文丨獵雲網（ilieyun）曉葉
6792字，約需10分鐘以上閱讀
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3月23日，科技部發布《2017中國獨角獸企業發展報告》，報告指出2017 年中國獨角獸企業共164 家，其中武漢佔據5席，鬥魚、安翰、卷皮網、斑馬快跑及直播優選榜上有名。
2016年武漢的獨角獸企業僅為2家，僅一年時間便新增了3支獨角獸，速度讓人瞠目結舌。這樣的成績使武漢在全國各城市中排名前五，僅次於北上杭深。
目前，武漢互聯網企業已達到2000餘家，融資過億的企業超過30家，摩拜單車、ofo、曠視科技紛紛將“第二總部”落戶光谷，武漢儼然已是新經濟領域的“創業之城”。
在這絢麗的成績單下，獵雲網調查發現本土投資機構甚少介入，在這些企業的種子輪和天使輪中，極少看到本土投資人的身影。武漢的投資機構並不少，大多數集中於中後期投資，這導致早期項目得不到資金支持，只得被迫離開。
一方面本土投資人抱怨找不到好項目，另一方面又不願輕易冒險，新生事物受傳統思維桎梏，快速成長的企業正面臨保守的投資環境，這成為制約武漢創業發展的最大短板。
武漢互聯網創業從2014年爆發，無數創業者湧現，這座“每天不一樣”的城市正在縮短與一線城市的距離，這五年創投環境經歷了怎樣的變化，獵雲網試圖通過一個個案例，還原真實的武漢創投環境。
溜走的潛力股
4月底，簡尋宣佈已完成由遠望資本領投的A輪融資，數千萬元人民幣。CEO何斌告訴獵雲網記者，這是他迄今為止拿錢最爽快的一次，“從開始洽談到打款只花了15天”。
在此之前何斌接觸了二十多個投資人，包括武漢本土的兩家機構，“都有投資意向，一個偏國企決策太慢，另一個挺快，但我們遇見了更快的”。在他看來給錢快能說明很多問題：機構做事的效率、對自己認可的程度，這也決定了雙方在後期是否能順暢的交流。
2015年何斌從華科畢業，留在武漢創業，資金是他面臨的首要問題，融資對於任何一家初創公司來說都很難，在二線城市尤為如此。
“要改變投資人的觀念基本沒戲，只能去尋找那個最合適自己的”何斌說。他總結融資經驗：投資人近期看過類似的項目，有投資意向，雙方就某個細小點有共同的認知，這是對方對你感興趣的前提。但聊得愉不愉快大多時候還是看人，“這次之所以這麼快跟投資人有直接關係，人直爽，沒有一點廢話”。
通常融資之前，他需要做大半年的準備，頻繁出差，有時一個月至少飛3-5次北京。2016年他把公司部分業務搬到了北京，“資源相對集中，以便日後更好的接觸投資”。
事實上從創業之初，何斌就沒有拿過本地投資機構的錢，“不是沒找，大部分人找了一圈都會失望”何斌說。
拿不到本土融資的創業者大有人在，石墨文檔CEO吳冰回憶：“武漢一投資人曾問我，微軟這麼多人做你憑什麼做，他們認為這樣的商業模式不可能成功”。團隊得不到支持，2014年吳冰遠去北京，一路過關斬將，就在前幾日公司宣佈順利完成今日頭條領投的近億元B輪融資。
武漢新晉獨角獸斑馬快跑，也曾遇到過融資尷尬：“湖北的投資機構在路邊數車的數量，以此財務數據來決定公司估值”。
在武漢FA機構工作的吳金龍感慨：“要撮合本土創業者和投資機構太難了，不是融資金額談不攏就是雙方預期不一致，互相看不上眼”。一年時間仍沒有成功的案例。
目前吳金龍所在的公司資源更多集中於北上廣，業務基本靠對外輸出，但受地域限制，這使他的工作增加了不少的難度，“有時創業者在武漢只能通過電話或視頻會議遠程溝通，效果往往打了折扣”。
去年吳金龍成功撮合兩例創業者對接外地融資，總規模接近3億，“可以看出武漢投資規模是有這麼大盤子的”。
在FA看來，武漢的項目牆內開花牆外香，他們經常把項目帶出去，部分投資人開出的第一個條件就是在他們所在的城市落戶，拿到融資就出走的創業者正在逐年增加。
事實上，武漢的創業者也更願意拿外部的投資，在融資上一線城市和二線城市相差懸殊，“在北京稍微好的團隊，都是三五萬起，很少有一兩萬開始的”，何斌說。另一方面，好的投資人給予的不僅僅是錢，更是一種信任背書。
武漢創業紅娘公益服務中心的負責人劉玉做了一項調查，2015年—2017年這三年裡，通過平臺促成的融資項目達148個，僅有13%是由武漢機構參與投資的，北京、上海的VC佔去了半壁江山，其中個人投資佔18%。
