古北水鎮股權轉移大戲，第二彈已經拉開大幕。
2018年7月6日，中青旅（(600138.SH)）發佈公告稱：中青旅及控股子公司烏鎮旅遊（包括單獨、己方聯合或與無關聯第三方聯合方式組成聯合體的形式）擬通過北京產權交易所參與受讓京能集團持有的古北水鎮股權。
6月27日，北京產權交易所消息：京能集團尋求轉讓其持有的古北水鎮20%股權，轉讓底價17億元，掛牌徵集受讓方日期為6月27日到7月24日。
北交所披露信息顯示，針對京能集團此次轉讓古北水鎮20%股權事宜，古北水鎮於2017年12月1日曾召開董事會，5名董事全部出席會議，其中3人同意、1人反對、1人棄權。而京能集團就該轉讓事項以書面方式徵詢其他股東的意見，徵詢結果為3家同意轉讓，2家不同意轉讓。
一系列動作之下，此前鬧得沸沸揚揚的古北水鎮股權之爭逐漸浮出水面。此次，中青旅及烏鎮旅遊擬受讓古北水鎮股權，也是時隔一週後，中青旅及烏鎮旅遊的首次表態，似乎並沒有意外。
在古北水鎮的股東中，除了京能集團，還有中青旅（25.81%）及其控股子公司烏鎮旅遊（15.48%）、IDG（39.52%）。其中Sheng Tian Capital I,Limited、Sheng Tian Capital II,Limited與和諧成長均為IDG資本管理的基金。
除了在上期所述的C位大咖外，對於此番古北水鎮股權轉移大戲的第二彈，品橙將更新與解析接盤者以及17億支付費用的借貸者。
接盤者：中青旅與烏鎮旅遊
截至目前，中青旅公司及控股子公司烏鎮旅遊合計持有古北水鎮41.29%的股權。其中，中青旅直接持有25.81%，烏鎮旅遊持有15.48%。
按北交所交易規則，本次股權轉讓，古北水鎮除京能集團外其他股東相比第三方參與者均享有優先受讓權。
- 若僅中青旅參與，因中青旅已參與場內行權，則履行成交。
- 若兩個及以上股東場內行權，則通過競價方式或轉讓方與場內行權股東一致協商決定受讓方。
- 若IDG旗下古北水鎮股東參與場內行權且協商按股權比例受讓，則中青旅也可獲得10%以上股份的受讓權。
若本次成功受讓古北水鎮相應股權，則很可能致使受讓完成後，中青旅持有古北水鎮股權超50%，成為古北水鎮控股股東，且構成重大資產重組。2017年，中青旅資產淨額約為55.92億元，古北水鎮資產淨額約為33.10億元，古北水鎮的資產淨額指標占中青旅資產淨額的59.19%。
參照《重組辦法》第十二條的規定，標的公司的資產淨額指標占上市公司最近一個會計年度相應指標的比例達到50%以上，且超過5000萬元，則本次交易具有構成重大資產重組的可能性。
出讓者：京能集團
2012年8月，古北水鎮以5億元引入戰略投資者京能集團進行增資擴股，古北水鎮註冊資本由8億元增至10億元，京能集團增資實繳2億元佔股20%，從而能使京能集團成為古北水鎮第三大股東。
此次，京能集團掛牌轉讓其持有的古北水鎮20%股權，轉讓底價為17億元。本次股權轉讓後，京能集團投資古北水鎮浮盈12億元。按照20%的股權17億粗略估算，古北水鎮估值已達85億元。
交易標的：估值85億的古北水鎮
古北水鎮項目總投資超過40億元，位於北京市密雲縣古北口鎮司馬臺村，古北水鎮是司馬臺長城腳下獨具北方風情的度假式小鎮，佔地面積近10平方公里。2010年6月，中青旅與北京密雲縣簽訂戰略協議，合作開發古北水鎮國際旅遊綜合度假區項目，之後陸續引入烏鎮旅遊、京能集團和IDG資本。
古北水鎮主要從事旅遊景區的開發管理和經營，所涉經營項目主要包括景區開發經營與溫泉、酒店經營等相關旅遊業務。
根據中青旅年報和北京產權交易所披露信息，古北水鎮2017年營業收入9.79億元，同比增長35.16%；全年累計接待遊客275.36萬人次，同比增長12.89%，淨利潤約為1.14億元，同比下降45%。；2018年1-3月，營收1.61億元，淨利潤-1657.69萬元。
借貸者：光大銀行
根據京能集團在北交所發佈的轉讓條件：意向受讓方須在受讓資格確認後3個工作日內支付人民幣5億元的交易保證金至北交所指定賬戶（以到賬時間為準）。
從中青旅公佈的現金流量情況來看，顯然不足以單獨支撐17億元現金支付古北水鎮20%股權。因此，就在中青旅發佈擬受讓該部分股權的同時，中青旅也擬向光大銀行申請貸款，並擬向控股股東青旅集團申請為上述貸款提供擔保。
青旅集團持有中青旅17.17%的股份，為其控股股；早在2018年1月，青旅集團100%產權已經批准劃轉至光大集團；同時，光大集團因持有光大銀行25.43%的股份，成為為光大銀行第一大股東。而光大集團則表態，全力支持中青旅壯大發展“大旅遊”產業，使中青旅力爭通過5到10年的努力，打造成為“世界一流旅遊綜合服務商”。
對於古北水鎮，對於中青旅，對於烏鎮旅遊，對於京能集團，以及背後的種種，這是新的一局，故事遠未結束。
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