今年以來，各種風險事件層出不窮，然而黃金價格沒有表現出任何的避險優勢，“亂世買黃金”似乎成了一句空話，金價從年初的1350美元一路掉到了如今的1230美元，這一切的背後，強勢美元是最主要的幕後推手。上週，美國總統特朗普對於美元指數持續走高表露不滿，並且喊話美聯儲放緩加息頻率，黃金難得尋找到了反彈的理由。可是誰料，財長姆努欽眼見特朗普有逾矩干涉美聯儲之嫌，趕忙出聲“唱反調”，支持強勢美元並降溫貨幣戰，黃金還未起勢就再度面臨情緒反轉。
美國財長Mnuchin表示，長期來說，強勢美元對美國很重要；他拒絕就短期美元事務置評。在1月達沃斯論壇上，他曾表示美元貶值將會有利於美國的貿易，但是長期來看美元仍會走強。從利率對於匯率的影響角度來說，美聯儲只要維持利率正常化的節奏，美元在未來也將恢復“正常”，即美元指數迴歸到100上方。姆努欽的表態可以看作是在不干涉美聯儲政策的情況下，對於美元未來走勢的合理預期。至於這一次的觀點重申，自然是以特朗普的親密盟友身份為其挽回採訪失言所造成的影響。除此之外，姆努欽的另一番發言也同樣利空黃金。
7月22日，姆努欽在阿根廷布宜諾斯艾利斯出席G20財長及央行行長會議，當被問及投資者是否需要擔心有關貨幣戰的前景時，姆努欽給出的答案是：“不”。雖然人民幣匯率從6月中旬開始迅速貶值，在上週一度突破6.83關口，但是姆努欽似乎不想特朗普那般著急。上週特朗普曾公開批評中國，再次宣稱中國操縱匯率，認為這對美國不利，令美國陷入了不公平的競爭當中。而姆努欽則表示，他正密切關注近期人民幣走弱，以及是否存在政府操控匯率。決定性的結果將會是他在10月中旬發表的半年報告中作出的分析和評估。
關於美方控訴中國操縱匯率的問題，其實已經貫穿了多任美國總統，而且從如今中美雙方貿易糾紛的實際角度來說，人民幣匯率的貶值的確有利於中國出口商品、減少加徵關稅帶來的負面影響。不過既然姆努欽表態稱這個問題將會留到10月中旬解決，那麼最起碼短期內中美雙方的角力戰場仍然在進出口貿易上，沒有出現擴大至貨幣戰或是債市的跡象。
對於黃金來說，此前脫歐、歐洲政壇動盪、中美貿易戰等風險事件頻發的情況下，仍然被美元壓制得連連下跌，週末時姆努欽的發言無疑讓黃金多頭更加心灰意冷。支持美元指數強勢影響了黃金的長期預期，削弱貨幣戰可能性打消了短期的支撐利好，至於從市場情緒角度考慮，上週的CFTC數據也沒有反轉的跡象。7月17日當週，雖然投機性多空倉位都有所增加，但是增幅相去甚遠，黃金期貨投機性淨多頭減少23593手，總量降至57841手，為2016年1月以來最低水平。在經歷了年初的震盪和長達2個月的下跌後，黃金的看空情緒依舊濃郁，沒有重大利好或是技術面形成盤整反彈趨勢前，資金不願過早進場。法巴銀行也下調了今年的黃金價格預期，並把明年的金價預期下調至1100美元。
在失去了支撐以後，這一波的黃金下跌仍然沒有停歇的跡象，目前市場仍然處於空頭掌控全局的情況之下，也許美元的短期回調會給予一定的短線操作機會，但是長期趨勢仍不可逆，順勢而為好過火中取栗。
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