隨著第三季度即將接近尾聲，水產旺季已經結束減弱了對豆粕的需求數量，但是四季度生豬、禽類以及牛羊等均將迎來一年中的需求旺季，屆時生豬料、肉雞料、蛋雞料及牛羊等的反芻料都會迎來一年中的需求高峰，加上中美貿易戰持續，國內因美國大豆進口成本較高不再購買美國大豆，市場預估2018年第四季度及2019年第一季度豆粕供應緊張的可能性較大……近期豆粕庫存下降明顯，若後期需求市場持續發力，豆粕供應缺口將凸顯？具體分析如下：
據油廠相關報價統計顯示，豆粕價格在8月下旬回落後再度出現上漲，截止9月25日，全國43%蛋白的豆粕報價為3430元/噸，為2018年豆粕價格的新高點，較7月底以來上漲近300元/噸。隨著中秋以及國慶假期的到來，因前期下游飼料企業以及養殖場豆粕庫存偏低，現階段紛紛開始備貨，豆粕出庫節奏加快刺激了豆粕價格的上漲。
據最新的統計數據顯示，截止上週（37周）末國內各地大中型油廠豆粕庫存總量由8月中旬的120萬噸以上下降到接近90萬噸，減少數量超過30萬噸，油廠豆粕庫存在持續了長達四個多月的庫存高位後出現快速下滑；而從油廠未執行合同總量來看，近段時間以來未執行合同數量維持在500-650萬噸的水平，不過近期提貨較多致合同數量出現下降，並且在8月底合同數量再次上行的時候並未超過前期的高點，而是在600萬噸的水平處再次出現下滑，並且較上一週的合同數量減少超60萬噸。在中美貿易戰及東北早霜天氣造成大豆減產的大背景下，消費旺季即將開啟，但隨著下游需求端飼料企業以及養殖場的備貨需求增加，而國慶假期的即將到來，油廠會面臨著減少壓榨量或者部分停機，需求端有提前備貨的需求。
從相關的港口大豆庫存來看，今年以來國內港口大豆庫存一直維持在650-700萬噸的水平，若按照往年的進口大豆規律來看，從9月開始南美大豆到港將接近尾聲，而美國地區的大豆將要迎來到港的高峰期，但是因今年貿易戰的影響，自7月後進口美國大豆屈指可數，但是進口巴西的大豆數量創歷史新高，不過後期可能除了用於本國的壓榨外可供出口的可能性較少，難以滿足中國第四季度強勁的需求。據相關的調查數據顯示， 9月大豆進口數量預計將降至800萬噸， 10月預計為620萬噸，11月590萬噸，12月460萬噸，並且在春節前最大的的需求旺季預計大豆進口量可能低至260萬噸，剩下的總預估為2730萬噸，明顯低於近兩年同期達1000萬噸，這樣的預估如果成為現實，就算油廠開機率較高的前提下也可能面臨大豆庫存較少而減少或者停止壓榨，從而造成市場的供應缺口。
不過從今年的下游需求方面來看，因8月以來非洲豬瘟的持續，雖說發病的大部分都是一些中小型的養豬場，當地行政部門為了控制疫情影響，疫情發生地的生豬撲殺補貼漲至1200元/頭並且嚴格控制生豬跨省運輸。據最新的農業農村部統計的生豬存欄漲跌顯示，8月400個監測縣生豬存欄環比下降0.3%，而同比減少達2.4%；能繁母豬存欄環比下降1.1%，同比減少達4.8%，主要是春節後養殖虧損，不少養殖戶淘汰了產能低的母豬，後續後備豬補欄較慢所致，如果後期非洲豬瘟疫情仍繼續持續，豆粕需求難以再次出現較大的缺口，畢竟國內已經開放了同周邊不少國家相關粕類的貿易往來，低蛋白日糧的推廣加上生豬養殖收益有限，豆粕近期難以出現供應緊張的局面，而年末如果中美貿易戰持續，肉禽等對飼料豆粕的需求達到一年中的最高峰，屆時豆粕供應出現緊張是大概率事件。
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