11月1日開盤伊始，妖鎳重出江湖，直線拉昇封死漲停板，“妖”的特性，閃亮全場，並點燃投資者熱情。安糧期貨研究所在國慶前夕就對鎳等少數品種做了戰略多頭的定性，之所以定位成戰略多頭，主要在於其和單純依靠供給側收縮主導價格的工業品種具有很大不同，鎳的需求端變化才是其真正的其核心優勢：
1、傳統需求有保障
鎳的主要消費是不鏽鋼這條線，國內大概有85%的消費量進入這個領域。供給側改革給鋼鐵行業帶來了高利潤，利潤延續和支撐下，明年中國不鏽鋼產量仍將維持增長，與此同時，中國鋼鐵供給側改革紅利亦會帶動海外不鏽鋼產量保持增長。據SMM調研2017不鏽鋼產量2450萬噸左右，增幅4%附近，2018年中國不鏽鋼產量預計2550萬噸，增速5%， 2018年印尼300系不鏽鋼產量增幅達300%以上，預計產量達150萬噸左右。不鏽鋼耗鎳量維持增長。
2、新能源電池提升增量需求
硫酸鎳作為鋰電池的核心原料，在新能源汽車電池中佔據核心地位。今年包括中國在內的多個國家公佈了推出燃油車限制的時間表，大力推廣清潔能源，新能源汽車產銷大爆發，奠定了鎳的未來需求增量基礎。根據相關媒體估計，到2020年新能源汽車三元電池耗鎳量有望從2016年的5000噸快速增長到2020年的3萬噸附近，海外有望耗費達到10萬噸。可以說，新能源電池耗硫酸鎳的增長，這是增量需求最大保障。
3、上游礦產端
鎳的上游礦產端在十多年的下跌進程中，陸續關停很多，儘管當前鎳價從最低點上漲不少，但1.2-1.3W美元的價格，並不能大量刺激礦產端大量重啟，特別是大量硫酸鎳項目的建立（2018年中國至少將新建10萬噸硫酸鎳項目），會對礦產端資源帶來極大消耗。即便以成本非常低的紅土礦角度來看，亦難以對鎳板帶來大量擠壓效應，有消息顯示，國內金川集團明年計劃削減1萬噸的鎳板供應量。
4、山東限產成為催化劑
山東臨沂地區的鎳鐵廠可能限產50%的影響，此因素是刺激資金做多的最大催化劑，因為臨沂地區的三家工廠目前每個月的產量佔原鎳供應量的15%左右，如果限產，其他地區的產能只能彌補部分供應缺口，因而國內鎳鐵產量受到抑制。此外，LME首席執行官Matthew Chamberlain表示，LME正在考慮開始一項硫酸鎳合同，項目啟動頂多還有18個月，此因素亦不容忽視。
5、估值凸顯
有色板塊從2015年年底至今整體拉昇了62.9%%，部分強勢品種如鋅等已經上漲翻倍，而鎳僅僅上漲48.6%，不到一半，因而其估值優勢明顯，容易受到資金在行情後期得到挖掘。
總的來看，我們認為鎳與很多工業品的上漲存在極大不同，鎳的上漲不僅在供給端存在可炒因素，需求端的增量預期，更可能演變成其上漲的美妙樂曲，因而鎳價我們認為後期仍有上漲空間，未來倫鎳有望往14000-15000美元附近靠攏，國內或衝過12W以上。
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