長生生物——這家很多人之前並不瞭解的上市公司，近兩日在網絡上引發了網友的憤怒。
7月15日，國家藥品監督管理局公告稱，在對長春長生生物科技有限責任公司飛行檢查中，發現其凍幹人用狂犬病疫苗生產存記錄造假等行為。
沒過幾天，長生生物被報出了更大的“前科”。其生產的“吸附無細胞百白破聯合疫苗”，竟然也存在問題。
關係生命安全的疫苗一再出問題，輿論對於長生生物的質疑聲浪越來越高。
連續5個交易日跌停的長生生物市值蒸發近百億，15年前低價出售國企的往事也被挖出。
在一家企業的疫苗“造假”事件仍在發酵，更多疫苗企業的過往也被挖出。
25萬支問題疫苗銷到山東，
被罰344萬
長生生物7月19日晚公告，全資子公司長春長生收到《吉林省食品藥品監督管理局行政處罰決定書》，原因是該公司生產的百白破經食品藥品檢定研究院檢驗，檢驗結果“效價測定”項不符合規定。
圖據網絡
吉林省藥監局認為，長春長生行為違反了《中華人民共和國藥品管理法》第四十九條第一款“禁止生產、銷售劣藥”的規定，並於2017年10月27日立案調查。
對此，吉林省藥監局對長春長生給予行政處罰：
沒收庫存的剩餘“吸附無細胞百白破聯合疫苗”186 支、沒收違法所得85.88萬元。同時，處違法生產藥品貨值金額三倍罰款258.4萬元，罰沒款總計344.29萬元。長生生物公告稱，目前公司百白破生產車間已停產。
據瞭解，百白破是長春長生在售的6種疫苗產品之一。該疫苗主要適用3個月至6週歲兒童，基礎免疫共3針，用於預防百日咳、白喉、破傷風等。
根據長生生物的公告，在被查之前該批次約25萬支疫苗幾乎已全部銷售到山東省疾病預防控制中心，這也引起了擔憂。另外，對於總計344萬元的罰款，不少網友認為太處罰的太輕。
圖據網絡
疫苗事件發酵中的長生生物，也發出了業績調整公告。7月20日，長生生物表示，由於受到狂犬疫苗事件影響，預計將減少公司2018年度收入7.4億元。
這也影響了長生生物的股價表現。自7月16日以來長生生物已經連續5個交易日跌停，股價跌去40.94%，市值蒸發了97.89億元，如今最新市值為141億元。
圖據網絡
實際上，在狂犬疫苗造假事件出來後，多家持倉公募基金已提前下調長生生物估值，估值主要下調為16.11元和14.5元，對應4個跌停和5個跌停。
針對長生生物近期出現的問題，深交所第一時間採取了系列監管措施，電話問詢、連續兩次向長生生物發出關注函，並20日啟動對長生生物及相關當事人公開譴責的紀律處分程序。
深交所20日晚間表示，經對長生生物信息披露情況進行全面梳理、核查，初步發現長生生物未及時披露被有關機關調查的信息、內部控制存在重大缺陷，嫌違反《股票上市規則》《中小企業板上市公司規範運作指引》等相關規定。
賣疫苗有多賺錢？
長生生物毛利率高過茅臺
據《新京報》報道，當前A股52家以疫苗為主營產品的上市公司，今年一季度銷售毛利率平均數高於50%。
這一水平已經超過A股大部分行業。
在疫苗行業排名前十的上市公司分別為長生生物、康泰生物、長春高新、雙鷺藥業、四環生物、安科生物、沃森生物、生物股份、康恩貝、廣濟藥業，對應銷售毛利率分別為為91.59%、91.07%、89.37%、85.24%、81.69%、81.00%、78.21%、76.14%、75.26%、69.24%。
此次因狂犬疫苗“造假”涉事的主角長生生物，以91.59%的毛利率佔據行業首位，康泰生物和長春高新緊隨其後。
從歷史數據來看，這三家的銷售毛利率均保持在60%以上，並在近三年裡逐年上升。2018年一季度，貴州茅臺銷售毛利率為91.31%，低於長生生物。
上述疫苗企業中的幾家巨頭均曾陷入疫苗安全輿論危機。
除了長生生物此次疫苗生產記錄造假外，2013年，康泰生物曾捲入嬰兒接種乙肝疫苗致死事件；2016年的山東疫苗案中，國家食藥監總局通報，9家涉嫌虛構疫苗銷售渠道的藥品批發企業中，沃森生物的子公司赫然在列。
