這是小姐姐「價值幣深度解讀」系列的第3篇文章，我們將對Cardano（卡爾達諾）項目的ADA幣（艾達幣）進行分析。

我對自己的自媒體的定位是做不浮躁、不功利、理性、深度的幣圈清流。那麼在數字貨幣領域，有沒有這樣與眾不同，特立獨行的清流呢？還真有，學院氣息濃厚的ADA就是其中的典型代表，清流在短時間內不一定是最受市場追捧的，但一定是更有生命力，更能穿越時間彰顯價值的，現在我們就來對ADA進行多維度的解讀。

ADA基本介紹

卡爾達諾（Cardano）是一個正在開發中的新一代區塊鏈智能合約平臺，ADA是卡爾達諾平臺的數字代幣。

比特幣向世人證明了區塊鏈技術的可實現性，被大家稱為區塊鏈1.0；

以太坊證明了DAPPS（去中心化應用）的可實現性，被稱為區塊鏈2.0；

但目前的基礎公鏈在規模化、交互性、可持續性三方面普遍存在缺陷。

Cardano的哲學是在學習和繼承現有基礎公鏈優點的基礎上，進行概念和技術的創新，希望能最終解決上述三方面問題，成為更便捷、更高速、更智能的新一代底層基礎公鏈，也就是大家常說的區塊鏈3.0。

Cardano不僅是加密貨幣，也是一個完全開源的區塊鏈平臺。其中心思想是要構建一個分層次的區塊鏈生態系統。有些人甚至認為如果後續能夠進展順利，Cardano 有望成為一個史詩級項目。

ADA的特點和創新

1、採用分層的生態體系設計，實現高拓展性。

目前，比較主流的公鏈設計中比較普遍的是在一個鏈上存儲各方面的信息。但這樣帶來的問題是無法真正滿足實際運行中的需求，並且會給未來網絡速度拓展、治理優化以及可持續性帶來障礙。

分層區塊鏈生態，是Cardano的里程碑式概念。將整個體系劃分為結算層和計算層兩個層次，分別來解決貨幣和智能合約兩個層面的問題。

ADA（艾達幣）深度解讀——EOS的最強挑戰者「音頻」

Cardano結算層與計算層分開運行的方式，可以針對不同的分層進行有針對性的部署和升級。針對結算層，可以通過軟分叉對數字貨幣交易中遇到的問題進行升級和換代，而對於計算層，則可以根據DAPPS的運行需求進行針對性的拓展和改良。因此，分層的方式實現了在一個生態內建立清晰、有邊界的系統運行秩序，實現更好的可拓展性和交互性。

大家也可以把它簡單理解為區域自治的概念，貨幣和應用程序可以分別根據各自運行特點採用不同的治理策略。

ADA的分層與EOS的分片技術，是不同的概念。分片是同類型鏈之間的信息交互，而分層則是兩條治理理念和治理方式完全不同的的鏈，在同一個生態體系下運行。

2、探索監管與自由之間的哲學平衡

小姐姐認為，Cardano對用戶與監管之間如何保持平衡是進行了深入思考的，這使得它變得與眾不同。

眾所周知區塊鏈最核心的理念是去中心化，但不容否認，中心化依然是目前社會運行的主體模式。區塊鏈的去中心化思維難免會和中心化的傳統監管之間產生衝突和摩擦，尤其在銀行等金融領域顯得更為突出，無論是在今天還是在未來，各國政府都很難去主動支持無任何監管下的金融交易。

在這個問題上，Cardano進行了理性審視，並做了另闢蹊徑的思考，採取了更穩健實用的折中策略，它認為技術層面需要去中心化的方式來實現，但並不意味著是完全的去監管化。

在Cardano的設計哲學中，充分考慮了監管需求，同時也儘可能考慮用戶的隱私性，並設法達到二者之間最優平衡點。比如，在必要且用戶自願的情況下，可以針對性的選擇提交KYC（客戶身份）和AML（資金流向）等信息，滿足最基本的監管需求。這一切的目的都是希望讓區塊鏈金融被社會主流群體更容易接受和使用。

