上週末，受360金融的邀請在其核心管理團隊的年中峰會上做分享，聊了聊行業的現狀和未來。今天整理出了一小部分（脫敏的）內容分享給大家，enjoy~
——馨金融
洪偌馨/文
大家上午好，很榮幸受徐總和360金融的邀請來做分享。先做一個簡單的自我介紹，我是一個媒體人，做了七年的財經記者，還有兩年財經節目主持人，現在主要在經營自己的工作室。不管是在傳統媒體，還是現在做的事情，都是圍繞新金融這個領域，可以說是重度垂直。
現在，我的主要工作有兩部分，一部分就是生產內容、輸出觀點；另一部分是給長期合作的客戶做一些內容傳播和PR方面的諮詢，最近這一年主要服務了幾個IPO的項目。
前期跟徐總有過溝通，所以，準備分享四部分內容：行業的現狀、監管和趨勢，以及同業的情況，最後再留一部分時間跟大家交流一下，如果有更具體的問題可以最後來探討。
1
行業格局
在2018上半年，我們看到整個新金融市場主要有四股力量：行業巨頭、流量平臺、金融機構、中小平臺。由於外部市場和監管環境的劇烈變化，這四類機構也處於截然不同的狀態當中。
簡單分析下形成這種格局和現狀的原因：
1、互聯網階級固化。
坐擁流量、牌照、技術、人才等資源的行業巨頭的優勢愈發顯著。這不僅在新金融領域，整個互聯網市場這個趨勢都很明顯。所以，我們看到上半年即便一二級市場資金那麼緊張，螞蟻金服最新一輪融資仍超出預期。
2、流量變現壓力大。
一大批流量巨頭都在積極跨界展開金融業務。從TMD（今日頭條、美團、滴滴），到OFO、獵豹、暴風，還有廣告打得很猛的手機品牌VIVO、OPPO等等。但凡有流量、有用戶的平臺都在發力金融業務。
這也是我們去年開始就反覆提到一個觀點：在強監管的趨勢下，未來再難以出現螞蟻金服、京東金融這樣的新金融巨頭。金融會成為標準化的產品，如血液般貫穿於很多的業務和場景當中。
未來，但凡有流量、有數據的公司都會切入金融業務，提供金融服務不再是一家公司的專營業務，它逐漸成為很多公司標配的增值服務，一種內嵌的產品，它會與這些企業的業務流程和場景深度融合。
3、金融機構求轉型。
今年，新金融行業受到監管趨緊和外部環境變化的影響，前幾年積累的風險一下子集中爆發，現在來看這把火還在加速蔓延。而在此情況之下，整個市場相對積極的一個變量是，金融機構變得比較開放。
不管是行業巨頭（它們都在轉向to B服務），還是流量平臺+持牌機構的模式，本質上要發展，都必須依託金融機構。所以，這可能是今年我們看到，市場上還有一些增長的原因，因為金融機構相比過去幾年，更加開放和積極了。
當然，這裡面有很大一部分原因是，銀行自身也面臨增長乏力、壞賬高企、轉型迫切的艱難時期。所以，對於金融科技公司們拋來的橄欖枝也欣然接受，合作也越來越緊密。
4、強監管+去槓桿
基於前述的種種原因，再加上現在的監管愈發嚴苛，企業要謀求發展的成本會越來越高。流量越來越貴，運營成本、資金成本、合規成本都會越來越高，中小平臺（這裡主要指那些正規經營的企業，不合規的平臺可能熬不過這一波倒閉潮了）只能謀求轉型或退出。
2
監管動向
最近有很多朋友跟我討論監管的走向，因為這跟企業的未來發展息息相關。關於這個話題，可能只有一句話可以概括：沒有最嚴、只有更嚴，充滿變數、但無僥倖。對於新金融行業的從業者來說，必須要做最壞的打算和最好的準備。
如果簡單覆盤一下這些年互聯網金融的監管思路，在明線上，可能有幾個階段：
觀望、正向（2013-2014年，各個會議上傳遞出的關鍵詞都是積極、促進等）
保守、推進（2015-2016年，明確了三會的監管分工，落地了《關於促進互聯網金融健康發展的指導意見》）
審慎、負面（2017至今，央行等17部門發佈《關於進一步做好互聯網金融風險專項整治清理整頓工作的通知》，另外，更具殺傷力的一擊是針對現金貸，對於網絡小貸的一系列規範措施的落地。）
但如果跟監管溝通緊密的從業者應該能夠感受到，在暗線上，監管的態度一直是偏消極的。未來，強監管的思路已定，金融業務迴歸牌照管理，沒牌照肯定不能碰。所以，獲取牌照，或者有持牌機構合作、支持是最基礎的一環。
當然，並不是所有的公司都能拿到金融牌照，而且說白了，拿了牌照變成一家金融機構，在資本市場上的估值也就固定了，沒有什麼上升空間。所以，很多金融科技公司更願意跟持牌機構合作，而非自己成為一家金融機構。