2016山東疫苗案平息後，
疫苗公司業績超速增長
數據顯示，2017年以來，疫苗行業公司業績增長明顯。
以幾家代表性企業為例：
2017年，長生生物疫苗銷售達到15.39億元，同比增長51.67%；康泰生物2017年疫苗的營業收入達到11.59億元，同比增長113.07%，長春高新營收41.02億，增長41.58%。
值得注意的是，上述疫苗企業的高增長與2016年的山東疫苗事件有關。
2016年3月，山東警方破獲一起案值5.7億元的非法疫苗案，疫苗未經嚴格冷鏈存儲運輸銷往24個省市，涉案疫苗含25種兒童、成人用二類疫苗。
該事件引起了人用疫苗市場連鎖負面反應，社會公眾對國內疫苗行業不信任，整個疫苗市場受到巨大沖擊，案發後，全國疫苗市場銷售陷入“冷卻期”。
同年4月25日，國務院重新修訂了《疫苗流通和預防接種管理條例》，條例對疫苗的銷售、存儲和流通做出了新要求，引導疫苗生產行業走向規範化。
受該事件影響，當年，上述疫苗企業的業績遭到重創。以智飛生物為例，2016年公司總營收為4.46億元，其中自主疫苗產品的營收為4.11億元，同比下滑-11.73%，代理疫苗產品的營收為294萬元，同比下滑-98.24%。
研發投入低於同行
2017年長生生物財報顯示，公司全年營業收入達到15.53億元，同比上一年增長52.60%；淨利潤為5.66億元，同比增長33.28%。財報中提到，長生生物的主營業務即為人用疫苗產品的研發、生產和銷售，主要在售產品中包括近日被爆不合格的凍幹人用狂犬疫苗和吸附無細胞百白破聯合疫苗。
而公司在2017年用於疫苗研發的投入卻遠低於同行業其他企業。財報顯示，2017年公司研發人員僅增加3人，由2016年的150人增加到153人。而研發投入資金為1.22億元，佔營業收入的7.87%，2016年的研發投入更是隻有4333.60萬元。
長生生物研發投入低於同行
圖據財經連環畫
而2016年、2017年，沃森生物的研發投入分別為3.11億元和3.33元，佔營收的比重分別為52.61%和49.87%；康泰生物的研發投入分別為0.63億元和1.19億元，佔營收的比重分別為11.47%、10.27%，均遠高於長生生物的研發佔比。
財報顯示，長生生物第一大股東為公司董事長兼總經理高俊芳，其持有1.76億股，佔比18.10%，截至財報發佈時，其有2800萬股處於質押狀態，佔其所持股份的15.89%，質權人為廈門旭程事業有限公司。而在疫苗醜聞爆發後，7月20日，高俊芳所持長生生物的全部被質押股份解除質押，目前不存在質押股份的情況。
長生生物第二大股東為公司副董事長兼副總經理張洺豪，其為高俊芳之子。持有1.74億股公司股票，持股比例為17.88%。而高俊芳的丈夫張有奎也為公司副總經理，佔有公司657.94萬股股份。
長生生物曾是國有企業長春高新的核心子公司。2003年12月，長春高新決定全部轉讓所持長春長生59.68%的股權，每股轉讓價格為2.4元，股權受讓方之一是時任長春高新副董事長、長春長生董事長兼總經理的高俊芳。而彼時長生生物業績優秀，因此過低的轉讓價格引起普遍質疑，最終，長春高新以2.7元/股的價格在2004年4月將長生生物轉讓
高俊芳低價接手國資
曾遭質疑
長生生物的前身為長春長生生物科技股份有限公司，是長春高新旗下的一家國企，創立於1992年。
2015年12月，長生生物100%股權作價55億元借殼黃海機械上市（黃海機械更為長生生物，長春長生成為上市公司長生生物的全資子公司。當時就連比爾蓋茨旗下的蓋茨基金會，都出資1億元提前精準潛伏黃海機械，大賺一筆之後悄然走人
）。
