[導讀] 在過去一百多年裡，全球經濟發展儘管不平衡，都還處於第二、第三次工業革命時期，新技術的發展速度仍不算很快，而隨著信息科技和通訊的發展，我們現在的技術更新和企業淘汰速度越來越快了，這使得百年企業更難以成功打造和保持。投資者需要進一步思考的是，該如何選擇一箇中期有價值投資潛力的上市公司。
有遠大志向的企業家總會把一句話掛在嘴邊“打造百年企業”。這種理想值得鼓勵，但是，也要清醒地認識到，做得到的企業很少，也很難很難。
東京商工調查公司近期發表一份調查報告顯示，全日本超過150年曆史的企業有4850家。
而在我國，資料顯示企業的平均壽命7~8年，小企業的平均壽命2.9年，每年有近100萬家企業倒閉。
中國“老”字號
最古老的企業是成立於1538年的六必居，之後是1663年的剪刀老字號張小泉，再加上陳李濟、廣州同仁堂藥業以及王老吉三家企業， 中國現存的超過150年的歷史的老店僅此5家。
有意思的是，日本百年企業總結出來的經驗是兩條：誠信和不上市。這讓我們想起了最近發生的事情，道瓊斯工業平均指數這個最古老的有標杆意義的重要股票指數已經將創始成分股的最後一家上市公司—美國通用電氣剔除了。
美國大約有62%的企業壽命不超過5年，只有2%的企業能存活50年；中小企業平均壽命不到7年，大企業平均壽命不足40年，一般的跨國公司平均壽命10~12年。“不上市”作為一個打造百年企業的“訣竅”，可能有些危言聳聽了。但是要在公眾股東的眾目睽睽之前，成為一家百年上市公司，確實要比不上市的百年公司更難成功。
美國通用電氣公司（General Electric Company，簡稱GE，創立於1892年，當年作為美國經濟（其實也可以在全球來看）的代表性大企業於1896入選道瓊斯指數，據今年被剔除出該指數，已經有百年以上輝煌歷史了。按照股票市值計算，由發明家托馬斯·愛迪生參與創建的通用電氣公司從1993年起一直是美國最大的公司。15年前，通用電氣仍是世界上最具價值的上市公司。近年來，該公司接連折戟幾個重要的工業市場，後來又進軍金融服務，並在2008年捲入全球金融危機。面對微薄的利潤和拆解的呼聲，這家有著126年曆史的公司正大力削減成本，出售業務，努力在新的管理層和新的董事會治理下強化自己的資產負債表。
道瓊斯所有創始成分股被剔除的事實，說明了一個顛撲不滅的道理，即那些家喻戶曉、縱橫市場近百年無敵手的公司，也大多會被經濟發展所淘汰。這些公司包括伊士曼柯達、西爾斯、國際造紙、固特異、伯利恆鋼鐵、西屋、通用汽車和克萊斯勒等等，都是當年響噹噹的“價值牛股”。
這件事值得股市投資者反思，要吸取的教訓是不要過度樂觀，值得買入並持有的“價值牛股”其實並不多，尤其是在本輪經濟長週期結尾，而下一個長週期尚未展開之時。百年企業需要一個公平良好、制度完善、競爭有序的環境。
投資者應該心裡“有數”
投資者需要進一步思考的是，該如何選擇一箇中期有價值投資潛力的上市公司。一般來說，大部分公司會在企業進入快速成長階段和接近發展的高峰期進行上市融資。在這之前，這些準上市公司大約已經經營了5-8年。也就是說，能活下來的中國企業有機會通過上市獲得進一步發展的資金。這些幸運兒上市之時，已經是中大規模的企業了。他們的成長期並不一定很長，具體要看所在的行業和企業創新、市場競爭能力、企業管理團隊、激勵機制等因素確定。一個企業的成長期可能在10年左右，然後逐漸到達頂峰，如果能夠持續孕育和培養出新的經濟增長點，就可以不斷延長這個成長階段。但是，毫無疑問的是“花無百日好”，絕大多數好公司，最終都將變成“平庸”甚至“落後”企業。
在過去一百多年裡，全球經濟發展儘管不平衡，都還處於第二、第三次工業革命時期，新技術的發展速度仍不算很快，而隨著信息科技和通訊的發展，我們現在的技術更新和企業淘汰速度越來越快了，這使得百年企業更難以成功打造和保持。
另外，在過去百年裡，經濟處於繁榮週期，而這一長週期將要結束，在經濟下行壓力下，即便優質企業也較難獨善其身。一個明智的中線(1-3年)投資策略是優選行業，比如環保、醫藥、消費，精選少量龍頭企業，在未來10年主要採取波段和趨勢投資策略。
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