可以想見，相對於比特幣的近乎烏托邦理想，Cardano未來與政府合作的可能性更大，在中心化組織內部署的阻力會更小。

對此幣市小姐姐的觀點是，數字貨幣本身就是一個社會問題，會越來越多的參與到整個社會運行中，正視歷史進程推進中可能出現的阻力，用融合的心態去探索，才是更加明智的行為。

3、良好的共通性、兼容性和可持續性

Cardano的設計哲學中，對共通行和兼容性的考慮非常充分。

在整個數字貨幣領域，除了我們熟知的比特幣外，目前已有接近2000種數字貨幣在流通，而且每天都有大量的新幣種在發行。但是以太坊、EOS等基礎公鏈對其它幣種都是不兼容的，僅支持自己生態中的代幣交易。可是，未來新一代的基礎公鏈是否應該具備更強的包容性，願意並且能夠服務於其它幣種呢？在這方面，Cardano的創始人Charles Hoskinson在多次訪談中表示過希望未來的Cardano能夠成為其它數字貨幣的粘合劑，通過側鏈和快照技術讓不同的貨幣都可以通過Cardano相互流通。Cardano設計理念所體現出的包容性尤其珍貴，很期待未來能在技術上真正實現。

關於可持續性的話題，幣市小姐姐在之前文章中強調過，共識是數字貨幣的價值核心，有共識才可能有更長久的生命力。作為一個面向未來的去中心化的底層基礎平臺，在出現分歧時能否達成共識，在避免硬分叉的前提下保持迭代，對其長遠發展上來說是個至關重要的問題。

Cardano在創始之初也對系統的可持續性做了深入的思考，它認為基礎公鏈在未來必定會出現重大更新或分歧，可以通過一套完整的類似“憲法”的體系來作為最高協議體制，允許ADA的持有者進行多層公開投標，從而不斷解決發展中可能遇到的分歧。Charles Hoskinson表明希望在不久的將來能夠將這套協議變成一套徹底可自動化執行的計算機協議。

4、新的權益證明機制

一個公鏈的共識算法，相當於它的價值觀。無論是工作量證明（POW），權益證明（POS）還是EOS的股份授權證明（DPOS），都有各自的優點和缺點，也都是其平臺治理價值觀的顯現。

在這方面，Cardono採用的是獨特Ouroboros算法，並宣稱是第一個經過“同行評審”並“可證明安全”的股權證明共識算法。

對於這種算法，EOS的創始人BM還是頗有微詞的，認為Cardono的Ouroboros共識機制，是DPOS的複製品，並做了一些適得其反的參數調整。考慮到兩位創始人曾共事的經歷，Cardono如果借鑑DPOS的算法理念也確實是很有可能的，小姐姐對這方面也不去做過多的解讀。畢竟，作為投資者而言對共識機制所產生的結果可能是更為關心的，我們暫且可以把ADA的共識機制粗淺理解為比較接近EOS的DPOS算法。當然，其中肯定有差異點存在，我們有機會再做深入剖析。

5、技術開發方式上的諸多創新

Cardano擁有一個複雜而龐大的體系架構，這就要求他們需要在開發中採用更多的創新思維，其白皮書中列出了一些核心設計想法。

幣市小姐姐認為，技術創新能力是區塊鏈不斷前行的基礎，這需要項目方在技術開發方式上不斷的創新和嘗試。在這方面Cardano顯然是行業中的領跑者，採用“同行評審”的開發方式是一個非常有價值的實踐，對於程序的穩定性和安全性有巨大意義。

