五六財經原創（ID：wuliucaijing）：1919年，一個意大利人，一方面利用金融知識故弄玄虛，設置高額回報吸引投資者，另一方面則用後期投資者本金支付前期投資者的利息。短短7個月，吸引了三萬名投資者。
一年之後，騙子破產了，騙局也不攻自破。這個騙子被判5年有期徒刑。他的名字叫查爾斯·龐茲。後世稱這種金字塔騙局為“龐氏騙局”。
2018年，FCoin攜“交易挖礦”橫空出世，代幣FT暴漲百倍。大小交易所紛紛效仿，TTex們的私募使得市場躁動不安，一時間竟像牛市來臨一般。有評論吐槽這是資金盤，是擊鼓傳花，也就是龐氏騙局的中國說法。
隨著FT這個標杆的倒下，某某平臺幣暴跌、某某交易所跑路又成了媒體新的新聞素材，只是投資者都來不及難過卻發現：這個感覺似曾相識......
2018年的平臺幣瘋狂，與2017年大火的愛西歐何其相似。因“交易即挖礦”模式創新引發的交易平臺萬所混戰結局會是一樣的嗎？
從“現象”到“亂象”的愛西歐
“項目開始不到半小時就被秒殺光了，平臺網站在開盤前兩三個小時就已被擠爆，甚至連登錄都有困難。”一位投資人這樣描述2017年7月份愛西歐項目的火爆。
愛西歐本意是為處於孵化階段的區塊鏈項目融資，為項目團隊提供足夠的資金，從而推動項目發展。雖然目前愛西歐參與過的區塊鏈項目真正落地還要假以時日，但不乏一些已經獲得市場共識的明星項目，正通過愛西歐而迅猛發展，如ETH、EOS、波場等。正因有這些成功的愛西歐先例，加上以BTC為標杆的數字資產暴漲，愛西歐也如雨後春筍般湧現。
愛西歐項目的概念非常新穎前瞻、博人眼球，但實際上根本就沒有落地的可能。開發團隊更是非常高大上，多為Jack、Pony的帥哥美女，有的團隊原來是做網站的、賣微商的、搞P2P的，還有個典型特徵就是Github上查不到任何代碼！更有部分愛西歐項目涉嫌傳銷或詐騙，利用拉下線或虛構項目等方式，通過“內幕交易”、“聯合坐莊”、“操縱價格”等手段以牟取暴利。其中恆星幣、萬福幣、中華幣，百川幣、維卡幣、珍寶幣、五行幣等，均是已經被查獲和曝光的數字貨幣傳銷案。
有人的地方就有江湖，花40萬做個法務合規，花50萬做一套白皮書和網站，花100萬足夠搞定國內外市場宣發，這樣就能輕鬆募得數億的資金，總市值堪比十年磨一劍的獨角獸。愛西歐從“現象”到“亂象”，也僅僅用了幾個月時間。
2017年9月4日，央行等七部委正式定性愛西歐是未經批准的非法融資行為，各類代幣發行融資活動應當立即停止。“高大上”的區塊鏈峰會被叫停，部分代幣從交易所下架，被監管部門定性為非法公開融資，地方已開展清理整頓……
交易挖礦已抵達“戰場”
太陽底下無新事。愛西歐消停了，但逐利的資金和躁動的心永不消停。交易即挖礦的出現，使久旱的市場迎來了局部性雷陣雨。
Fcoin交易挖礦才是未來？
作為無限量交易即挖礦模式的開拓者和標杆，FCoin可謂漫漫熊市裡的一道亮眼的風景，其平臺代幣FT的走勢也是波瀾壯闊，而其掙錢效應更是所有交易即挖礦模式平臺中的topone。
五六智庫通過覆盤FT走勢發現，FT私募價格0.000025eth，開盤近乎平開0.00002501eth，最高點0.0024799eth，最高漲幅高達99倍。那麼問題來了，在一個百倍挖礦模式平臺幣的波動中，誰能掙到錢？
私募以0.000025eth的價格拿到最初的FT，必然是盆滿缽滿；早期買入FT的市場參與者也是以低於0.0005eth的價格買入FT，哪怕是一直持有到現在（現價0.00057eht），這麼多天的分紅也是一筆不菲的盈利。
如果在顯著的賣出點0.0018eth賣出，起碼也有高於4倍的收益；2018年6月5日，FCoin推出邀請50%返還政策，幣價也開始了一路飆升，礦工平均每日可以獲得交易成本50%，以上的收益（6月7日之後改成20%），每日出清礦工的礦工資金以複利模式增長，必然也是盆滿缽滿；6月5號到6月17號的FT買入者每天享受高分紅和高漲幅，其大概率也是掙錢的。之後高位接盤的投資者成為買單者。
可以看出，在FCoin模式裡面，除了高位接盤的人虧錢，私募、初期礦工、初期買入者都是賺錢的，賺錢效應明顯。
層出不窮還是黔驢技窮？
效仿者層出不窮，飢渴的幣民又以礦工的身份蜂擁而至，遇山開礦，披荊斬棘。
BT是幣為Btcdo交易所平臺幣，採取的是當天均價等值BT返還手續費的挖礦模式，70%的手續費收入分紅，30%的手續費用於銷燬BDB。創世挖礦期的成本是1BT=0.05USDT=0.000114ETH，交易當天的最低價為0.000084ETH，最高價為0.00039ETH。同樣地，創世期挖礦的大概率能賺2-3倍，而開盤後衝進去的基本上是被套的節奏。後面幣價雖有一波反彈，但是僅持續了一天的上漲而已。
