小牧童

老乾媽說不上市，因為對於這樣一家知名度廣銷量和利潤巨大的企業來說，上市融資和擴大知名度的作用已經不需要了，老乾媽已經具備了這樣的條件。

老乾媽的創始人陶華碧最著名的一句話就是““一上市，就可能傾家蕩產。上市那是欺騙人家的錢，有錢你就拿，把錢圈了，喊他來入股，到時候把錢吸走了，我來還債，我才不幹呢。”

實際上，在這一點上面老乾媽的創始人還是存在誤解的。關鍵的問題是老乾媽每年都有大量的現金流，根本不缺錢，那麼為什麼要上市來稀釋自己的利潤呢？這一點才是最為關鍵的。如果老乾媽只想專注於這一個專一的領域，那麼根本不需要上市，上市對企業經營，以及股東自身利益沒有太大好處。除了能夠快速套現而已。

但是為什麼老乾媽上市又是可能的呢？

1）隨著老乾媽在這單一領域的邊界越來越窄，未來可增長的空間將會越來越少，必須要利用這個品牌來生產相鄰的食品或者是做出多元化的經營，充分利用這個品牌價值。那麼就需要擴大生產投資，這時候就需要融資了，倒不是說老乾媽出不起這個錢，只是這樣的融資來的更快，風險更小。

也許老乾媽本人可能不想上市，不想擴大經營，但是作為企業經營者來說，這樣是遠遠不夠的，還需要創造更多的價值，為社會提供更多的工作，也為自己創造更多的價值。

2）A股需要這樣的企業

在中國股市慘淡的今天，像老乾媽這樣的優秀企業上市，不僅是對A股的一種信任，也會促進A股的發展。

3）上市已經成為現代企業經營的標準

現在不是你想不想上市的問題，而是應不應該上市的問題。企業上市是現代企業經營的重要一環，上市不僅是一種融資，也更是一種風險分擔。

以股易金

不會。

一家公司之所以要上市，主要是看中：

1，融資。這是IPO最重要、最核心的功能。

對於老乾媽來說，融資需求為零，因為它的現金流太好了——所有供應商都必須先打款才交貨，老乾媽自己對上游的供應商也是先打款再拿貨，整個產業鏈條其實是沒有賒欠的。所以對老乾媽來說，不缺錢還上市幹嘛？

2，激勵。如果小米沒上市，那麼很多小米員工只能拿比其他互聯網公司低得多的工資（據說在北京的員工也就1萬多元月薪），而上市就是這些員工甘心拿低工資的動力，因為上市後他們的股權就可以賣掉，成為千萬富翁。同時上市後，上市公司還可以對員工發股票激勵、股權激勵等，進一步激勵員工努力幹活，與公司同進退。

但對老乾媽來說，這樣的需求也是比較少的，因為她幾乎處於壟斷地位，沒有競爭對手，不需要這麼強的激勵手段。

3，完成對賭。很多企業上市，是被“逼”的，因為這些企業上市前拿了很多風險投資，這些錢可不能白拿，很多風投機構都會要求創業者給一個對賭承諾，最典型的就是按照多少市值，在特定的時間之前、在主流的股票市場（巴基斯坦股市可不行）成功上市，以方便這些機構兌現利潤。同樣以小米為例，雷軍也曾與投資人簽了這份協議，如果小米沒能按時上市，那麼就需要以比較高的利息回購這部分小米股份，所以小米即便是估值被打折，也要上市，就是有這個原因在起作用。

對老乾媽來說，這樣的需求為零，因為老乾媽就是陶華碧自己創業出來的，沒有藉助過風險機構的投資，沒有上市的義務。

4，造富。很多企業家之所以絞盡腦汁上市，是因為股市強大的造富效應，本來一年盈利只有1億元，上市後公司估值就可以直接攀升到20億元以上，即需要幹20年才能達到的財富級別。所以他們很難抵擋住減持的誘惑，需要將自己的財富儘快放大並兌現成真金白銀。