團隊分析

聊到團隊可以說是Cardano最大的優勢了，無論從能力和規模都可以稱得上是區塊鏈行業內的頂級配置。

首先，Cardano有兩位大師級的創始人，查爾斯・霍斯金森(Charles Hoskinson)和傑瑞米・伍德(Jeremy Wood)。

技術開發負責人Charles Hoskinson是一位數學家，他是比特股的聯合始創者，同時也是以太坊的前 CEO。也就是說，Charles Hoskinson有過與V神和BM兩位圈內大神的共事經歷，另一位合夥人Jeremy Wood也是以太坊曾經的高管。

可見，這兩位大師一直是在領域的最頂端目睹著整個區塊鏈和數字貨幣的發展，參與過以太坊和BM的DPOS後，也一定深知公鏈發展到現在，所面臨的深層次問題。 Cardano項目成立的初衷是總結區塊鏈和數字貨幣面臨的種種問題，對這些問題進行深入分析並解決，引用最新的技術和最牛的團隊打造出一個區塊鏈應用生態系統。由這樣的團隊去實現新一代超越以太坊的底層基礎公鏈，應該是能給投資者帶來足夠信心的。

不止於此，剛才介紹的僅僅是負責開發的團隊，Cardano項目是由三個組織共同推進的，開發團隊只是其中之一。

1、IOHK（香港）——負責Cardano整體技術支撐。

IOHK可以理解為是Cardano的核心組織，承擔著項目的整體開發工作，由上面的提到的兩位大師級人物查爾斯・霍斯金森(Charles Hoskinson)和傑瑞米・伍德(Jeremy Wood)領銜。IOHK還同時支持著其它區塊鏈項目，包括以太坊經典。IOHK共有工程師，計算機科學家，方案運營官超過100人，這個開發團隊規模，甚至已經超過了EOS團隊。

ADA（艾達幣）深度解讀——EOS的最強挑戰者「音頻」

2.Cardano基金會（瑞士）——負責Cardano資金監管

該基金會作為Cardano項目的最高管理方，提供發展和應用方向，管理項目資金，推動加密貨幣ADA的應用普及，並負責與政府和監管的溝通。

基金會與IOHK之間的關係，是很深度的承包開發關係，官網上顯示的合約時間到2020年。

3、Emurgo（日本）——負責Cardano項目生態佈局

它的角色是支持並孵化生態內的其他項目團隊，將他們接入到Cardano 的生態系統當中，從而推進整個項目的生態建設。由於是日本公司，所以ADA在日本的市場開發做的更好。

看了以上團隊架構，會發現Cardano的技術開發，資金監管，生態運營分別由三個組織來獨立負責，分工清晰而細緻。可以說，Cardano確實有著區塊鏈行業內超一流水準的國際化團隊配置，更可貴的是團隊相對穩定，沒有出現過太多的負面信息，總體而言，Cardano的團隊層面完全可以給投資者足夠的安全感和信心。

項目進展分析

Cardano路線圖是定期更新的，頁面中有個倒數計時器來表示下一個更新版本的發佈時間。每個步驟都有明確的負責人、完成進度條、甚至還有PDF下載和開發者的視頻講解。

ADA（艾達幣）深度解讀——EOS的最強挑戰者「音頻」

這些細節也充分體現出Cardano社區化開發的特點，對項目感興趣的朋友，可以隨時到官網來查看項目的路線圖。

當前項目進度：

從公司官網披露的藍圖規劃上，Cardano總共有五個階段：

拜倫（Byron）,雪萊（Shelley），哥跟（Goguen）,芭蕉（Basho）,伏爾泰（Voltaire)

Cardano已發佈了結算層網絡和電子錢包，也就是已經可以實現ADA數字貨幣的交易功能。在這種情況下，歐洲部分連鎖酒店品牌也已經開始接受ADA數字貨幣支付。

目前Cardano還尚未完成計算層的開發，也就是還無法支持各種應用程序和智能合約的運行。

預計在2018年二季度，Cardano將會有一次比較重要的新版本發佈，在新版本Shelley裡將啟用許多新的功能。包括：權益證明算法Ouroboros、錢包的升級、投票系統等

