我們注意到，從上週四（7月26日）起，美國納指在三個交易日內累跌3.86%，納斯達克100指數有3/4個股下跌，創3月以來最大三日跌幅（跌幅為5.12%）。比如，像亞馬遜、谷歌、微軟、Facebook等美股前十科技股，市值累積共蒸發了800億美元，美元指數更是大跌0.4％，至94.34。
美國股市今日（7月31日）再次大跌，納指重挫1.4%，標普下跌0.57%，道指突然狂洩超144點，失去了前期的漲幅。因對通脹壓力和受近日科技股下跌的擔心，10年期美債收益率近日來連續震盪走高觸及3%（最高點為2.990%），令投資人擔心已經面臨融資成本上升的企業的借款利率會再次變得更高。
比如，當5月17日這一週美債收益率為2014年1月來首次一度突破3%時，當時引發的美國市場後果嚴重，因為，而3%的10年期美債收益率被新債王Jeffrey Gundlach等視作決定三十年債券牛市是否終結的警界線，一旦突破，將引起全球市場巨震，歷史第二長美股牛市也勢必終結。
而美聯儲主席鮑威爾日前再次強調錶示，美國勞動力市場和通貨膨脹前景將支持進一步漸進式加息，這將會讓市場更加承壓，同時，美聯儲理事佈雷納德也在近日警告華爾街，“高資產價格及美國財政刺激導致經濟壓力升高，意味著市場或許尤其難以承受意外衝擊”。
這就更意味著，投資者恐怕不得不對美元資產市場（以美股為主）要小心了，我們也多次強調，美國財政赤字問題始終是美元資產市場的“不能承受之重”，更是美元信用紅利不能迴避的問題，因為，當前美國經濟的驅動增長模式就是債務規模不斷擴大的結果，這就意味著美元未來可能“跌勢慘重”。
雖然，近期新興市場資金出現外流，美股出現大規模流入，但摩根士丹利的Michael Wilson還是在其最新的研報中再度向市場發出警告，他認為，美元資產市場現在正處於另一個週期性熊市的邊緣，美股拋售才剛剛開始，因為，伴隨亞馬遜和二季度美國GDP利好出盡，美股下行風險正在穩定積累，比如，2018年以來最大的領漲板塊可能會出現最深跌幅，該機構甚至認為，這將是2月以來最猛烈的一波調整，應儘快轉為防禦。正如上圖數據所示，目前，全球主要股市仍然呈現下跌態勢。比如，中國市場上的成長型基金昨天也遭遇市場重創，部分基金或已減倉，三大股指也是連續3個交易日齊跌。
圖片來源E-Verse Radio
雖然目前美國經濟數據依然表現不錯，但事實上，近期美股出現劇烈震盪的核心邏輯，讀者朋友們需要牢記的是，在加息環境下，當原油推動美國通脹再次快步進入升勢時，美聯儲也會加快加息，但美股繼續上漲將會嚴重打擊美國經濟根基（脫虛向實才能創造社會財富），這從特朗普的公開表態支持美國實體經濟中就能觀察到。
同時，Michael Wilson也認為，近日美國釋放了市場已“精疲力盡”的信號，當亞馬遜二季報出爐、美國二季度GDP如預期般非常強勁之後，投資者將不得不面臨的問題是，下一個興奮點是什麼？而當市場找不到這個刺激點後，當投資者意識到這一點時，流入美國市場的資金將會開始漸漸掉頭撤離，流出資本市場，股價必會下跌。事實上，數據顯示，雖然近期美國資金在流入，但嗅覺靈敏的美國資金早在開始大撤回，與此同時，近期包括高盛及素有“新興市場教父”之稱的80多歲麥樸思等也認為，新興市場可能已經見底了。
圖片來源Businessamlive
比如，高盛分析師Caesar Maasry和Ron Gray在其最新發布的報告中稱，今年新興市場的表現從歷史數據角度上並不反常，相關增長數據顯示，最近顯示出了穩定的跡象——新興市場可能已經在上個月觸底，最近的反彈可能是今年下半年更加持續的反彈的開始。同時，管理1450億美元資產的AMP Capital Investors基金經理大佬Nader Naeimi對當前的美國逆全球經濟一體化的做法和經濟增長前景也非常沮喪，正在考慮是不是要清空美國持倉。“在某個時候，你只能咬牙切齒地說，我要賣掉所有美元資產，我要清空所有美國持倉。”，Naeimi在對彭博社記者電話採訪時如是說。而這背後的核心邏輯，本文開頭美聯儲理事佈雷納德的警告為我們做了最好的解釋，她表示：美國股市處於紀錄高位附近，但今年波動會加劇，部分原因在於市場不確定美聯儲可能對財政刺激和經濟升溫如何反應及美聯儲在需要時可能也會提高對銀行的資本要求。（完）
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