對老乾媽來說，這樣的需求也不大，其家庭財富數額可能已經到了百億元級別的規模（只是猜測，沒有數據佐證），到了這個層級，已經沒有通過減持股份套現暴富的必要性。

既然沒有這些方面的需求，那麼老乾媽最理性的決策就是不上市了。因為上市本身也有一些不利的地方：比如更加公開透明的信息披露，從財務到內部管理，事無鉅細都呈現在公眾眼中，這對家族企業來說並非一件好事情；還有就是上市本身是有成本的，包括請投行、請會計師事務所、律所，以及交給深交所的費用等等。

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孔方財經

很高興回答你的問題。最近市場上傳出深交所已經完成了對“老乾媽”調研的新聞，讓大家一度認為“老乾媽”即將完成上市的準備。

要知道“老乾媽”一直信奉的是“三不”，不上市、不融資、不貸款，但為什麼如今又完成了深交所的調研呢？

關於“老乾媽”上市一直是老生長談的問題了，地方政府也多次催促“老乾媽”陶碧華完成上市，但都被陶碧華拒絕了，對於像陶碧華這樣老一輩的人來說上市就是衝著“圈錢”去的，而這個觀念對於老一輩像陶碧華這樣的人來說是不會改變的，更何況“老乾媽”擁有充足的現金流，更是沒有上市的必要。

所以此次深交所完成對“老乾媽”的調研很兩種可能，一種是深交所只發的完成對老乾媽的調研，畢竟現在股市低迷，A股希望“老乾媽”這樣的品牌上市，而用自發調研的行為促使“老乾媽”完成上市。還有一個可能是陶碧華年事已高，將企業交到了兩個兒子的手中，而兩個兒子有上市的想法，因此完成了深交所的調研。

不管是哪一種，老乾媽如果真的要上市了，將會為乾涸的A股重新激活新鮮的活力。

政商參閱

深交所負責人去老乾媽調研，不代表老乾媽就要上市了，而更多的可能是交易所對老乾媽上市很有興趣。一方面，表達深交所對貴州經濟發展的關心，對支持貴州企業上市的關心；另一方面，則是支持實體經濟的表現，是想用行動落實中央的決策和部署，從而把重點轉向老乾媽等實體企業。更重要的一個方面，是想體現交易所對傳統產業也不是不支持，而是一視同仁的。

事實也是，從這些年來經濟發展、特別是資本市場對經濟發展提供的支撐來看，在如何支持實體經濟方面，確實有了很大的轉變，也有了很大的進步。但是，這些轉變和進步如何才能轉化成生產力，轉化成經濟發展的動力，就需要拿出更多的實際行動，讓企業感受到這樣的轉變，讓投資者能夠從這樣的轉變中得到回報。

值得注意的是，從近年來監管機構對待企業上市的實際操作來看，對象老乾媽這樣的傳統企業，是明顯有點“冷落”的，是不大喜歡和支持的。更多的喜歡什麼新經濟、新興產業等，所以，會給工業互聯這樣的企業打開綠色通道。顯然，這是不利於經濟發展、尤其不利於實體經濟振興的。畢竟，傳統經濟仍然是經濟的主體，忽視對傳統經濟的支持，就是對經濟發展的傷害。象老乾媽、娃哈哈等傳統經濟，只要堅持創新，仍然是很有前景的，仍然可以認為是創新型經濟，是新興產業。所謂新興產業，只要是經濟發展和居民生活需要的，就不是過時的，而不是一定要具有新名詞、新概念的。日本的首富是優衣庫，而不是其他。而優衣庫是一家服裝企業，但是一家把布料改進和創新當作根本的企業，能認為不是一家創新型企業嗎？

所以，推動老乾媽等上市，也能體現監管機構對傳統企業的重視。關鍵就看，老乾媽願不願意上市，上市後能否保障企業的權益，譬如不讓資本過度傷害企業等。也只有這樣，老乾媽等“不差錢”的企業才可能選擇上市。

譚浩俊

上市是遲早的事，就看什麼時候上。目前形式看，A股都要到歷史估值低點，老乾媽上市可能性太小。它本身穩健的作風和較強的造血能力、盈利能力讓它在是否上市之一選擇上較為從容。

