“原油市場似乎不大相信伊朗的供應量能夠被輕易取代。”美銀美林證券在一份報告中這樣寫道。
何出此言？關鍵在於：市場對全球閒置產能的真實程度存在相當大的觀點分歧。
更確切地說，大家在猜測沙特究竟有多少閒置產能。一旦伊朗約250桶/天的供應量從市場上消失，沙特是否真的有能力在短時間內產生大量額外供應。
質疑
美國指望沙特和其他OPEC成員國及非OPEC產油國來填補伊朗原油被禁運之後所造成的供應缺口，美國國務院政策規劃主任Brian Hook本月初稱：“我們相信會有足夠多的全球備用石油產能。”
沙特阿拉伯聲稱，如果真的需要，他們將可以生產1250萬桶/日。 然而，這種說法尚未經受考驗。
迄今為止，沙特的最高日均產量出現在2016年，當時達到1070萬桶/日。彭博社上週援引知情人士稱，沙特對OPEC上報，其6月原油產量增至約1050萬桶/日。
儘管特朗普6月底曾發Twitter稱，沙特同意最多增產200萬桶/日，但尚不清楚沙特在決定增產之前的具體產量數據。沙特也表示在需要的情況下將動用閒置產能200萬桶/日。
部分分析人士認為，來自沙特的消息沒有明說任何產量數字，展現了沙特面對美國壓力的謹慎態度。也許沙特根本沒有能力短時間內增產200萬桶/日之多，況且也不符合OPEC減產協議分配給每個成員國規定的產量上限。
"最近的歷史數據表明，沙特從未在短短一個月時間裡平均每日產油量超過1060萬桶。甚至在最近一段時期，我們觀察到沙特國內的原油庫存呈現出急劇下降的情況。"美銀美林在報告中這樣寫道。
因此，美銀美林稱，有充足的理由質疑沙特究竟是否有200萬桶/日的閒置產能。
連國際能源署(IEA)都對潛在的供應缺口會否被順利填補感到憂慮。該組織在週四發表的石油市場月報中表示，由於部分石油生產中斷問題持續，已經有“非常令人樂見的”跡象顯示，主要產油國的產量在增加，或許已達到紀錄高位。供給中斷的情況凸顯出全球供給所面臨的壓力，因全球石油供給緩衝能力可能瀕臨極限。
IEA之前預計，全球在短時間內能真正增長的閒置產能大約只有110萬桶/日。若按照在幾個月中提升產能這種更加寬鬆的定義測算，全球閒置產能約有340萬桶/日，其中有60%都在沙特，其餘小部分來自阿聯酋、科威特、伊拉克和俄羅斯。
市場真正擔憂的問題
真正的問題在於：即使沙特所言不虛，即使他們的閒置產能真的達到200萬桶/日，然而，這種額外的產量增長也只是抵消了利比亞、安哥拉和委內瑞拉的產量減少。
也就是說，由於其他地區的供應中斷問題，沙特動用的閒置產能在很大程度上被抵消了，市場並未出現供應淨增長，缺口很有可能依然存在。
目前，利比亞、委內瑞拉、安哥拉及其北海原油重要產地挪威都面臨著減產問題。
一旦沙特最終未能兌現200萬桶/日的閒置產能承諾，或者需要比預期更久的時間才能達到，這就意味著其餘產油國無法及時彌補伊朗250萬桶/日的缺口，原油市場的供應問題就會變得非常棘手。屆時，最終的後果就是油價飆升。
根據美銀美林的估算，如果伊朗250萬桶/日出口全部被禁，缺口無法及時彌補，理論上將刺激國際油價進一步增加50美元/桶。
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