最近這段時間，投資者們聽了不少宏觀經濟分析和投資者心理的東西，天天圍繞這個話題去談論也沒有多大意義。既然A股已經凸顯價值窪地，那麼我們就來聊聊如何分析股票的基本面，便於大家更好的投資。
如何分析股票基本面
基本面簡單來說就是上市企業的基本情況，如果要細化可以分為宏觀現狀、行業現狀及微觀現狀（企業現狀）。一般來說會通過這種至上而下的方式去分析基本面，當然重點不同分析方式也不同。格蘭桑重於宏觀現狀，其核心在於宏觀經濟週期性波動，導致企業價值迴歸平均值；巴菲特重於微觀現狀，其核心在於股票的週期性波動，導致股價迴歸內在價值。
小馬並非向大家介紹這兩位投資家的分析方式，因為他們的分析方式看似簡單實則難懂。我嘗試把分析方式簡化，便於大家操作。下面就將我對於基本面的分析方式與大家進行分享。
宏觀現狀，主要分析當下我國宏觀經濟形勢，前段時間一直在向大家介紹這些內容，我們可以從兩個方面出發。第一個方面是理性的，比如GDP、CPI、PMI、M2、匯率、淨出口總值等數據進行分析，同時參考央行貨幣政策，是緊縮還是寬鬆。第二個方面是感性的，比如最近消費情況、就業情況、獲利難度、普遍工資情況，這些不需要去查數據，看看周邊的人你就可以得出一個相對貼近生活的結論。從這兩方面出發，我們對於現在的宏觀經濟形勢應該能夠做一個初步的判斷。
行業現狀，投資一家企業首先必須瞭解所屬的行業，任何行業都有屬於自己的生命週期，我們要能夠判斷該行業屬於週期的哪個階段。若大家不清楚行業的生命週期，可以參考下圖。當然並非所有企業都一概而論，很多企業在行業成熟期會去尋求轉型，如果轉型成功，企業的生存週期將被延長。
微觀現狀，也就是企業的經營現狀。開篇說過，如果用一些比較繁瑣難懂的方式去分析企業現狀，操作性不強。小馬綜合了一些投資家的投資理念，簡化了分析方式，便於大家上手。
1、EPS（每股收益）
EPS反應企業的盈利能力，但該數據一個季度公佈一次，且都會延期公佈，因此有一定的滯後性。一般來說，該數據是越大越好，白馬股的最低標準是年每股收益達到0.5元以上。並非每股收益低的企業就沒有投資價值，每隻股票的股價和股本不同，所以不能一概而論。在使用該指標的時候，需要參考每股現金流，瞭解收益是否轉化為現金。
2、ROE（淨資產收益率）
這個指標相當關鍵，上面說了每股收益的高低並不一定能夠顯示企業的盈利能力，但是ROE正好能夠解決這個問題，ROE是企業盈利能力的最直觀表現。如果簡單的理解，可以認為ROE就是你當年的投資收益率。對於這個數據，我建議選擇6%-15%之間，低於6%投資企業的收益還不如理財，高於15%很有可能影響收益增長的持續性，因此界定在這個範圍。
3、PE（市盈率）
這個指標大家應該都知道，市盈率是一種相對估值指標，因此不要單獨去使用這個數據，一般用於橫向和縱向的對比。PE為正數且越低，證明企業回收資金的能力越強。之前也向大家介紹過戴維斯雙擊，股價由PE和EPS乘積決定，選擇低PE和EPS的股票實現雙增長。
4、PB（市淨率）
市淨率也是屬於一種相對估值指標，市淨率越低證明股價與淨資產越接近，如果輔以相對優良的業績，這種股票的安全邊際是相當高的。這裡再次跟大家強調一個概念就是破淨，簡單來說就是市淨率為正數且低於1。
5、資產負債率
現在的企業講究槓桿經營，通過負債去放大投資，這樣可以將資產的利用率最大化。企業負債經營有一個度，如果無節制的使用槓桿，很有可能給影響企業自身的發展。現在市場上比較認可的負債率是40%-60%，但小馬個人一般會選擇20%-40%的企業，這樣企業在舉債上會有一定的空間，在遇到好的項目後，還能夠適當的放大槓桿。考慮企業負債的時候，也會參考流動比例和速動比例，一般要求比值為2和1，有興趣可以瞭解。
普通投資者分析微觀現狀，如果能把上述指標的這些弄清楚，就能判斷出企業現在的基本情況。關於上述指標，我都做過相關的專題文章，有需要可以在歷史回顧中查詢。通過上述指標分析後，再輔以企業的分紅情況、股東的分佈、企業經營團隊等，能夠對於企業預期有個初略的判斷。雖然只分析這些並不能絕對精準的判斷企業的好壞，但瞭解企業的基本情況已經夠用。
小馬進行基本面判斷的方法不是最好的，但是可操作性強，只要稍微花點功夫，大家基本都能夠使用，希望我的分享能夠幫助大家更好的投資。
小馬有話說
現在市場悲觀情緒佔了主導，很多人一味的看空A股，覺得上證指數會跌倒2500點。我倒是覺得，在市場情緒一致並得到相當程度釋放的時候，就是最佳的佈局機會。
個人認為現在的A股整體屬於底部區間，向下的空間很窄，如果能在這個區域選擇到低估的優質股票，將會為後期帶來大幅的盈利。以基本面為主體的投資方式，屬於收斂式的投資方式，重點在於持倉的安全邊際，現在有很多的股票都有足夠的投資價值，就看大家有沒有與之匹配的投資魄力和眼觀。
很多人說價值投資在我國行不通，如果抱以這種思維，在哪國投資都會虧錢。一種好的投資理念並不是要大家去生搬硬套，而是根據市場的實際情況去應用，希望大家能做一位聰明的投資者。
閱讀更多 小馬說券 的文章