不想燒錢的互聯網公司，比如美團，已在香港遞交上市申請，比如小米、拼多多等都急忙在市場要進入低迷期時拿到最後一張船票。

之所以說遲早會上市，看福特汽車公司的創始人亨利－福特，他堅持不上市，還經常調侃忽悠他上市的華爾街人士，最終還不是在他退位掌握不了權利時，公司被推上市了。

還有沃爾瑪的創始人沃爾頓，也對上市沒好感，最終還是上市了。

上市一定有它的好處，不僅有更加廣闊的視野，國家全局，全球全局去看待公司的發展，產業的發展，僅是對高管團隊，對員工來說，據我所知，上市之後待遇都會有不小幅度的提高，這對他們來說都是實實在在的利益。

老乾媽不上市，華為不上市，只是一時的現象，今後也將有很多優秀的企業不選擇上市，做它小而美的榜樣，但我認為在一個行業處於龍頭地位時，它終究會被推動上市的。

這一代的掌舵者對資本市場有偏見，下一代掌舵者就未必這麼看，這個時候上市並不能很好實現公司戰略（如華為），但資本市場也在不斷的迭代，公司與交易所也可以不斷的溝通，達到雙方滿意時，即能順利上市。

有實力的企業，全球挑可上市的交易平臺呢，如阿里巴巴。

當然，老乾媽上市問題，估計要等待老乾媽其人退位之後，下一個接棒者所要解決的吧。

財經作家邱恆明

早些年，號稱“不上市聯盟四天王”——順豐華為老乾媽，還有一個娃哈哈。

不過，隨著快遞“三通一達”登錄證券市場，這一聯盟已然開始瓦解，那一刻起，順豐率先叛變借殼上市，融資發展成為了企業最大願景。

此後，或許是來源於消費飲品“六個核桃”的上市，以及自身營收大幅下滑影響，一直聲稱“不差錢不上市”的娃哈哈董事長宗慶後也開始鬆口了。今年3月24日，宗慶後表示需要錢的時候，或許也有可能會考慮上市。

而華為不上市，更多的仍是股權太過於分散，股權改革不符合公司的宗旨。目前華為大約有8.1萬名員工持有公司股份，遠遠超過上市前持股不超過200人的規定。此外如果要上市，則需清理龐大的員工持股，直接動搖華為的利益格局，用人制度等。

上市，對於大多數公司來說，總體上是利大於弊。除了能融資圈錢發展外，公司治理運作，產品品牌等等的利好影響也是非常大的。

一一一目前的老乾媽股權結構非常簡單，陶華碧（老乾媽）為董事長，兩個兒子分別持有公司51%和49%的股份，一個負責生產，一個負責市場，股權不是問題。加上深交所已經拋出了橄欖枝，上市只有想不想的問題了。

此前上層親自來黔調研，應該是下了任務的，也覺得是時機了，我覺得後續大家很快就可以看到“老乾媽”上市的消息了。

最後看看他們之前對於上市的態度！

資本市場都是貪婪的，從某種程度上來說，不上市成就了華為的成功——任正非
我堅決不上市，那是騙人家的錢——陶華碧
我說句得罪人的話，資本都是短視的——茅忠群

如果你有穩定盈利的企業，你會選擇上市嗎？

股海獵人

深交所調研，老乾媽終於要上市了？這個問題問的非常好啊，老乾媽終於要上市了嗎？說起老乾媽我想大家應該不是很陌生，因為大家它是廚房調料必備啊，而老乾媽的創始人“陶華碧”也備受大家所關注，老乾媽這個品牌價格可不菲，而且老乾媽的業績非常好，實現銷量很好，但是為啥老乾媽至今都沒上市呢？這次深交所不辭辛勞，遠赴貴州調研，已經向“老乾媽”伸出了橄欖枝，那麼老乾媽，未來會上市嗎？接下來牛哥給大家詳細講解一下，希望對大家的股票投資有所幫助。

• 首先，我們一起來認識一下“老乾媽”和老乾媽創始人“陶華碧”女生，在她身上究竟有著什麼傳奇？
  

陶華碧：

“老乾媽”是公司創始人陶華碧女士白手起家創造的品牌，1996年，陶華碧董事長在貴陽龍洞堡創辦工廠生產風味豆豉產品，通過近20年的發展，“老乾媽”已經成為海內外華人中膾炙人口的辣椒調味品品牌。