同時，Cardano正在設計能夠符合監管的運行協議，以便創建一個可以與政府合作且支持數字身份的生態系統，未來大部分的技術開發也都會建立在這個理念之上。

代碼更新狀況：

從4月4日Github上的數據可以看到，cardano的代碼已經累計更新了13039次，被Fork了340次。

從這些數據不難看出，cardano確實是個很實幹，且被其他開發者所關注的項目。

此外，cardano的代碼都是經過審核評議後才可上線，這種嚴謹的學術作風保證了項目的可持續性發展。

ADA代幣介紹

ADA是Cardano的代幣，中文名稱：艾達幣。

ADA的發行總量共計450億枚，在2015年10月到2017年1月進行了眾籌。值得大家注意的是，日本投資者佔到了ADA眾籌總額度的90%以上，這種籌碼過於集中的狀況，與區塊鏈去中心化的思維是有所背離的，並不利於ADA全球化的生態建設，同時，也顯現出ADA的全球化營銷還不夠充分。換個角度來看，這也是一種機遇，在中國，韓國，美國等主流玩家都還沒有深度參與的情況下，ADA就已經成為了市值前十的幣種，後期隨著項目進展，全球廣泛參與進來的話，幣價可能還有很大的升值空間。

總髮行量：45,000,000,000 ADA（市值排名：7名）

流通量：25,927,070,538 ADA

目前價格：$0.1495（¥0.9425）（2018-4-5數據）

眾籌時間：2015年10月-2017年01月

眾籌平均價：1BTC=275620個ADA

上架交易所：Upbit、幣安、Bittrex、比特兒海外版、等9家交易所

2018年4月5日ADA的流通市值是240億元，排在全球第7位，僅低於第6位的EOS。值得注意的是，其交易活躍度相對較低，換手率明顯低於EOS等同類型公鏈項目，可見持有ADA的投資者相對比較穩定。

韓國交易所Upbit上ADA成交量佔比超過60%，是近期成交最活躍的交易所，而排在的第二的幣安只佔不到20%的成交額比例。

ADA（艾達幣）深度解讀——EOS的最強挑戰者「音頻」

大家印象比較深的是，在2017年11月25日到2018年1月5日的40多天內，ADA的價格瘋狂上漲了43倍，當時的市值也躍升至全球TOP5，這樣的漲幅即使在波動巨大的幣市也是不常見的，更何況當時主要的參與者僅僅是日本投資者。

自1月5日的最高點1.22美元之後，ADA也隨著整體行情的一路走低，直至4月5日價格是0.1495美元，相對1月5日的最高點跌去了大約88%，對比一下，這個跌幅是明顯大於ETH、EOS、NEO、AE等幾個其他公鏈項目的。可以說，在三個月的熊市中，在自身並沒有明顯利空的情況下，ADA的調整幅度相對幾個同類項目來說是比較充分的。

下面給出一些ADA資料彙總鏈接：

ADA官網：https://www.cardanohub.org/zh/home-3/

ADA錢包地址：https://daedaluswallet.io/#download

ADA背後團隊IOHK：https://iohk.io/blog/

ADA中文白皮書介紹：https://whycardano.com/cn/

ADA論壇：https://forum.cardanohub.org/

ADA區塊瀏覽：https://cardanoexplorer.com/

ADA官方推特：https://twitter.com/cardanostiftung

K線查詢:https://www.aicoin.net.cn/chart/AD4212EA

Github:https://github.com/input-output-hk/cardano-sl/

投資價值分析

1、頂尖的國際化團隊，透明度高

如前文所述，ADA團隊的規模和技術能力都屬行業頂尖，完全能夠匹配項目的定位。ADA團隊專注於技術，與幾所世界名校保持緊密合作。ADA開發過程中的每一步都記錄在官網上，並明確標註進度，擁有業界少有的開放性和透明度，另外值得一提的是“同行評審”的開發方式，Cardano會邀請同行或專業期刊對代碼進行評審，通過評審之後才做發佈，這種嚴謹的方式有效降低了錯誤的發生，這種基於實力的自信在現階段的區塊鏈領域難能可貴！

