看市場信號就行。”6月28日，北京某大型私募投資總監指出，強勢股見頂補跌是一輪下跌接近尾聲的信號。新的強勢板塊形成（連續抗跌，遇利空低開高走，指數下跌它跌得少，指數反彈它彈得快，注意是連續一段時間如此表現），是反彈即將來臨的信號。
該投資總監進一步指出，“上週創業板就跌完了，已經開始反彈，現在主要是消費、醫藥等機構抱團的股票補跌。這種情況下，機構也該調倉了，誰都不想站崗。”
近兩日，醫藥、釀酒等前期堅挺的板塊也開始補跌。6月28日，海辰藥業（300584.SZ）、藥明康德（603259.SH）、艾德生物（300685.SZ）等多隻醫藥股跌幅超4%；通葡股份（600365.SH）、捨得酒業（600702.SH）、古井貢酒(000596,股吧)（000596.SZ）等多隻釀酒股跌幅也超4%，就連大股東鉅額要約收購的水井坊（600779.SH）也跌超2%。
“一輪調整往往先是一些績差股小盤股的下跌，等調整到末期的時候，前期強勢的一些股票也出現補跌，最後一波下跌就是一些前期走勢較好的個股，比方說像這幾天白酒、食品飲料等白馬股也出現了殺跌。其實從另一個角度來看，這說明現在市場已經到了調整的最後階段。”楊德龍指出。
“目前還不宜太沖動，市場還沒有形成新的上漲邏輯，基本上還是以超跌反彈為主。”上述投資總監認為，要注意買賣的時機，否則也不容易賺錢。
眾所周知，市場越差的時候，買得越便宜，但是底並不是那麼容易抄到的。近日來，滬指不斷刷新底部，使得抄底越來越難。
“底部不是一個數，而是一個區域。”6月28日，上海某私募投資經理指出，雖然不能確定哪是底部，但是目前價位真的已經不高。這波大跌好在倉位較輕，今天開盤就加了銀行、保險，希望能博到反彈。
“我們目前倉位有3成，這幾天也開始加倉了。”上述投資總監透露，現階段戰略上要樂觀，但戰術上要謹慎。一是別急於一把滿倉；二是低買高賣，不追高。
值得注意的是，自今年2月股市大跌以來，甚至6月7日以來的這波大跌中，外資就一直持續流入。
Wind數據顯示，近3月來，北向滬港通資金達到718億元，佔開通以來合計流入2810.61億元的25.55%；北向深股通資金達到469.26億元，佔開通以來合計流入資金2266.38億元的21%。
“我們管理了部分外資，近日也在大幅加倉，加得很多，主要加向教育、醫療、釀酒等不受貿易戰影響的好公司。不僅是外資，一些理性的國內機構也在加倉。”6月28日，銀杏環球資本董事長、首席投資官張峰透露，國外的人看中國更清楚，如果中國不強大就不會被反制，他們看得很長遠。
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