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乾股在法律上沒有明確的定義，但是在現實中，很多的中小企業都在用，只是很多人沒有理解透乾股的特點，還不能駕馭乾股的使用技巧，所以遇到很多問題和麻煩，甚至造成很大損失。
乾股的特點
乾股是沒有出資金購買的股份，所以並不是真正的股份，只是假設擁有這麼多的股份來分取紅利。乾股的獲授者通常是公司的核心層及重要員工，比如業務、技術骨幹，或者是對公司有過幫助的有權力、有資源的人。乾股和過去晉商用的身股基本上是一個概念，有好處也有缺點。
乾股的好處：第一，乾股不牽涉真正股東的股權結構，不會影響股東對公司的控制權；第二，乾股風險較小且可控，出現矛盾以後不會給公司造成致命傷害；第三，易懂，而且操作簡單，形式靈活，只需要做一些制度性文件或者和員工簽訂贈與協議，不需要在章程中體現。
乾股的缺點：乾股的產權不是獲授者的，所以獲授者會比較看重短期利益，比如他會要求每年都分紅，至於企業未來的長遠發展並不是他最關注的，這會帶來兩個問題，第一，現金壓力比較大；第二，一旦企業出現點問題，或者不能分紅了，乾股獲授者就有可能跑掉，很難培養出優秀的中層團隊。
所以乾股有兩個顯著的特點，一是激勵性強約束性差，二是隻能同富貴不能共患難。
為什麼不相信乾股
在企業處於成長期，管理還不夠規範甚至野蠻生長的時候，用乾股做激勵是最好的選擇。很多老闆也意識到乾股的好處，但是在運用時卻容易走進靜態乾股陷阱，比如只是簡單約定了分紅比例，至於什麼情況能分、什麼情況不能分、分哪些、什麼情況可以收回等都沒有約定，導致乾股在實際運用時走進很多死衚衕，比如分紅不合理但無法更改、無法收回等，企業很受傷害。
這種靜態乾股，對乾股的獲授者來說，非常樂於接受，不用花錢就可以有收益，何樂而不為呢？所以一旦做了這種靜態約定，就形成了習慣，再想改變就會很難。我接觸過一個公司，老闆在創業初期給了高管們一些乾股，隨著公司做大，高管們對只有乾股心裡不踏實，想要實股，老闆也願意給他們實股，就讓他們花一點錢把乾股轉成實股，但是他們不願意。因為在他們的意識裡，乾股投資是零，收益率卻很高，白賺一樣，而轉成實股無論如何都是要花錢做投資的，不划算，而且要承擔風險。
作為老闆，希望高管們能夠與公司成為利益共同體，既能共享富貴又能共擔風險，但是這種靜態的乾股卻不能共擔風險，相反會給公司造成不利甚至危險的後果，所以很多企業開始懷疑乾股是不是真的好用。其實不是乾股不好用，只是因為沒有設計好。
如何設計乾股
乾股是一把雙刃劍，用不好還不如不用，損失的一定是公司，麻煩的一定是老闆。在中國把乾股的優、缺點運用的淋漓盡致的是華為，其虛擬受限股就是乾股的靈活運用。
基於乾股的特點，我們在設計乾股方案的時候一定要發揮其優點、規避其缺點，比如利用增量、貢獻發揮其優點，利用約束性、遞延性規避其缺點等，通常可以從以下幾個方面著手：
乾股獲授要有條件。第一，給乾股要有限制條件。比如先要有貢獻，並且要任職到一定年限，在職有，離職就沒有等。第二，不要長期用，乾股適宜作為過渡，短期使用。在給乾股的時候做好約定，比如什麼時間轉成優先股（享有優先分紅權）、什麼時間轉成實股、如何轉等。第三，如果一定要長期用，必須要通過績效、時間做好約束，否則一定會對企業有傷害。
給多少，怎麼給。第一，給多少乾股、分紅分什麼，這需要公司做好籌劃，根據自己的情況核算好，公司利潤有多少用來彌補虧損，有多少用來發展，有多少用來分紅，不是一股腦兒把全部利潤都拿來分紅。第二，通常可以考慮按照股份的15%～30%作為乾股比例，至於每個人給多少，最好要參照每個人的貢獻、年限、職位等來決定。第三，通常，大家習慣使用按照百分比給，實際上折成股數更合理。第四，可以分期給，根據業績增加而增加，這種動態上升的趨勢會給大家新希望。
乾股分紅要與業績掛鉤。乾股給人一定安全感，不用幹活就可以分紅，但是對公司來說卻恰恰要避免這種光等分紅不幹活的狀況，所以乾股分紅一定要和業績掛鉤，在規定的時間內完成工作任務才會有分紅，或者考核不合格分紅要打折等，特別是實行乾股的前幾年，主動權在老闆手裡，一定要從公司發展的角度對乾股進行約束性規定，而不是讓員工感到有了乾股他可以一勞永逸。
延期支付。分紅一定會帶來資金的壓力，所以最好採取延期支付的辦法，一來可以緩解資金壓力，二來可以防止員工將來能分紅就留在這裡不能分紅就跑。可以事先約定，每年的乾股分紅只在當年兌現一部分，其餘的延期一年或兩年支付，並且期滿後再從這些分紅中拿出一定比例購買實股，將乾股轉成實股，剩餘的可以選擇兌現也可以選擇轉成實股。
最好的激勵措施是既有激勵性又有約束性，沒有約束性，很容易讓人利用制度的空缺放大自己人性中不怎麼美好的一面。乾股不是白給的，分紅也不是白拿的，給的時候要有貢獻，分的時候要有約束，要和績效掛鉤，本著這樣的原則才可能實現乾股激勵性和約束性的完美結合。
利用好優點，規避好缺點，乾股還是非常好用而又簡單的激勵工具。
本文作者為《股權戰略》暢銷書作者、泰山管理學院創辦人馬方院長，首發於《銷售與市場——管理版》總第563期（2015-08），僅代表學術觀點，不持任何立場。
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