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創投決日報：
深鑑科技是國內第一家被收購的AI芯片公司。
7月18日晚，國內AI芯片初創公司深鑑科技對外宣佈了一條重磅消息，公司將被全球芯片巨頭賽靈思(Xilinx)收購。
過去兩年，深鑑科技是國內AI芯片領域冉冉升起的一顆明星。這家 2016年3月成立的初創公司目前已完成三輪融資，投資方包括金沙江創投、螞蟻金服、三星風投、賽靈思、聯發科等知名機構和公司。據媒體報道，其估值一度超過10億美金。公司的主創團隊也十分搶眼，4位創始人均有清華大學教育背景，聯合創始人汪玉和CEO姚頌還是師徒關係。
回顧深鑑科技的發展歷程，其與芯片行業巨頭賽靈思一直有密切的關係，不僅接受過賽靈思的投資，公司產品在技術層面也“依附”賽靈思；深鑑科技推出的兩款DPU都是基於賽靈思的FPGA 器件。FPGA被稱為可編程的“萬能芯片”，它可以通過軟件手段更改、配置器件內部連接結構和邏輯單元，它對AI芯片行業影響巨大；而賽靈思是FPGA的發明者。由此來看，兩家公司此次合二為一，先前就曾埋有伏筆。
從行業視角來看，深鑑科技是國內第一家被收購的AI芯片公司，其選擇“賣身”行業巨頭，一方面反映出國內AI芯片行業創投火熱之後存在的成長隱憂，一方面也預示著國內AI芯片行業或將進入優勝劣汰的洗牌期。
1 深鑑和賽靈思互相看中什麼？
深鑑科技和賽靈思都未公佈此次收購交易的價格。新智元援引業內人士的消息稱，預計本次收購價為3億美金，這要比深鑑科技傳聞的10億美元估值低很多，難道深鑑科技被賤賣？
國內一家AI芯片企業的高管告訴全天候科技，對於深鑑科技這樣一個成立兩年多的初創公司，被收購不失為好的結果。在他看來，在AI芯片行業，戰略投資是非常稀缺的資源。“比如在FPGA領域，全世界只有賽靈思、Altera等幾家頭部公司。行業巨頭對芯片初創公司除了財務上的幫助，還可以在產品、技術、戰略方面進行合作，可以迅速推動初創企業的研發進程，幫助產品落地。”他說，“在一個新行業，最重要的就是速度，唯快不破，誰先落地，誰就可以搶先一步，卡位關鍵客戶與商業資源。”
深鑑科技投入賽靈思的懷抱，不僅獲得了可貴的戰略資源，還可以幫助公司跨過成長道路上的障礙。
有分析認為，深鑑科技若是獨自戰鬥，未來將面臨諸多挑戰。首先，目前AI成熟的應用場景太少，安防領域芯片的市場空間有限，備受矚目的無人駕駛汽車距離真正落地還有很長時間；其次，在AI芯片行業，深鑑科技不僅要面對英特爾、英偉達等超級巨頭的壓制，在國內還要和寒武紀、地平線等公司競爭。
再者，AI芯片的研發、商業化落地需要很長的週期，姚頌今年4月接受全天候科技採訪時坦言：“因為公司早期的研發投入非常高，預計大概還需要兩、三年左右才能實現營收平衡。”
由此來看，深鑑科技融入到賽靈思這種平臺級公司，獲得體系內強大的生態、場景支撐，不失為一種確保穩健發展的合理選擇。
對於賽靈思來說，收購深鑑科技的意義又是什麼？
作為發明了FPGA、硬件可編程SoC及ACAP的自適應和智能計算全球領導企業，賽靈思方面指出，深鑑科技的加入能“進一步增強賽靈思全球領先的工程技術研發力量”。雷鋒網援引業內人士消息稱，此次收購之後，深鑑科技的核心團隊要鎖四年，也就是說，深鑑科技的核心人才將很長時間內為賽靈思服務，可見賽靈思很看重深鑑科技的研發團隊和技術積累。
除了技術方面的互補，國科嘉和基金執行合夥人陳洪武認為，賽靈思選擇收購深鑑科技，也是開拓中國市場的重要舉措，目前中國國內AI芯片公司群雄四起，比如寒武紀目前估值已超過25億美金，面對龐大的中國AI芯片市場需求和潛在的激烈競爭，賽靈思此次收購，必然也是考慮到了在中國本土化的戰略。
2 國內AI芯片業繁榮背後的隱憂
芯片開發是國內AI領域最熱門的賽道之一，最近幾年，一大批國內AI芯片公司嶄露頭角。業內的一份統計顯示，目前國內從事AI芯片研發生產的公司已超過40家。這其中，既有寒武紀、深鑑科技這類初創公司，也有華為、比特大陸、海康威視等從其他行業半途切入AI芯片領域的公司。
整體來看，目前國內AI芯片領域的企業不缺資金，業內的初創公司過去兩年被資本熱捧，估值極速提升，而華為、比特大陸等企業本身資金實力就非常雄厚。
從技術實力來看，隨著海內外大量的科技人才加入AI芯片研發隊伍，國產AI芯片技術突飛猛進，一些方面的技術水平甚至已經超越了海外競爭對手。