老乾媽的產品類型：

貴陽南明老乾媽風味食品有限責任公司：簡介（數據來源：天眼查）

分支機構：

股東信息：

國家企業信用信息公示系統顯示，公司創始人陶華碧已退出了貴陽南明老乾媽風味食品有限責任公司的持股，不再持有老乾媽公司任何股份。據瞭解，老乾媽公司股東名單上有兩人，分別為陶華碧的大兒子李貴山和一名叫李妙行的自然人所掌控。陶華碧仍是“老乾媽”的法定代表人，李貴山出任監事。

• 接下來，我們一起來看一下“老乾媽”這家公司，究竟如何，為啥老乾媽這麼多年一直不上市呢？

老乾媽：貴陽南明老乾媽風味食品有限責任公司（信息來演：老乾媽介紹官網）

“老乾媽”是公司創始人陶華碧女士白手起家創造的品牌，1996年，陶華碧董事長在貴陽龍洞堡創辦工廠生產風味豆豉產品，通過近20年的發展，“老乾媽”已經成為海內外華人中膾炙人口的辣椒調味品品牌。

老乾媽的產品有那些？

老乾媽的食譜系列：

看了老乾媽的產品系列和食譜，我覺得挺豐富的，好像很好吃的樣子，看的我都流口水了，反正我是老乾媽的忠實粉絲，每次炒菜都必須要放老乾媽。

老乾媽究竟有多厲害？大家跟我來看一組數據：辣椒醬行業市場將達400億 老乾媽一年銷售額40億

我國是辣椒醬的生產與消費大國，舉國熟知的老乾媽，一年銷售額40億。整個辣椒醬行業市場規模增速仍在7%以上，到2019年底，辣椒醬行業市場將達到387億元，接近400億。相比於很多靠著老字號、口碑做出來的傳統線下辣椒醬，互聯網時代興起的辣椒醬更懂得如何營銷、做品牌。

陶華碧：身價75億

10月12日，胡潤百富榜2017發佈，“老乾媽”陶華碧的兩個兒子李妙行（曾用名：李輝）和李貴山榮登貴州前十名，身價總和75億元，與去年胡潤百富榜排名第473位的陶華碧一致。而陶華碧在今年的榜單中卻不見蹤影。有媒體曝出，“老乾媽”本人陶華碧女士，早在2014年便悄然退出貴州南明老乾媽有限公司股東名單。最新數據顯示，李貴山、李妙行分別持股49%和51%，而陶華碧本人只保留董事長這一職位。

身價75億，她為何堅持不上市？

　　這家初始註冊資本僅1000萬元的公司，如今的年銷售額多達數十億元，在2014年，陶華碧曾對外宣稱在過去3年間繳了18億元的稅，2016年的年度銷售額更是突破了45億元。作為家族企業，“老乾媽”的股東結構也異常簡單，只有陶華碧與兩個兒子，如今陶華碧退出，只有兩個兒子繼續分管企業。

　　“老乾媽”成立至今20餘年，一直有一條鐵打的原則：“不貸款、不融資、不上市”。陶華碧本人曾經說過：我堅決不上市，那是騙人家的錢！有政府人員曾經試圖跟陶華碧談上市，被陶華碧一句“你問我要錢，我沒得，要命一條”直接打回來。

　　雖然老乾媽的話有偏激之處，但是卻一針見血地指出了目前一些國內企業尋求上市的動機。在過去的新股發行中，上市公司高價發行，老股東也通過大量轉讓持有的股票高額套現。此外，不斷髮生的欺詐上市、財務造假等問題更讓上市公司的形象大大受損，所以IPO上市常被等同於“抽血‘’、“圈錢”。

看了老乾媽這些話，我真心為老乾媽點贊啊，要是所有的上市公司，都能這麼想就好了，不要總想著割韭菜，抽血，圈錢，老乾媽真是為我們做了一個好榜樣。

這一次雖然深交所調研老乾媽，向老乾媽伸出了橄欖枝，但是我覺得老乾媽應該不會上市，想上市早就上市了，老乾媽的出身和經歷決定了，她不會向其他一些個別的上市公司那樣，就知道抽血，圈錢，老乾媽不會這樣做，我也相信，老乾媽沒有圈錢的必要。