截圖來源：www.btcdo.comBT/ETH
在BT的模式裡面，交易開放之前進行挖礦的初期礦工都是可以賺錢的，但是開盤之後買入的投資者成為了接盤俠，賺錢效應顯然沒有FT明顯。
私募也被收割？
TTF是TTEX的平臺通證，發行總量100億，TTF中有51%通過“交易即挖礦”的方式100%逐步分配給交易用戶和推薦人；49%通過預先發行的方式被戰略合作伙伴、團隊、TFund所持有，初始狀態全部鎖定。這兩部分是同比例解鎖，只有可流通的部分參與分配平臺80%交易手續費收入。
由於封閉挖礦期間，TTF沒有價格，按照1ETH:5000TTF的固定價格進行計算，即一個TTF價格0.0002ETH。TTF/ETH上線交易第一天收盤價0.000226，相比初級挖礦成本能浮盈10%左右。其首次收入分紅快照時間為2018年7月8日24:00，7月9日跌幅36%。
據五六智庫瞭解，參與TTF的私募價格約為0.08元，但是是鎖倉的需要和挖礦進度的同比例解禁，不過由於礦工熱情不高，這些私募解鎖進度很慢，而且解鎖比例極低，解鎖完成的可能性極低，存在被平臺收割可能。
在TTF裡面，除了早期小倉位，以及在開盤前幾天選擇高位出貨的礦工以外，私募和出不掉貨的大礦工都是虧錢的，幾乎沒有太大的賺錢效應。
萬所混戰 你還敢進場嗎？
從交易挖礦的歷程來看，最初的FT，私募、初期礦工、初期買入者全部是賺錢的；演變到BT，交易開放之前進行挖礦的初期礦工是賺錢的；最後再到TTF，除了早期小倉位和少數礦工，其他礦工和私募都是虧錢的，賺錢效應越來越弱。反觀愛西歐，亂象頻現之時，就是收割之日。那麼交易挖礦亂象出現之時，我們是不是應該保持足夠警惕？
五六智庫總結了一下最近交易挖礦模式的亂象：
1.模式毫無新意，基本照抄。
交易挖礦模式從龍幣DT開始，到FCoin達到全盛狀態，FT在DT基礎上做了很大一步的改進，增加了礦工的積極性。但接下來一些模仿者幾乎就是照搬這些模式，無非就是調整一些比例，把原本的手續費80%改成90%、100%，把邀請獎勵改成30%、35%。毫無新意，完全照搬。
2.白皮書粗製濫造，而且相似度極高，有些甚至根本就沒有白皮書。
由於趕著上線，很多交易所白皮書都是匆忙趕製出來，各種粗製濫造，相似度極高，甚至有些交易所只有一個挖礦規則的公告，連白皮書都沒有。
3.運用聯合坐莊手法，操縱幣價。
部分交易挖礦項目涉嫌詐騙，利用拉下線等方式通過“聯合坐莊”、“操縱價格”等手段牟取暴利，其中AAcoin平臺就被爆出有資金團伙惡意操縱幣價，收割韭菜。
4.技術不成熟匆忙上線。
很多交易所為了趕緊上線圈錢，在網站技術不成熟的情況下就匆忙上線，導致一上線出現很多技術方面的問題。例如Coinpark上線兩週內多次進行維護，在6月29日開啟創世挖礦之後，存在卡單、撤單失效等技術問題，在進行緊急維護之後，於7月2日重啟創世挖礦，但因仍存在很大的技術問題，再次暫停交易和提現。7月10日，Coinpark平臺BTC一度被砸到1000USDT以下，網站再次暫停交易，進行數據回滾。
5.團隊創始人信息不透明。
有些交易挖礦平臺沒有白皮書，團隊創始人無從查起；有些有白皮書的，團隊創始人使用的是卡通頭像，名字也是英文化名。
6.投資者開始維權
隨著越來越多投資者開始虧錢，出現了很多維權群，AAcoin維權群、Bigone維權群、TTEX維權群，甚至連讓很多人暴富的FCoin都開始有人維權。
總結：眼看它樓塌了
一個幣的發行分為很多階段，一般會有pre-愛西歐、私募、公募、代投、礦工等，各個階段入場的成本逐步抬升，不同的成本在生態中形成不同層級，並佔據優勢，所以就算是一個空氣幣，只要有這種優勢差異的存在，就會吸引人進來潛伏圍獵。但亂象已現，後面的風險遠遠大於收益，就算是礦工也將面臨無人接盤的窘境。
有人說，交易即挖礦導致的交易平臺大戰，背後是幣圈資金枯竭的徵兆，所以機構競爭才會如此激烈，根據上文所述，愛西歐同樣如此。不要盲目相信“複製粘貼型”交易所嘴裡的“價值投資”，沒有用戶參與、缺乏項目支持、沒有真實交易量的平臺，玩到頭就是龐氏騙局。
以FT馬首是瞻的平臺幣頹勢已然不能阻擋，奉勸一句，不要賺最後一枚硬幣，請及時離場，不管是以盈利或割肉的姿態。
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