那麼，再來說下各個細分領域。現在監管思路看似最清晰的是P2P，備案雖然推遲了但一直在推進。不過，這一部分，監管的思路也是比較保守和負面的。原本推遲備案就是希望行業可以自我淨化，慢慢淘汰掉大部分，剩下為數不多的P2P再來看看如何管理。
但意外情況發生了，因為去槓桿，市場加速崩潰，最近幾個月倒閉了太多平臺，跟雪崩一樣。形勢急劇惡化。所以，為了緩解市場的不安情緒，原本已經停止的備案檢查又重啟了，監管也希望通過一些積極的信號穩定一下市場。
但可能大家要做好長期抗戰的準備，因為備案本質上跟發放牌照差不多，監管一旦完成備案就意味著他們要為其背書並且履行監管職能，這是現在的情況下很難實現的目標。
然後，互聯網理財、資管，因為資管新規，很多傳統金融機構都被限制的死死的。所以對於互聯網平臺來說，這一塊可能限制就更大了。
但因為大家都不能做非標了，所以，以代銷標準化產品的互聯網財富管理模式又開始新一波的發展 。典型如，螞蟻和騰訊都投入了大量的人力、物力在基金、保險等標準產品的代銷上。
只是做法可能跟以前有一些不同，不同於天天基金、數米那個時代，單純的賣產品。對於這些平臺來說，它們還瞄準了除代銷費之外的價值。
比如，螞蟻做了財富號，給基金公司提供很多增值服務來幫助它們銷售產品。它們收取的依然是代銷費，但要提供的服務卻比早期的第三方代銷平臺多了很多。
那它們還能獲得什麼呢？除了代銷費，財富號上的公司也是在幫它們留住客戶、服務客戶，除了賣基金、保險，還有整個螞蟻生態可以去承接這些客戶，進而挖掘他們的價值。
再來是金融科技，純做技術支持，這一部分的政策風險肯定是最低的，這也是巨頭們從去年開始一直在極力推動的轉型。但從商業上來看，to B業務的盈利能力和發展空間還是有待時間驗證的，因為在國內不只是金融科技領域，在別的行業也鮮有類似的成功案例。
但在一開始，我們也說了，市場格局和環境發生一些變化，所以出現了to B服務的機會，一方面，提供這類服務的企業多了；另一方面，B端企業也有訴求，合作模式更成熟了、付費意願提升了。
此外，相對在監管上明確一些的可能還有消費金融，除了持牌機構，現在主流的模式就是流量平臺+金融機構。再加上經過了前幾年的用戶培養，未來這一塊發展還會比較快。尤其，銀行也在大力調整自己的戰略，從各家信用卡的增速就可以看到，資金和資源都在往零售板塊傾斜。
3
幾點判斷
✔ 漫長的“至暗時刻”。大環境短期內肯定不會有太大的好轉，因為最殘酷的時刻還沒到來，可能還需要一段時間。並且，問題並不只是互聯網金融這個行業，而是整個大環境，從宏觀經濟到金融行業都不好，從一級市場到二級市場都很差。
✔ 戰略調整的窗口期。其實從去年，以現金貸風暴為標誌，就已經進入到新一輪調整期。雖然監管已經出手，但很多舉措並沒有真正落定，所以這段時間，對於企業來說如果可以快速轉型，還是有機會的。
✔ 線下場景價值迴歸。線上流量紅利消逝，階級固化越來越明顯，尤其一些中小平臺又重回線下，模式雖然很“重”但也是壁壘。當然，對於巨頭來說線下的戰場也同樣重要，典型如新零售，巨頭都是線上線下同時開戰。
✔ “出海”空間有限。去年開始，很多平臺開始出走東南亞，尋求新的市場機會。但受到當地監管、法規、甚至文化的制約，展業並不順利，我們幾乎沒有看到成功且成熟的案例。
✔ 上市之路變數增多。從去年開始，一批新金融企業紛紛加快了上市的腳步，包括監管收緊、市場變差、估值下調等等不少因素雖有預期，但遠沒有想到情況會惡化的如此之快。所以，很多衝擊IPO的公司都走的頗為艱難。有中途放棄的，有暫緩觀望的，也有咬牙硬上的.....
不管是暫緩還是放棄，大家只是希望等待更好的時機，但按照現在的形勢來看，對於某些類型的企業來說，可能未必還有更好的時機。
因為，不僅要考慮外部市場環境的變化，還有自身的發展問題要解決。對於很多新金融企業來說，業務受到衝擊、面臨調整是必然的趨勢，短期內很難再找到新的增長點。
（以上內容整理自當日部分發言，口語表達如有不嚴謹之處，請見諒。）
最後，附上一張莫干山美圖，希望烏雲退散重現陽光。
在這個信息氾濫的時代，你我都該珍惜原創的價值，相信優質內容的力量。
聯繫我們請發郵件：[email protected]
閱讀更多 馨金融 的文章
