7月26日快評，電商第三極拼多多（NASDAQ:PDD）7月26日登陸美國納斯達克證券市場，多方消息顯示，拼多多最終定價22.8美元，市值接近300億美元。
從6月29日提交招股說，到最終登陸納斯達克，不到1個月。這也是這家公司成長的縮影。成立於2015年9月的拼多多，到上市也不到3年時間。
拼多多本次IPO發行價格區間為16-19美元，由於獲得超過13倍超額認購，公司決定在價格區間上限基礎上再上調20%，即為22.8億美元。
不久前在香港上市的小米集團，則是發行價下限上市，且上市首日跌破發行價，拼多多與之形成鮮明對比。雷軍是不是有點後悔，小米集團800億-1000億估值被打到500億美元，還是應該選擇好的賽場？
拼多多在最近12個月總GMV已經超過2600億元，這相當於京東成立16年完成的目標。京東創立於1998年，2014年登陸納斯達克，當年總GMV即為2600億元。
和絕大多數上市科技企業一樣，拼多多創始人黃崢也帶著虧損去敲鐘。2016年-2017年，拼多多分別虧損3億元和5.25億元，2018年一季度虧損2.01億元。2600億GMV體量，僅僅虧損到這個程度，拼多多在變現和成本控制上做的相當好。
黃崢上市之前持股比例超過50%，上市之後持股比例為47%，按照22.8美元發行價，其身家近千億元人民幣，在中國互聯網圈僅次於馬雲和馬化騰。
上市之後，拼多多挑戰更大。比如，在拼多多平臺上，大量山寨貨乃至假貨問題如何處理？
就在上週四，海外媒體一篇公開報道顯示，總部位於北京一家母嬰品牌公司，在美國控告拼多多售賣假冒產品。去年該公司就已經向拼多多投訴過平臺中有商戶銷售仿冒的紙尿片，隨後拼多多將涉及的產品下架。但沒過多久，仿冒紙尿片又在拼多多上捲土重來。即使他們曾再次向拼多多要求處理這些商家，但是拼多多並沒有對這些新冒出來的商家和產品採取措施。
“華爾街見聞”旗下見智研究所最近發佈的一份報告顯示，5000元在拼多多上買爆款，你可以擁有4臺電視、4臺冰箱、5大包紙尿褲、18瓶法國進口紅酒、36瓶白酒、7瓶洗髮水、3塊手錶、4大包面膜、6雙運動鞋、4雙皮鞋、4件T恤、2件POLO衫。而根據拼多多提供劃線價格買的話，這一花費將達到6.7萬元。
見智研究所數據統計顯示，在總計5.8億的銷售額中，疑似仿冒產品的銷售額為2.58億元，佔比44.53%；單個產品的劃線價格遠超正常範圍。劃線價格整體上是拼團價格的10倍。我們查閱了同類產品在其他電商平臺的劃線價格，拼多多平臺的劃線價格存在刻意過分誇大的現象。
分品類數據情況如下：電器：電視機和冰箱爆款存在嚴重的山寨特徵；母嬰：知名品牌幫寶適紙尿褲被山寨；食品飲料：白酒包裝仿造茅臺汾酒五糧液 進口紅酒低價不可思議；日用品：化妝品極致低價，包裝設計與知名品牌相似；服飾：透氣小紅鞋網紅爆款顯優勢，多品種仍存仿冒嫌疑。（野火君注：該文章鏈接被大批量刪除）
近期福布斯網站一篇文章《why i am concerned about pinduoduo》中，作者亨德里克指出，拼多多的IPO很有可能破壞以阿里巴巴為首的中國電商平臺所建立起來的正品心智，和對品牌的保護；而騰訊同時作為投資者和流量驅動者的事實尤其令人擔憂，因為那意味著拼多多將受制於流量平臺。
亨德里克認為拼多多商業模式不可持續，對騰訊流量依賴，很可能成為拼多多終結者，而對那些正規品牌商來說，拼多多更將是一個“惡夢”，因此他將做空拼多多。
極客小程序輸入“Parmebos”，顯示是一款紙尿褲，完全山寨了幫寶適品牌。並且價格極低，不到30元。
但是在京東自營商城上看，幫寶適L164片價格為219元。價格差距超過6.5倍。同樣產品在京東上有393萬條評價，當然，在拼多多上也拼出了48萬份。兒童用品就是極大的剛需。
野火君不禁為買29.8元山寨紙尿褲的父母感到不解，真不擔心這些貨品不會影響幼兒健康嗎？
在拼多多招股說明書中，黃崢將公司定性為“Costco and Disneyland”組合，但是Costco低價是在品質基礎上，這點雷軍還算厚道。另外拜託黃崢，現在用拼多多和迪士尼相比，完全拉低迪士尼形象。迪士尼也不希望其中國門徒是這樣。
騰訊多次投資拼多多，上市後成為黃崢後第二大股東，且本次再次投資2.5億美元參與IPO融資。騰訊提供了拼多多社交電商的“合法”身份，還將提供入口。
但是騰訊流量入口價值已經被大大消解。微信錢包9宮格變成12宮格，賽道很擁擠，拼多多還在排隊。
為了投資收益最大化的騰訊或許應該靜下心來思考，對於品質和京東有天壤之別的拼多多，是否值得投資，並給予這麼高的扶持力度？京東創始人劉強東應該不服吧？
按照拼多多上市後市值300億美元左右，投資16億美元左右的騰訊，持有拼多多股價公允價值為51億美元，增值超過200%，這將極大提高騰訊財報中的投資收益項！
再次提醒我們思考，難道僅僅為了把騰訊打造成遊戲和投資業務兩條腿走路，不顧及大眾感受？騰訊網遊和為了投資收益選擇扶持低品質公司，說到底也就是賺錢模式，是否真的是騰訊終極夢想？
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