2、諸多有實用性的技術創新

Cardano的分層理念有很高的實用性和可拓展性，非常值得期待。同時，Cardano利用區塊鏈技術打造的完全透明不能作弊的全球首家分佈式遊戲平臺，在棋牌、博彩等遊戲領域應用空間巨大，也很值得期待。

3、對平衡監管有深度思考

Cardano自設計之初，就希望實現用戶與監管層之間的平衡，希望既能保護用戶隱私又能接納必要的監管。這種折中，蘊含著Cardano對區塊鏈發展特有的哲學思考，與其它具有理想色彩的公鏈項目相比特點很鮮明，也有可能成為歷史階段中的發展推力。

4、市場認知度相對較低，有巨大拓展空間

ADA主要持有者和交易集中在日本市場，在其他市場的認知度和影響力都相對偏低。未來，在中國、韓國、美國等市場的投資潛力還很巨大。

投資風險分析

1、目標宏大、複雜、難度大、週期長

Cardano目標宏大，可以簡單理解為改進版比特幣+下一代以太坊。從軟件工程的角度看，項目是非常複雜的，需要很紮實的開發推進和很長的開發週期。幣市小姐姐認為，在一日千里高速變化的區塊鏈領域，這種高難度長週期的項目定位本身也是一種風險，需要各方面的有力支撐才能順利完成。

2、共識機制有待實踐的檢驗

共識算法是一個基礎公鏈的價值觀，Cardano的Ouroboros算法是自己獨創的，目前並沒有開發完成，整體的理念也還存在一些爭論，這從BM與霍斯金森關於算法的互懟也可以看出一些端倪。EOS的DPOS算法，已經在兩個項目中有過應用，但近期的投票機制依然引起了軒然大波和整個生態的爭論。可見，一個共識算法的成熟和完善，重要而且漫長，對Cardano的共識算法我們仍需要拭目以待。

3、中心化傾向能否成為主流共識？

對EOS的21個超級節點是否是中心化的爭議彷彿一直沒有停止過，在Cardano的設計中包含了接受監管，合規審查等思想，貌似是與區塊鏈的去中心化思路相背離的，整個市場對於這種思路的接納程度也是一個有趣的話題。

4、偏重技術，對營銷的重視程度低

清高、嚴謹、注重聲譽，我一直覺得ADA是區塊鏈領域的異類，尤其與那90%只想著快速圈錢的項目方相比實在反差太大。有人形容ADA團隊“不在乎錢，而更在乎是不是在人類知識的邊界上又突破了一步”，一個開發團隊擁有這樣的格局和氣度，小姐姐由衷的欣賞和敬佩。但畢竟投資市場是浮躁的，很大一部分投機者不管你項目好不好，只要項目方能拉盤，幣價明天能漲就是好項目。即使你是踏實做事的清流，幣價不漲也會被罵。因此，ADA這類埋頭做事的項目能否取得更大的共識，做好市值管理，其實與投資者的心態和整個市場的理性程度有很大關聯。

5、需要面對EOS和以太坊等強大對手的競爭

說到競爭，我們不得不提BM的EOS。在團隊能力、項目定位、甚至共識算法方面，ADA與EOS都屬於同一量級的，可能會成為較長一個階段的直接競爭者。但在市場熱度層面，目前EOS是遙遙領先的，已經實現了廣泛共識。EOS4月6日新發布了EOSIO DAWN 3.0版本，主網也即將在6月上線，似乎在落地進度上也領先了一步。這些無形中都是對ADA的巨大挑戰，ADA需要在營銷、落地、取得廣泛共識等幾個維度上盡力追趕。