現年64歲的高俊芳自1994年起一直擔任長春長生的總經理，現為長生生物的董事長總經理、財務總監，持股18.18%，和持股17.88%的張洺豪、持股0.68%的張友奎為一致行動人，是公司實際控制人。而張洺豪擔任長生生物副董事長、副總經理，和高俊芳為母子關係。根據《胡潤百富榜2017》，高俊芳家族以51億身家位列第820位。
不過，高俊芳在獲得長生生物控制權過程中卻飽受爭議。
2003年，長春高新決定賣掉長春長生。出售的對象為時任長春高新副董事長，長春長生董事長高俊芳。
2003年12月16日長春高新董事會通過決議，擬全部轉讓公司持有的控股子公司——長春長生生物科技股份有限公司59.68%的股權，每股轉讓價格為2.4元。
當時擔任長春高新的副董事長高俊芳受讓長春長生1734萬股股權，佔總股本的34.68%，轉讓金額為4161.6萬元；上市公司亞太集團受讓長春長生1250萬股，佔總股本的25%，轉讓金額為3000萬元。
據新京報報道，2001年長春長生實現淨利潤1005萬元，2002年淨利潤2634萬元，2003年1-10月末，實現主營業務收入9551萬元，淨利潤1147.5萬元。由於長春長生的盈利能力，市場對於每股2.4元的轉讓價格產生質疑。
高俊芳/圖據長生生物官網
據《中國證券報》報道，2003年12月9日，一家生物製藥有限公司還給長春高新董事長髮了一封函，表示願意以每股3元的價格受讓長生生物的全部股權。
同一天，該公司還給吉林省政府的一位主要領導打了一份報告，稱“此前，我公司曾多次就長春長生股份轉讓及本公司受讓上述股份之意向長春高新致函。其間，我們的報價均高於其他方報價，但從未得到過公平競爭的機會。目前，我公司已給長春高新報價3元/股，高出其他方協議收購價，但我公司仍沒有得到介入的機會。”
質疑聲中，2004年長春高新將長春長生的轉讓價提升到2.7元/股，不過轉讓最終完成，受讓方依然是高俊芳。
2006年8月，亞泰集團將股權轉賣給高俊芳，退出長春長生。至此，長春長生成功私有化，被高俊芳掌控。
疫苗“三巨頭”
曾是長生生物股東
據《新京報》報道，被稱為康泰生物“掌舵人”的杜偉民出生於1963年，一個江西貧困山區的農民家庭。他1984年考入江西省衛生學校檢驗專業，1987年被分配至江西防疫站從事環境檢驗工作，並在當年考入江西教育學院化學系，脫產本科學習，畢業後又回到江西省衛生防疫站工作。
1995年，杜偉民人生髮生了一場重大變化：他結束了7年多的防疫站生涯，於1995年2月“下海”到長春長生生物科技股份有限公司，任銷售經理。
而根據長生生物財報，1994年，高俊芳剛剛擔任了長春長生總經理，兩人就此有了交集。
杜偉民在長生生物銷售經理的職位上一干就是6年。2001年，杜偉民的人生開始從員工到股東的第二次轉變。
工商信息顯示，2001年杜偉民回到老家江西，成為了長春生物製品研究所江西辦事處法人。同年3月，杜偉民與韓剛君聯合創辦廣州市盟源生物工程發展有限公司（下稱廣州盟源）。其中，杜偉民是法人，韓剛軍是參股，雙方各佔股50%。
2001年9月18日，長生所與廣州盟源簽署《股權轉讓協議》，約定長生所將其持有的長生實業 0.68%的股權以 43.79 萬元對價轉讓給廣州盟源。
可以看出此次轉讓的股權並不多，但杜偉民和韓剛軍就此擁有了長生生物的股權。
江蘇延申IPO報告書顯示，韓剛軍1962年出生，曾任開封市龍亭區衛生防疫站醫師、副站長，開封瑞禾生物製品公司董事長。與杜偉民共同的防疫站生涯或許是他熟悉疫苗銷售的原因。
不過，相比杜偉民，韓剛軍的手筆更大。根據《黃海機械：長春長生生物科技股份有限公司2015和2016年度盈利預測審核報告》，2001年9月18日，長生所與韓剛君簽署《股權轉讓協議》，約定長生所將其持有的長生實業30%的股權以1932萬元對價轉讓給韓剛君。
至此，高俊芳、韓剛軍和杜偉民均成為了長生生物的股東。而從長生生物中走出的這三個人，此後分別成為了國內狂犬病和水痘疫苗、流感疫苗、乙肝疫苗的領軍人物。
