步委內瑞拉後塵?土耳其里拉跌勢止不住!三個病因趕緊治

8月9日週四,土耳其里拉對美元匯率,受美元走強影響,單日跌幅4.76%,再創新低。受今年美元兩次加息強勢上漲、自身經濟困境、以及美土外交惡化影響,土耳其貨幣新里拉跌跌不休,2018年以來跌幅已近30%。

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儘管土耳其央行緊急行動,在8月6日週一,土耳其央行立刻調整儲備金比例,將外匯繳存比例上限由45%降至40%。同時,為增加市場上的美元流動性,向國內銀行注入等值22億美元的儲備,但仍沒控制住市場情緒,匯率一直連跌。

土耳其貨幣里拉的對美匯率一直暴跌的原因,其實並不複雜。原因主要有三點,一是國內問題頻現,經濟低迷,通脹率居高不下,導致自身匯率貶值;二是美國與土耳其的貿易、外交爭端所致;三是匯市大環境的影響,由於美元的強勢打壓,新興國家貨幣普遍下跌。

國內經濟惡化、通脹率居高不下

土耳其脆弱的國內經濟是引發里拉持續下跌的根本原因。土耳其曾兩度被國際金融機構評為“脆弱五國”之一,貿易赤字、高度依賴外資、外匯儲備不足、外匯政策過於寬鬆等特點極易導致貨幣匯率下跌。

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近年來,土耳其經濟增長動力不足,通貨膨脹率居高不下,對外貿易逆差導致外匯儲備持續消耗,儲備不足。土耳其統計局公佈的最新數據顯示,18年7月,土耳其通脹率達到了15.85%,創2003年以來的新高,貨幣匯率下跌在所難免。糟糕的是,土耳其對外貿易長期處於逆差,2017年貿易赤字達到768億美元,佔其對外貿易總額的近20%,導致有限的外匯儲備不斷流失,穩定里拉 沒有後援力量不足。

高企的通貨膨脹和用工成本的上升削弱了土耳其企業的競爭優勢,艱難經濟下,土耳其的貨幣政策也很尷尬。由於經濟穩定需要保證國際資本的大規模流入,因而不得不採取相對較高的利率政策,但這與降低通脹率和企業運營成本、提升出口產品競爭力的目標相矛盾,進一步拖住了經濟的後腿。土耳其自身經濟陷入了惡性循環的境地。

美土關係惡化 ,外交和貿易遭受雙重打壓

而近年來,同為北約會員國的美土關係卻日趨緊張,雙方在政治、軍事、貿易等領域矛盾重重。

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外交上,土耳其以涉嫌支持恐怖主義和未遂政變為藉口,將美籍牧師布倫森從2016年10月關押至今,美國多次要求土方釋放無果。8月初美國財政部宣佈對土耳其實施制裁。這一外交事件導致美土關係危機加劇。

此外,雙方在敘利亞問題、俄羅斯軍購問題上,也是爭執不斷,美國甚至一度拒絕繼續提供給土耳其最新的F35戰機,美土關係18年持續緊張。

在貿易上,18年來,特朗普為降低美國的貿易逆差問題,採取了強硬的關稅加稅政策。3月份,美國對進口的鋼鋁製品分別加徵25%和10%的關稅。8月3日,美國貿易代表辦公室又宣佈重新審理對土耳其的特惠免稅待遇,涉及商品價值約16.6億美元。受對美出口額的下降,土耳其的貿易逆差進一步擴大。

美元持續走強,非美貨幣普遍下跌

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今年以來,美國經濟的持續向好,剛公佈的美國第二季度GDP增長更是高達4.2%,就業穩定增長,失業率持續下降,達3.9%左右,通脹率更是穩定在2%附近。美國經濟真是一枝獨秀,這也導致了美聯儲持續加息,18年已經加息兩次了,今年預計還有兩次加息,在此背景下,美元指數大幅上漲,目前美指已經突破95關口,未來漲勢更是被市場普遍看好。

對比之下,新興市場國家的貨幣普跌,對短期資本的高度依賴,容易被外部市場影響的土耳其貨幣里拉也就難逃脫美元的魔掌啦。


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