今年5月，寒武紀發佈的新一代雲端AI芯片MLU100在運算能力、功耗方面表現尤為亮眼，作為該芯片客戶的科大訊飛曾披露過測試結果，寒武紀的MLU100芯片在語音智能處理的能耗效率領先國際競爭對手的雲端GPU方案5倍以上。深鑑科技在 FPGA 技術研發方面也已取得了引人注目的成績，在芯片領域頂級會議FPGA 2017大會上，深鑑科技關於ESE語音識別引擎的論文被評為唯一的最佳論文。
陳洪武對國產AI芯片今後幾年的發展前景總體感到樂觀，他表示，國產AI芯片過去幾年技術進步很快，“目前我們在底層技術方面並不遜色於國外同行”，未來藉助於國內豐富的AI應用場景，芯片技術進步會保持高速。
但他同時指出行業存在的不足，認為國產AI芯片來說，工程化打磨、細節性優化仍然與國外有差距，“這需要時間，國外公司畢竟有更多年的開發、生產經驗…就好比我們現在房子主體框架已經建好了，接下來還是要做好裝修才能入住。”陳洪武說。
磐谷創投互聯網事業部執行合夥人李志超認為，現在國內做AI芯片離應用場景還是比較遠的，AI芯片要很好地“契合”應用場景並非易事，不同的場景靠不同的終端驅動，對應的客戶、商業模型都是有區別的，這是國內AI芯片公司將來要面對的難題。
他以FPGA芯片為例，稱“FPGA本來就是個中間級的產品，要形成商業模型的閉環，可能還需要一個比較長的週期。”
3 AI領域將迎來“併購潮”、“倒閉潮”？
新興行業在發展初期往往會受到資本市場追捧，人工智能行業也是如此。
2017年，人工智能領域的融資堪稱瘋狂，投資者的盛情甚至讓創業者成了“甲方”。人工智能獨角獸商湯科技聯合創始人徐冰去年11月接受媒體採訪時坦言：“大牌投資者排隊想進，現在的苦惱在於如何取捨、拒絕一些投資機構。”另一家以機器視覺為核心的人工智能獨角獸曠視科技在完成C輪4.6億美元融資後，其CEO印奇也曾表示，“其實不需要那麼多錢”。
但到了今年，人工智能領域的投融資環境已經出現了變化——行業頭部公司融資依然彪悍，但小公司卻變得無人問津。造成這種現象的一個重要原因或許與大環境有關：一級市場遭遇寒冬，VC/PE募資驟降。投中研究院的數據顯示，2018年第一季度VC/PE完成募集基金規模同比下降7成，募集數量同比下降超過5成，達到了近一年來的最低值。
對於國內AI芯片的初創公司而言，2018年可能是生死大考之年。如果說前兩年這些公司的主要工作是集中在建團隊、融資、研發等“調兵譴將”的部署階段，如今，則是到了“上刺刀出擊”，看產品商業化、量產的時候。
去年12月的世界互聯網大會期間，姚頌曾對媒體表示，“人工智能行業從2017年下半年開始，大家對於新技術的熱度會逐漸降低，對產品在實際應用的落地會更加關注。”
在一級市場“缺錢”的情況下，外界不禁質疑，AI行業燒錢的模式還能持續嗎？此次深鑑科技被收購，是不是預示著行業更大規模的“併購潮”即將到來？
實際上，從全球範圍來看，AI領域大魚吃小魚的故事一直在上演，行業內的併購案逐年增多，研究公司CB Insights的數據顯示，2010年至今，Alphabet（谷歌母公司）在AI領域進行了多達14筆收購，蘋果進行了13筆收購，Facebook完成了6筆收購，英特爾、亞馬遜、英特爾、微軟各完成了5筆收購。
對於國內AI領域未來的發展，地平線資本運營與戰略副總裁潘楊家一認為，行業整合併購潮是大勢所趨。他以AI芯片行業舉例稱，“資本市場的風向瞬息萬變，私募募資今年面臨挑戰，市場存量資金有向頭部企業彙集的趨勢。我國涉足AI芯片的初創公司上百家，而造芯片難度高、投入大、週期長，行業洗牌是大勢所趨。成功的企業必須要在長時間內耐得住寂寞，持續專注地迭代技術與落實商業化，以不變應萬變，構造技術高地，而非跟隨資本風口。”
他進一步指出，不只是芯片，做算法、應用的AI公司也需要考慮技術的差異化和商業化的護城河。對很多初創公司來說，併購不失為一條好的路徑，但這根本上取決於公司有沒有被併購的價值。創業公司需要認真思考自己的技術、產品和落地的優勢與差異化到底是什麼。
還有業內人士給出更悲觀的看法，一位曾投資過多家AI企業的基金合夥人表示，過去一年，創投圈對AI領域預期值過高，造就了一些估值泡沫，實際上，目前AI領域內大量公司難以產生商業價值，也缺乏技術積累。因此，他認為在潮水褪去後，行業可能迎來的是比“併購潮”更慘烈的“倒閉潮”，今後會有不少AI企業融資困難、商業化進展不順利，最終被淘汰。
但好公司的價值也會進一步凸顯，該合夥人表示，AI行業經過一番優勝劣汰之後，真正在技術積累、商業化應用方面做得好的公司，未來估值會有很大的提升。
來源|全天候科技 作者|張少華
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