股市走勢是投資者關注的重要對象，而股市走勢同宏觀經濟密切相關，現在簡要分析下M1-M2增速的差值對上證指數走勢影響分析。
簡單提下，我國現階段也是將貨幣供應量劃分為三個層次，其含義分別是：
M0：流通中現金，即在銀行體系以外流通的現金；
M1：狹義貨幣供應量，即M0＋企事業單位活期存款；
M2：廣義貨幣供應量，即M1＋企事業單位定期存款＋居民儲蓄存款。
M1與M2增速之間的差額主要是居民儲蓄存款和企業定期存款，兩者之差可以看做資金活躍程度的判斷指標。
圖1，數據來源國家統計局及上證交易所，國金期貨整理
上圖1是M1-M2增速的差值和上證指數漲跌幅重合圖，如上圖可以看出，M1-M2增速的差值對上證指數走勢具有先導性作用，一般而言，當兩者差值越大的時候，股市往往會走出一波小牛行情，並且如果能夠持續的話，則是牛市行情的前兆；同理，如果兩者差值為負，基本可以判斷股市處於熊市中或者調整當中；另外，從上面可以看出，當兩個差值為5%及以上時，上證指數漲幅為正的情況下居多。2016年一月股市出現大跌主要是由於熔斷機制及年尾預期心理導致的，此時用兩者差值研究可以剔除這部分影響。
通過上面簡單論述，建議投資者在股市投資的時候，可以觀察兩者差值指標，從而對股市及宏觀經濟進行判斷。
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