最近問答點贊好少啊，雖然行情不好，但還是希望多多幫忙點贊哦，謝謝！看完點贊，腰纏萬貫，感謝關注！

牛哥說投資

在貴州，老乾媽是屈指可數的幾家優質企業，明星企業之一，其名氣應該不亞於貴州茅臺，茅臺已是A股股王，市值超過萬億，而貴州省一年的GDP也就一萬多億。

茅臺酒是奢侈品一般的老百姓喝不起，有種曲高和寡的感覺，但老乾媽不一樣，老乾媽辣椒醬的定價十分親民，售價常年保持穩定，超市售價一般在十塊錢以下，銷量最大的一款275克的油辣椒，超市常年定價七塊五一瓶，促銷時六塊九，讓人感覺超便宜，買一瓶不論煮麵條，炒菜加一點做為調味品，可以吃上很多天。

茅臺酒，老乾媽，黃果樹瀑布是貴州省的三張最具代表性的名片，說起貴州外地人自然而然就想到它們。

茅臺酒有幾百年的歷史積澱，得天獨厚的自然條件，各種國家資源的加持所以才會擁有今天無與倫比的地位和聲勢，黃果樹瀑布是大自然對貴州的饋贈，而只有老乾媽能夠代表一個普通貴州人通過幾十年堅持不懈奮鬥並取得驚人成功的傳奇。

這樣的企業家自然萬眾矚目，為人所津津樂道，對於成功的企業家人們往往喜歡研究分析其成功之道，看能否複製。但遺憾的是老乾媽陶華碧的成功之道就是那幾條，很多人都知道了，簡潔明瞭，可迄今為止沒有任何一個人能夠複製出老乾媽的成功。

原來每一個傳奇都是唯一的，不可複製的。

老乾媽是十分優質的一家企業，擁有超高的知名度，產品暢銷全國及世界各地有華人的地方，而且也開始為外國人所關注，成為國外網絡上的一款來自中國的網紅產品。

深交所向老乾媽拋出上市橄欖枝一點也不奇怪，如果老乾媽這樣的明星企業，自帶話題的優質企業選擇深交所上市，而不是港交所，上交所，紐交所，對深交所來說也是一種很大的宣傳。

但我認為老乾媽會拒絕深交所的邀請，依然堅持不上市。

因為上市違背老乾媽一直堅守的企業信條和成功之道。

老乾媽堅守的企業信條，除了把產品品質做到極致之外，另兩條是：

1、堅持“三不原則”，不上市，不融資，不貸款。放眼全中國能夠做到這三點的企業和企業家，除了老乾媽我看很難再找出第二家，不融資，不上市很多企業可以做到，但是不從銀行貸一分錢，我想同樣不上市的華為也做不到。絕大多數企業家自己沒錢的時候總是削尖腦袋想辦法從銀行獲得貸款。所以幾十年老乾媽陶華碧能夠堅持三不原則，註定已經是一個不可超越的傳奇。

如果此時改變堅守三十年的企業信條，豈不是丟掉了老乾媽這家企業身上最鮮明的標記？

2、堅持不打廣告，老乾媽永遠不打廣告反而成了老乾媽最成功的廣告。放眼全中國，甚至全世界，堅持不做廣告的企業除了老乾媽還能有誰？總之我是找不出第二家來。

所以個人認為“三不原則”和永不做廣告已經成為老乾媽的鮮明標記，企業的核心價值觀，這是它成功的保證，世界上不上市依然能生生不息存活幾百年的家族企業可以找出很多，老乾媽如果繼續把“三不原則”和永不做廣告原則堅持到一百年甚至更久，註定將成為中國企業史，人類企業史上一個一直被模仿，永不可超越的傳奇。而很多浮躁的企業家，企業沒做幾年就挖空心思謀劃著上市圈錢，蒙投資人的錢，割股民的韭菜，結果可想而知，因為根底不老，大量這樣的企業成為曇花一現，折騰個幾年便偃旗息鼓，無影無蹤了。

