照歷史，豆粕高位是4000-4500元，低位是2300-2500元，如今大連豆(3830, 0.00, 0.00%)粕在3000-3500元區間無明顯方向性震盪已經將近一個月了，正好處於不上不下的中間值位置，單邊做多者害怕豆粕掉頭暴跌，單邊做空者害怕豆粕扶搖直上，觀望也是難受無比，筆者認為現階段不妨試試期現套保。
追溯豆粕基差歷史，自2014年美豆崩盤之後，其價格走勢一直讓人捉摸不透，由於CBOT大豆期價開盤時間與大連豆粕開盤時間不一致，在國內無論是油廠還是貿易商，緊跟美豆期價者鮮有善終。美豆崩盤之後國內豆類行業大洗牌，經過2015一年的時間後國內生存下來的油廠已經基本上都用上了期現套保，風險幾乎全部轉移到下游和期貨上。與此同時，國內多數貿易商還沒有意識到期現結合的重要性，仍維持買漲不買跌心態，賭單的思維仍佔主流。時代在進步，豆粕作為國內期市交易量前三的大品種，其發現價格的功能十分突出，因此未來豆粕從業者在期市上套保是大勢所趨。
6月底國內豆粕下游安全庫存多數由7-10天擴大至30-60天，簡單說，當時豆粕已經出現供過於求的苗頭，而盤面又是橫盤狀態，導致現貨走勢弱於期價，基差縮窄至20，該老闆短期看漲基差操作，所承擔的風險是，一直橫盤或者出現大幅拉昇，導致基差繼續縮窄，甚至是出現負基差的情況。想要套保，就要了解豆粕現貨與期貨價差的關係(如圖灰綠線走勢)可以看出，同只做單邊相比，基差波動幅度較小，可以規避突發性風險。無論是上漲趨勢還是下跌趨勢，都可以做，盈利機會增加，並且做套保無需再承擔暴漲暴跌所帶來的心理壓力，只需關注國內豆粕反應以及市場心態即可，也不用過分關注美豆相關消息，只需關注K線波動。從操作上講，期現套保可以讓貿易商更加靈活，此前的模式一直是油廠定價貿易商賣，運用期現套保之後在油廠報價的基差上，貿易商可以運用期貨工具對價格進行保護，做出適合自己的價格。
目前豆粕期現套保大體可分為四種類型，即做多基差、做空基差、做多現貨與期貨價差、做空現貨與期貨價差。做多基差，顧名思義，油廠售出或者自己做出低價基差，然後等待基差擴大銷售即可，例如油廠預售8月的貨，如果賣的是50以下基差，我們可以直接採購，待基差擴大至100，加價或點價銷售即可。 或者可以先點價，待盤面波動做出合適自己的基差，但這樣做有投機風險，不建議，這是現在市場上最簡單也是最願意做的行情。做空基差，即先售出高價基差，然後再在盤面上做出低價基差賺取價差，例如油廠現在售出的是每噸100+的基差，貿易商自己銷售M1701+90基差，耐心等待即可，如果盤面m1701為3000元，油廠售價3050元，此時直接買現貨空01鎖定利潤，待客戶點價的時候，若此時01合約為2000元，客戶成本：M1701+90=2090，我方成本3050-期貨盈利(3000-2000)=2050元，我方盈利2090-2050=40元。同理，若01合約漲至4000元我方盈利(4000+90)-(3050+期貨虧損1000)=40。若客戶提前點價，假設此時m1701價位是3000元，我方只需在此點位介入多單，待行情波動至現貨與期貨相差50(低於90均可)時平倉，若我方平倉時m1701價格為2000元，則我方盈利為(3000+90)-(期貨虧損1000+2050)=40，若我方平倉時m1701價格為4000元，則我方盈利為(3000+90)-(4050-期貨盈利1000)=40。這個行情相對較難，也比較複雜，需要非常熟悉期現貨行情，以及準確把握市場實時心態才行。
做多現貨與期貨價差，即在現貨與盤面價差處於低位時，多現貨，空相應等量期貨合約，然後等待價差擴大平倉，其核心便是在現貨與期價低位時入場。例如盤面3000，現貨3050，此時買現貨，空期貨操作，待價差擴大時平倉即可，如盤面4000，現貨4100;或者盤面2500，現貨2600，我方盈利4100-(盤面虧損1000+現貨成本3050)=50元，或者2600-(現貨成本3050-盤面盈利500)=50元。做空現貨與期貨價差，在現貨與盤面價差處於高位時，空現貨，多相應期貨，然後等待價差縮窄平倉，其核心是在現貨與期價高位時入場，例如盤面3000，現貨3100，此時放空現貨，多期貨操作，待價差縮窄時平倉，如盤面4000，現貨4050，或者盤面2500，現貨2550，我方盈利3100-(現貨成本4050越來-盤面盈利1000)=50元，或者3100-(現貨成本2550-盤面虧損500)=50 元。
不過要注意的是，一是期現套保需要兩套資金操作，二是由於是套保所以需要有期貨上資金損失的心理準備，並且嚴格執行平行操作，三是期貨可以隨時平倉，現貨卻不能平倉相對困難，所以套保最好等待有足夠利潤時再考慮平倉，四是在建倉和平倉時儘量保持現貨與期貨同步，五是不計一城一地的得失，遵循週期盈利的原則，並且內心要相信它，六是要保持良好的心態。
最後隨著社會的發展，信息傳播越來越快，基本面上的一點風吹草都會瞬間反映到盤面上，以此為背景，所謂瑕不掩瑜，期現套保雖然操作複雜，但作為能夠發現價格的工具，期貨將被越來越廣泛地運用到實業中去，而不是僅僅作為價格的參考，作為豆粕從業人員，儘早地瞭解並正確使用期貨工具，必然會搶佔市場先機，立於不敗之地!
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