本週一（4日），崔永元的“陰陽合同”大爆料嚇壞了一大波影視類上市公司，僅一個上午時間，包括唐德影視、歡瑞世紀在內的10家影視股龍頭公司，市值合計縮水高達107億元！（詳見每經此前報道《崔永元“一抽屜合同”殺傷力爆表：一大波上市公司躺槍，107億一下就沒了》）
當日股價跌停的驊威文化就緊急停牌，之後拋出了一份同時震動娛樂圈和資本圈的重組方案：擬收購一家成立不到兩年，2017年淨利潤2965萬元的影視公司，估值高達30億元！
這家估值30億元的公司名叫東陽曼荼羅影視文化有限公司（以下簡稱“東陽曼荼羅”），其第一大股東張悅又名張語芯（以下統稱“張語芯”），為著名導演張紀中之女。
▲2017年3月20日，曼荼羅影視戰略發佈會上，張紀中為女兒張語芯站臺
除了這個閃亮的標籤外，18年電視行業資歷、曾先後在鳳凰衛視及MTV任要職、愛奇藝的“王牌”頂樑柱……張語芯身上光環無數。在愛奇藝期間，她採購了《來自星星的你》《太陽的後裔》等多部網絡熱播劇，也打造出現象級網劇《老九門》《餘罪》等項目。之後她卻放下了過往殊榮，離開愛奇藝的首個創業項目，便是東陽曼荼羅。
值得一提的是，若此次重組順利完成，張語芯手中持有的東陽曼荼羅38.7%的股份將價值11.6億元！
不過，在影視併購監管愈發嚴格的背景下，此次收購是否能夠最終成功仍然是個未知數。5日下午，記者撥通了張語芯的電話……
擬30億估值收購張紀中女兒的新公司
4日晚間，驊威文化發佈重大事項停牌公告，因正在籌劃涉及發行股份購買資產的重大事項，預計本次重大事項交易達到需提交股東大會審議的標準，可能構成重大資產重組。
而擬收購的標的資產為東陽曼荼羅，這是一家2016年6月30日才註冊新公司，其中張紀中女兒張語芯持有38.7%的股權，出資額為2150萬元，是東陽曼荼羅第一大股東。
實際上，2017年7月15日，驊威文化曾宣佈使用自有資金2億元人民幣向東陽曼荼羅增資，增資完成後驊威文化全資子公司夢幻星生園持有東陽曼荼羅10%股權。
東陽曼荼羅股東情況如下：
而據驊威文化公告披露，本次交易的交易對方為劉巧、程陽、張悅（即張語芯）、向莉、唐銳、長興曼荼羅。且東陽曼荼羅副董事長為驊威文化董事、副總經理王力先生，本次交易構成關聯交易。
上述六位交易對方共持有東陽曼荼羅51.3%股份，若收購完成，驊威文化將以61.3%的持股比例成為東陽曼荼羅控股股東。
按照驊威文化的公告，此次交易東陽曼荼羅的整體估值暫定不低於30億元。事實上，按照驊威文化停牌時的收盤價5.82元來計算，驊威文化停牌時整體估值尚不過50億元。如今能夠給予了這家成立不足兩年的新公司30億元的估值，可以說是相當“豪氣”了！
上一輪業績承諾都未完成
實際上，在2017年7月的驊威文化增資東陽曼荼羅的這輪交易中，成立剛一年的東陽曼荼羅估值就達到了20億元，且彼時該公司尚無作品面世。
而離上一次增資東陽曼荼羅尚不滿一年，驊威文化再度出手，東陽曼荼羅的整體估值暫定不低於30億元，即東陽曼荼羅在自去年7月以來不足一年時間內，估值再度上漲了10億元。
不過，估值暴漲10億元的背後卻是東陽曼荼羅未完成業績承諾的尷尬。
在2017年驊威文化增資東陽曼荼羅時，東陽曼荼羅承諾：
2017年~2019年扣非後的淨利潤分別不少於5000萬元、2億元、2.5億元，即三年合計不少於人民幣5億元。
但從此次驊威文化公告來看，東陽曼荼羅2017年淨利潤僅2965萬元，離承諾的5000萬元相去甚遠。
