石油生產商支出下滑，導致新發現的石油儲備減少
過去兩週發佈的一系列第二季度業績報告顯示，石油行業的利潤大幅增長，一些公司的利潤較上年同期增長了一倍或兩倍。不過，儘管這些公司現金充裕，但該行業仍未恢復2014年市場低迷前的高支出水平。
根據石油分析師Nick Cunningham的觀點，這可能是好事，也可能是壞事。相關數據顯示，隨著世界各國政府尋求解決氣候變化問題，石油行業數萬億美元的管道項目將面臨資金風險。本質上，由於即將到來的稅收、監管或僅僅是替代能源的發展，大量的石油和天然氣儲量開採將被迫停止。在這種背景下，石油行業支出下滑並不是一件壞事。
另一方面，國際能源署等機構警告稱，全球石油行業目前的支出速度還不夠。
始於2014年的經濟衰退導致石油行業的勘探和開發支出大幅削減。2015年，石油行業的支出下降了25%，2016年又下降了26%。自那以來，上游支出已經觸底，2017年反彈了4%。該行業僅有望在2018年將支出再適度增加5%。但幾乎沒有跡象表明，該行業的支出將恢復到經濟衰退前的水平。
支出下滑導致新發現的石油儲量也急劇下降。2014年，該行業平均每月發現約13.5億桶石油。根據Rystad Energy的數據，2015年，這一平均值達到每月14.04億桶。但是，這個數字在2016年出現暴跌，跌至每月6.97億桶，2017年又跌至6.25億桶。
全球石油長期供應或面臨風險
Rystad Energy表示，隨著鑽井活動反彈，2018年新發現的石油儲量將反彈至每月8.26億桶，較2017年增加30%。埃克森美孚在圭亞那發現了三個很大的油田，佔到總髮現石油儲量很大的一部分。
然而，這些發現量依然只佔過去發現量很小的一部分，當然過去石油行業的支出要比現在多得多。根據Rystad Energy的數據，石油行業每年需要增加約330億桶石油，但預計2018年只能增加200億桶石油。
Rystad Energy上游研究主管埃林森(Espen Erlingsen)表示，2017年發現的石油儲量從異常低的水平上升30%，這似乎令人鼓舞。但是，石油勘探與生產商目前正面臨著較低的準備金置換率，平均低於10%。考慮到全球石油供應長期受到的衝擊，這種情況令人感到擔憂。
隨著石油管道在未來幾年內開始枯竭，可能會出現供應缺口。諮詢公司Energy Aspects的石油行業分析師肖漢(Virendra Chauhan)在接受採訪時表示，多年的投資不足正在為供應短缺埋下伏筆。
特別令人關切的是常規領域的耗竭率。Schlumberger首席執行官吉布斯加德(Paal Kibsgaard)在一次財報會議上表示，三年來勘探與生產的投資不足，已經有越來越多的跡象表明，全球15個產油國的石油產量同比出現明顯下滑。這些事態發展突顯出，越來越需要增加石油的勘探與生產支出，尤其是國際市場，因為越來越明顯的一點是，未來幾年即將上線的新項目可能不足以滿足日益增長的石油需求。平均開採下滑率從2014年的3%上升到2016年的6.3%，儘管在2017年上升到5.7%。
美國的頁岩油產量預計將在明年放緩。但是，在數條二疊紀管道在2019年末和2020年初投產後，石油產量將再次加快增長。二疊紀將是中期石油供應增長的最大來源之一。但多數分析師預計，頁岩油產量將在本世紀20年代趨於平穩，然後才會下降。20世紀20年代初，由於缺乏新的大規模項目，石油供應緊張的風險增大。
另一方面，隨著需求峰值已經來臨，也許這根本就不是一個問題?
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