導語:燦谷預計2018年7月26日（美國時間）在紐交所正式掛牌，此次IPO至多募集5520萬美元。

日前，燦谷（Cango Inc.）向美國證券交易委員會提交招股說明書補充文件，確定發行價格為每ADS （美國存託憑證）10-12美元；並預計7月26日在紐交所正式掛牌，首次公開發行1250萬股ADS。

25日，燦谷修訂招股說明書，發行規模下調至400萬ADS,發行價格區間不變，包括超額配售等，目前燦谷此次IPO至多募集5520萬美元。

燦谷將自己定義為汽車自動化服務平臺，主要提供三塊服務：汽車金融（服務覆蓋汽車經銷商、金融機構和消費者）、汽車交易（通過數字交易平臺聯結經銷商和消費者）和汽車後市場服務（保險服務等）。

2017年淨利同比增長162% 金融科技助力風控

燦谷在路演PPT裡，認為自己的優勢在於技術和數據驅動，通過100%電算化申請、人臉識別系統等金融科技，區別於傳統汽車金融機構。

儘管燦谷在描述業務和模式時儘量將自己描繪的更科技化，扮演汽車交易服務的角色，但通過招股說明披露的收入構成來看，

燦谷汽車的收入由信貸收入、資產處置收益及其他（保險及車輛銷售）三部分組成，近年信貸收入佔比超95%，資產處置收益逐漸下降，其他收入增長顯著。2017年，燦谷汽車實現主營業務收入10.52億元，同比增長142%；實現淨利潤3.49億元，同比增長162%。

從眾多披露數據來看，2017年是燦谷迅速擴張的一年，也是其核心競爭力形成的一年。

但不可否認，其數據與技術驅動交易能力與服務能力。在合夥模式中，燦谷的IT系統直接連接資方機構，獲取服務費用。

金融科技助力燦谷具有良好的風控能力。截止2018年3月31日，M1+（30-59天）逾期率為1.09%、M3+（90-179天）逾期率為0.46%。

豪華股東陣容 與滴滴合力發展網約車租賃

• 燦谷CEO林佳元擁有的Medway Brilliant Holding Limited為燦谷最大股東，持股為20.8%；燦谷董事長張曉俊旗下基金Eagle Central Holding Limited持有13.4%股權。
• 華平旗下WP Fintech為第二大股東，持股為18.2%。
• 滴滴出行持有14.8%股權，為第三大股東。
• 騰訊持股為10.7%，為第五大股東。
• 此外，Taikang Offshore Entities持股5.4%，Huaiyuan L.P.持股為4.4%。

除了股權投資，2018年7月9日，滴滴與燦谷達成了戰略合作。2018年二季度燦谷在一個城市發展試點項目，為滴滴平臺司機提供融資租賃和車險等服務，同時為汽車銷售提供經銷商網絡服務。

強大的資方陣營 遍佈全國的經銷商渠道

近年，燦谷業務結構變化明顯：合作模式（Co-partership model）業務佔比逐年下降，直接合夥模式(Dirct partnership model)業務佔比逐年上升，燦谷旗下上海有車有家融資租賃有限公司自營融資佔比在2018年一季度降至0.4%。

直接合夥模式下的主要資方機構：晉城銀行、江南農村商業銀行。

直接合夥模式下，燦谷推送有關信用評定等服務系統收取服務費，並不承擔信用風險，但會提供一定額度的擔保。截至2018年3月末，由晉城銀行和江南農村商業銀行提供資金支持的未清償貸款額為198億元，燦谷提供2.7%的風險擔保義務。

合夥模式：

截至2018年3月31日，合作模式下，燦谷與包括WeBank和晉城銀行在內的9家金融機構實現合作。

今年工商銀行加入，燦谷資方朋友圈進一步擴大。2018年7月6日，燦谷和工商銀行達成戰略合作，將推進工商銀行與OEM廠商合作，為4S經銷商客戶提供OEM補貼和非補貼汽車融資解決方案。計劃未來三年，燦谷與工商銀行將與40至50家大型OEM廠商合作。

遍佈全國的經銷商渠道網絡也是燦谷的核心競爭力之一。截至2018年3月底，燦谷汽車現有簽約經銷商（含代理商）37667家，分佈於全國353個城市。

融資租賃業務成2018年發展重點

招股書中，燦谷汽車明確將把上海有車有家融資租賃有限公司實現全資併購，2018年，燦谷計劃擴大融資租賃的規模，包括通過與滴滴出行的戰略合作。汽車融資租賃將成為燦谷2018年重要的業務發展模式。

2016年初，上海有車有家融資租賃有限公司由汽車之家與上海燦谷投資管理諮詢服務有限公司等股東共同合資成立，註冊資本3億元。

近期，網貸行業的持續爆雷，赴美上市的互金機構股價集體跳水。在這樣人心慌慌的情境下，迅速崛起的汽車金融科技公司燦谷，首日股價會有什麼樣的故事呢？零壹租賃智庫將持續關注中。

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