堅持不易，抵禦各種誘惑更史不容易，就看老乾媽陶華碧的兩個兒子能否把老乾媽制定的老乾媽這家企業的核心價值觀堅守到底，堅持核心價值觀一百年毫不動搖了。

因此我的觀點是：堅持老乾媽獨特的企業經營理念和核心價值觀毫不動搖，老乾媽會一直是個傳奇，是一家卓越的企業，如果放棄，那麼老乾媽很有可能變成一家規模更大，更卓越的企業，當然更有可能淪落為一家平庸的企業。失去核心價值觀，遊移不定屢屢失敗的企業家比比皆是。

半山文化

在A股IPO向來都是稀缺資源，不論熊市還是牛市，有的人為了他挖空心思，有的人為了他遠走他鄉，但偏偏有的人想請還請不到。

老乾媽就是這樣的企業，近日深交所去了貴州調研，語重心長的對老乾媽等一批明星企業說“要不要上市？我可以幫你”。那麼這是否意味著那個曾經堅決不上市的“老乾媽”，開始動搖了？

我看未必，首先老乾媽還是一個比較保守的企業家，在她的辦公室最顯眼的的地方至今還掛著毛主席的畫像，她曾經不止一次對那些企圖通過老乾媽來創造業績的人說過“上市是不可能的，那都是騙錢的”，這是她辦企業的信條。

其次，老乾媽沒有上市的必要。雖然上市是個聚寶盆，但老乾媽並不缺錢，年利潤七八個億的老乾媽生活不會比上市的高俊芳差，錢再多有什麼意義？難道要像茅臺那樣，800億存銀行吃利息？

另一方面老乾媽很像德國企業，從小作坊做起，從精從專，店不大，牌子卻很硬，不像其他“章魚”企業，一旦做大了就觸手很多，也伸的很長，算是比較佛系吧。沒有強烈的多領域擴張計劃，現在的盈利對產品研發和生產擴大已經夠了。

最後，即使老乾媽上市也救不了A股，反而有可能從神壇跌落的風險。股市就是個大染缸，很多清秀的明星企業進去之後，慢慢的就變得嫵媚了。現在大家都覺得老乾媽上市後，肯定能賺錢，買了拿十年，十年十倍，但這可能嗎？當期望過大無法實現的時候，人們就會說“所謂的老乾媽，也不過如此而已，真是天下烏鴉一般黑”。

如果老乾媽上市，應該只有一種可能，那就是老乾媽已經不是“老乾媽”的老乾媽了。這種情況的可能性還是比較大的，比較老乾媽年紀已經很大了，交班轉權也是不遠的事，後來的人是否能夠堅持她的方針，這個是非常不確定的。

徐徐成翔

前兩年老乾媽一直陷入股權爭奪困境，17年2月爆料陶華碧退出，由一位姓李的和大兒子執掌老乾媽。這件事情我記得清清楚楚，那個時候很多人都在討論這件事，然後幾個月都很少看到老乾媽的新聞，具體可能就是做危機公關了，避免易主帶來損失。那時候很多人說如果上市就不吃了，可能這兩年估計董事會發現並沒有什麼影響，所以又打算探探風頭？我感覺他們還是老實點好，市場上可替代品很多，如果根據邊際效應來看，上市後必然會加大對生產的投入，那麼效益會明顯不如現在，但企業股份卻稀釋了。如果不加大投入，那股份還是稀釋，原本的利潤則有更多的人來分羹，不論怎麼樣這都無疑是在殺雞取卵。

那麼有人會反問，萬一上市後擴大了投入用來打通更多的渠道，通過壓制其他的品牌，擴大市場份額，或者通過壓價自己的貨，從而使自己賺錢呢？

我會真香警告，有這可能，但這輿論明顯一邊倒的嘛，他上市圈錢壓價自己的貨還有可能多活幾年，但投資人的錢可不會等那麼久才收回成本，也不可能這麼善良，然而通過惡意競爭那死的快。

關鍵字: 知名度 深交所 老乾媽