提到兩面針，想必眾多80、90後都不會感到陌生。作為老牌日化企業，兩面針從中草藥起家，並因為其鮮明的特色迅速佔領市場。2001年，兩面針牙膏年產銷量突破4億支，此後連續15年銷量排名行業第一。2004年1月，兩面針在上海證券交易所掛牌上市，成為牙膏第一股。作為本土品牌，兩面針為民族日化企業扛起了一面大旗，也書寫了屬於自己的傳奇。
然而，人無千日好，花無百日紅。從家喻戶曉的“一口好牙，兩面針”，到業績下滑，持續虧損的慘淡景象，兩面針只用了短短十餘年時間。近日，國民牙膏品牌再次收穫市場的廣泛關注，然而卻是因為連續12年扣非淨利潤為負遭到了上交所的問詢。
跌落神壇 連續12年扣非後虧損
曾經開創中藥牙膏先河的兩面針，一度是中國牙膏市場的佼佼者。2001年，兩面針牙膏年產銷量突破4億支，並連續15年銷量排名第一，2004年1月，兩面針在上海證券交易所掛牌上市，成為行業內首家上市企業。然而，兩面針的業績卻自上市當年起開始下滑。上市後，兩面針將經營品類從單一的日化產業擴展為日化、紙業、醫藥、精細化工及房地產五個板塊。由於多元化經營導致主營的日化產業投入不足，在激烈的市場競爭中逐漸脫節，失去了產品升級和渠道優化的最佳機會。這也直接導致了兩面針的市場份額從2002年的16.30%降至2017年的1%以下。
據兩面針歷年發佈的財報數據顯示，2006年起，兩面針的扣非淨利潤就開始出現長達12年的虧損，當年扣非淨利虧損1.08億元。2013年至2016年，每年的扣非淨利虧損都高達億元以上。2017年扣非淨利潤虧損1.54億元，最近12年來扣非淨利潤虧損額高達12億元。2018年4月26日晚，兩面針發佈2018年第一季度報告，報告顯示，公司營業收入2.85億元，同比下降20.05%；歸屬於母公司所有者的淨利潤虧損423.07萬元；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤為虧損628.52萬元；基本每股收益虧損0.01元/股。兩面針的經營業績並未出現改善。
7家子公司5家虧損
在過去的一年中，兩面針的眾多子公司儼然成為拖累上市公司業績的“包袱”。據兩面針日前發佈的年報顯示，在兩面針主要參控股的7家子公司中，有5家在去年屬於虧損狀態，其中柳州兩面針紙品有限公司虧損最大，淨利潤虧損金額為1.18億元。據悉，柳州兩面針紙品有限公司由兩面針與柳州市兩面針旅遊用品廠於2009年共同出資，其中兩面針股權佔比84.62%。因此，柳州兩面針紙品有限公司去年的虧損也給上市公司淨利潤帶來了9978萬元的虧損額。
兩面針子公司2017年經營業績
據瞭解，在兩面針投資的眾多領域裡，進軍造紙業被市場看作是兩面針最大的失敗。柳州兩面針紙品有限公司除了第一年實現八千多元的盈利外，第二年便開始虧損，而柳州兩面針紙業有限公司從成立第一年起，便以7位數的狀態持續虧損。
連續6年出售中信證券股票
面對如此焦灼的業績，兩面針並不是沒有采取過措施。為了扭轉淨利潤的鉅額虧損，同時改善債務狀況，兩面針曾多次售賣資產和證券。以2016年為例，據兩面針年報顯示，2016年公司實現營業收入15.62億元，歸屬於上市公司股東淨利潤為2690.30萬元，實現“扭虧為盈”。可兩面針靠的卻不是牙膏業務，而是出售資產及投資項目分紅。
然而，這並不是兩面針首次出售資產“止損”。資料顯示，2010年-2016年間，兩面針曾6次出售中信證券股票保殼。作為中信證券曾經的十大股東之一，兩面針自2007年開始便高位出售中信證券股票。據悉，從2010年至今，兩面針共計拋售所持有的中信證券股票6次。其中包括：2011年，兩面針將1791萬股股票的賬面財富落袋；2012年兩面針出售1498萬股，獲利1.18億元；2013年拋售1732萬股，獲利1.49億元；2014年拋售1000萬股中信證券，獲利約2.58億元；2015年，兩面針再度拋售中信證券股票，換取1400萬元；2016年，兩面針出售中信證券股票1162萬股，實現投資收益約1.6億元。曾有媒體表示，如果沒有中信證券，兩面針或許早就宣佈破產了。
此外，2017年11月，兩面針還通過公開掛牌交易方式將所持鹽城捷康三氯蔗糖製造有限公司35%的股權轉讓給飛尚實業集團有限公司，並於2017年12月8日辦理完畢股權工商過戶手續，不再持有捷康公司股權。
轉型直銷 謀求新生
在不斷下滑的態勢中，兩面針曾試圖尋求多種方式獲得新生，但均以失敗告終。就在市場對兩面針一片唱衰之際，卻傳出了兩面針轉戰直銷的消息。據瞭解，在今年年初，廣西壯族自治區商務廳召開會議，在直銷行業管理方面，該會議提出“指導兩面針等公司開展直銷經營許可申報。”
但是，轉型直銷後的兩面針能否重獲新生卻尚難定論。畢竟在直銷行業中，大部分直銷企業都有牙膏這款產品，但並沒有一家企業的重頭產品是牙膏。所以，兩面針能否從中殺出一條生路，還難以斷定。不過從兩面針進軍直銷的動作可以看出，兩面針選擇這條路還是非常謹慎的。目前處於申牌狀態的兩面針還未正式啟動直銷市場。有相關人員表示，兩面針至少要到下半年才會啟動市場。
兩面針的近況，其實也是國產牙膏日漸衰弱的縮影。隨著外資日化品牌不斷進駐中國，國產品牌牙膏和外資品牌牙膏的戰鬥便打響了。與兩面針一樣走下坡路的，還有黑妹、牙博士、田七、藍天六必治等，這些品種要麼淪為二線品牌，要麼早已賣身他人。很長一段時間，商超渠道都已被外資戰略壟斷。在與外資品牌牙膏市場之爭中敗下陣來的兩面針已經創痕類類，業績虧損難以填補。表現如此糟糕的它，恐怕已經沒有好牙去咬動中國巨大的牙膏市場了。
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