關於中美7月份貿易數據的兩種解讀
日前，中國海關總署發佈了7月份的外貿進出口數據。有關統計數據顯示，7月份，中國對美出口同比增長11.2%，進口增長11.1%，進出口順差280.8億美元，增長11.3%，與當月中國的貿易順差總額280.5億美元基本持平。
對於新鮮出爐的中美貿易數據，有兩種截然不同的解讀。
偏空的解讀是：第一，雖然7月份對美出口仍然維持兩位數，但不排除有搶出口效應，而且當月增速低於上半年13.5%的水平，隨著中美貿易爭端不斷加碼，未來中國對美出口增速乃至整個出口增速有可能進一步下滑。第二，7月份，中國對美出口同比增長11.2%，低於全國出口增長12.2%的水平，這表明中美貿易摩擦已經對中國出口的增速形成拖累。未來這種負面影響將進一步顯現。第三，7月份，中美貿易順差280.9億美元，與當月中國貿易順差總規模大體相當，考慮到7月份中美貿易順差環比下降2.9%。隨著中美貿易糾紛加劇，有可能進一步減少中國的貿易總體順差。
偏多的解讀是：第一，7月份中美進出口增速都不低，意味著第一波340億美元互相加徵關稅的措施，短期內對中美雙邊貿易往來的影響有限。第二，前7個月，中國對美出口增長13.3%，進口增長11.8%，分別較上年同期增速提高1.2個百分點和下降8.6百分點。今年時間已過大半，基本奠定了全年中美外貿進出口的格局，即便雙邊貿易爭端有負面衝擊，也對今年的影響有限。第三，7月份，中美貿易順差仍是中國貿易總順差的主要來源，意味著貿易摩擦對中美貿易收支平衡的短期影響有限。實際上，從中方統計看，前7個月對美貿易順差佔中國總順差的比重為97.3%，較上半年還上升了0.9個百分點；從美方的統計看，今年上半年美國對華貨物貿易逆差同比上升8.6%，同期美國總體貨物貿易順差同比下降7.1%，對華貿易逆差相當於美國總體逆差的46%，同比上升了0.6個百分點。
事實的真相大概率在偏空和偏多的觀點之間。比較穩妥的做法是，對於偏空者來說，應該更加積極些；對於偏多者來講，則應該更加消極點。除非有更多的數據證實自己偏空或者偏多的觀點更加正確。
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