另一方面，在未完成2017年業績承諾的同時，此次東陽曼荼羅給出了更加“積極”的業績承諾：
2018年度、2019年度、2020年度、2021年度扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤分別不低於2.5億元、3.125億元、3.906億元、4.882億元。
即東陽曼荼羅承諾自2018年四年合計扣非淨利潤不低於14.41億元。
對比長城影視擬收購蔣雯麗家族持股的首映時代事件來看，首映時代成立於2010年，2017年營業收入8850.98萬元，淨利潤6016.87萬元，無論從成立時間還是業績水平來看，均高於此次驊威文化擬收購的東陽曼荼羅，而首映時代彼時的評估值不過12.11億元。且最終該收購反覆折騰一年有餘，仍然宣告失敗。
與此同時，從2016年下半年以來，影視行業併購、融資便難上加難。
2016年5月，監管層相繼出臺併購重組監管政策最新方向，包括對借殼上市和對遊戲、影視行業跨界併購監管趨嚴。2017年2月，再融資新規落地，這對再融資頻繁的傳媒影視板塊造成一定影響，2017年7月，監管層嚴控對併購重組的業績承諾進行調整，而影視行業的併購一般有著高估值、高業績承諾的“雙高”特徵。
記者曾統計發現，2017年影視資產重大重組無一過審，其中萬達電影於2017年7月開始啟動重組並停牌如今尚未復牌。如今，驊威文化與東陽曼荼羅的“聯姻”成功概率有多大，仍然是懸念。
曼荼羅究竟是一家怎樣的公司
記者梳理東陽曼荼羅資料後發現，其主要業務圍繞製作拍攝、影視投資與藝人經紀幾大板塊。公司成立之初，張語芯定下的目標是一年兩到三部影視劇和一到兩部綜藝。
但在30億元高估值的背後，截至目前，東陽曼荼羅只有一部作品於上月面世——網絡劇《假如沒有遇到你》，儘管該劇的貓眼評分達到了7.9分，但播放量寥寥，據貓眼專業版顯示，上線一個月累計播放僅1.1億次，並非爆款。
與此同時，因視頻網站更多地傾向於綜藝自制，東陽曼荼羅已暫停綜藝製作計劃，公司能夠計入2017年營收的，僅有參投的《烈火如歌》，以及《一千零一夜》的部分收入。
此外，東陽曼荼羅旗下藝人，從公司披露的信息來看，王炳翔等藝人與導演，都非傳統意義上的流量型。
沒有爆款作品傍身，也無名導名角助陣，為何東陽曼荼羅在風起雲湧的國內影視市場裡，估值高達30億元？
6月5日，面對記者的疑問，張語芯並不想做太多回答，“你要問我這個的話，不好意思，我不接受採訪。”記者繼續追問想了解公司後期的作品儲備，以及未來發展的情況，張語芯則表示，“我們以後會公佈的，今天先不說這個。以後你想了解的話，我會讓相關人員聯繫你。”之後，便掛斷了記者電話。隨後，記者又反覆撥打了驊威文化的公開電話，但一直無人接聽。
從人員構成上來看，東陽曼荼羅是個充滿活力的團隊。公司股東之一唐銳曾擔任愛奇藝娛樂中心高級總監，製作出《愛奇藝早班機》《曉松奇談》等多檔爆款網絡綜藝。如果此次重組成功，唐銳等團隊人員將悉數退出。
而從去年3月，東陽曼荼羅公佈的首批項目中來看，除了目前已播出的網劇《假如沒有遇到你》，還有《康熙大帝》、《白色生死線》、《戰友》3部作品值得期待。若重組成功，接下來“張語芯+驊威文化”的組合能否創造出爆款影視劇作品？接下來公司如何持續盈利，完成業績承諾，都是嚴峻的考驗。
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