圖據網絡
杜偉民與韓剛軍最為成功的創業當屬江蘇延申。根據資料，江蘇延申的實際控制人是杜偉民與韓剛軍。
2006年，在我國剛開始對流感疫苗實施批簽發制度時，江蘇延申就拿下了流感疫苗的批文。2006年，流感疫苗批簽發360萬人份，在國內生產企業中排名第一。
2007年，江蘇延申籌備國內上市，但遭到發審會拒絕。
2009年5月，杜偉民辭去了江蘇延申的職務，同時轉讓了股份，套現2億元。巧合的是，在杜偉民剛走的2010年，江蘇延申就被查出有五批產品涉嫌造假，公司從此一蹶不振。目前，江蘇延申已經更名為江蘇全益，韓剛軍也淡出了人們的視線。
杜偉民則在2008年在產權交易所購買了康泰生物的大部分股份，從而成為了康泰生物的實際控制人。
20多年前的乙肝疫苗
值得一提的是，在20多年前的中國，乙肝疫苗非常稀缺。
根據每日經濟新聞報道，《深圳康泰生物製品有限公司預可行性報告 （項目建議書）》顯示，1992年6月，深圳廣信生物工程有限公司 （以下簡稱“深圳廣信”）擬與國家原材料投資公司（以下簡稱“國原投資”）及香港廣信實業有限公司 （以下簡稱“香港廣信”）各出三分之一的資金合作組建深圳康泰生物製品有限公司，承辦從美國引進基因工程乙肝疫苗生產技術和設備。
深圳廣信和香港廣信同屬於廣東國際信託投資公司深圳公司的全資子公司，由於香港廣信當時的註冊地屬於境外，故新組建的康泰生物為合資企業。
上世紀八九十年代，國產乙肝疫苗的研發和生產基本處於空白狀態，美國默克公司研製的重組酵母菌被視為符合我國要求的乙肝疫苗。
1988年，經原衛生部批准，由該部統一領導引進美國默克公司的這一乙肝疫苗技術，並在北京、深圳各建一條年產2000萬支針劑的基因工程乙肝疫苗生產線，其中深圳的這條生產線由深圳廣信承建，1992年康泰生物的設立就是為了繼續完成項目建設。由此來看，康泰生物的發起成立承載著乙肝疫苗國產化的重任。
圖據網絡
在技術和設備引進方面，康泰生物的進口對象是美國默克公司。受讓的技術主要包括重組酵母種子批、疫苗製造操作細則、疫苗質量控制程序、儀器設備及原材料清單等；引進的主要生產設備包括髮酵培養罐、細菌破壞器吸附層析系統、疏水層析系統、凝膠過濾系統、除菌過濾器、超過濾裝置和疫苗稀釋罐等。
在康泰生物的股權構成方面，上述三家公司各佔三分之一的股份，公司的註冊資本為3900萬元，投資總額與註冊資本差額由合資各方按投資比例籌措轉貸給康泰生物。
此後，康泰生物的股權發生了多次變動。
2008年8月，杜偉民進場。而在2011年，對杜偉民等康泰生物的股東而言，是忙碌的一年。股權轉讓似乎成了2011年康泰生物股東們最熱衷的事情。
從2011年4月18日起，未到一個月時間，全盤吸納康泰生物股權的瑞源達開始向自然人和機構轉賣康泰生物的股權。根據每日經濟新聞獲取的數十個股權轉讓協議書粗略統計，這一年瑞源達共向12個自然人、5個機構轉讓了其所有的康泰生物不到20%的股份，進賬高達3.25億元。瑞源達出售給自然人的每股價格為1.72元，出售給機構的則高達12元、15元每股不等。
瑞源達在收購深圳康泰時，有現金支出的僅有受讓國投高科所持27.45%股權花去的1.67億元 （標價）、受讓上海華瑞和交大昂立所持股權共計1.17億元。由此來看，瑞源達通過出售康泰生物近20%股權，還產生了約4100萬元盈餘。
截至目前，杜偉民個人及其控制的瑞源達仍共持有康泰生物2.62億股。如按此前，瑞源達轉讓給上述12個自然人每股1.72元的作價來計算，瑞源達及杜偉民手上所持有的的股份2.62億股的價值亦高達4.5億元；若按向上述5個機構出售的每股12元作價計算，其持股價值達31億；以15元計算，其持股價值達39.3億元。
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