“本土的投資機構缺乏冒險精神，年年看年年不投”，這使她格外氣憤。創業紅娘成立最主要的服務便是幫助創業者和投資人牽線搭橋，每月項目上會，她需要邀請至少五家外地投資機構，“如果全是本地機構，創業者不會來，上會就是無效的”劉玉說。
這兩年武漢湧現出許多優秀的創企，但回頭看，從武漢走出去的企業無論是卷皮還是鬥魚，都是在外面拿到的投資。
本土明星企業（不完全統計）
本土企業吸引到越來越多外地投資機構關注，卻並沒有帶動本土VC對於初創項目的青睞。
事情上，面對創業者的流失，本土投資機構同樣也很焦慮。
眼下資管新規落地，募資難全面爆發，中小投資機構尤為艱難，“誰都想投好項目，但迫於資金壓力，剩下的錢也不敢輕易投”一投資人稱。
而某國企背景的投資機構負責人則表示，“目前形勢不好，會更謹慎，不太可能轉變投資邏輯和風格”。
本土投資機構缺失、初創企業融資難的窘境在國內二線城市普遍存在，從歷史角度看很重要的原因是本土互聯網創業氛圍尚未形成，企業實力普遍較弱，難以達到VC們的投資門檻。
而武漢的互聯網創業與北京相比，晚了至少兩年。
遲到的市場化天使投資
武漢的風投機構70%是由政府主導的國有投資集團，他們往往帶有高校背景或是科技園型，僅有少部分為中小型風險投資機構和關聯業務型投資機構。
長期以來，政府充當天使投資人，成立引導基金或企業孵化基金，對早期企業進行直接投資，這類基金大多都有幫扶的意味。
國有型的投資機構主要投資集中在大中型企業，他們大多偏愛傳統產業，如激光、電子，很大程度上城市的基因決定了武漢的產業版圖。
在這裡，汽車、電子信息、裝備製造、食品菸草、能源及環保，組成了本土過千億的支柱產業；另一端則是以信息技術、生物醫藥、智能製造所形成的戰略新興產業。
長期以來TMT產業被排擠於主流之外，埋沒於泥沙之下。
2010年，從微軟歸來的楊永智在光谷創業街一家民居里倒騰海豚瀏覽器時，他還不知道如何跟朋友說清楚，這是一款什麼產品以及它到底有什麼用。他被周邊人看作是“另類”。
但僅過了一年，這樣的另類越來越多，他們從各個角落冒出來，聚集在一個叫做Demo咖啡的地方，後來這裡被譽為武漢互聯網人的“精神聖地”。
它的“掌門人”詹凱，是最早一批互聯網創業者，一定程度上他也見證了武漢互聯網創業者早期的草蜢生態。
2011年，北京中關村創業大街上，一家叫3W咖啡剛剛開業，因新穎的形式以及連接互聯網人，為其提供交流空間，迅速走紅成為創投界的明星。這股風也刮向了武漢。
Demo咖啡模仿3W咖啡的運營模式，由35個股東組成，詹凱是最大的股東。運營咖啡館並非他本願，但解決了當下他最大的痛點——一個社交人脈的場地。
2008年詹凱從華為系出來，創立了一個PC版的社交門戶網站，但項目最終失敗。
事後他總結，自己從通訊行業出來做互聯網走了不少彎路，“在武漢完全不知道去哪裡和誰交流”，他太渴望有一個交流的場所。
憑藉自帶的IT屬性，慕名來此喝一杯咖啡的人越來越多，當然他們目的不僅僅是喝咖啡，人們在這裡侃侃而談，聊理想，聊未成型的商業計劃，聊正在處於變革的這個時代。
蹭資源，也成為每個來咖啡館的人最直接的目的，他們同詹凱一樣渴望尋找到有著相同想法的人，把在咖啡館的時間，換成一口袋的名片。
接觸的人多了，詹凱發現來此的人水平千差萬別，“那會武漢牛逼的人都不在互聯網圈，他們工作在政府、國企或大型的IT公司”，聚集在咖啡館裡的人極為草根，詹凱將他們定義為“撈偏門”的，極少人懂金融是怎麼一回事。
在他們當中，詹凱算得上是精英，在大公司上過班，創過業，懂技術也懂互聯網，社交能力極強，說話直接，為人豪爽。
自Demo咖啡誕生起，也使得一線城市的創業者或投資人路過武漢時，來此一遊，詹凱往往最先接收到前沿信息。他並不避諱將這些無償分享給付出實踐行動的年輕人，如果誰有個商業點子，也會樂於和他探討。
2012—2013年，詹凱明顯感覺到身邊創業的人越來越多，且不少人開始涉足互聯網領域，起初是兼職，後來乾脆放棄本職工作，兩三個人就能拉夥創業。
看得項目多了，詹凱也會掏錢參一股，按照他的說法是：“偶爾心血來潮，正好有點小錢，湊個份子”。
當時整個投資圈都是個小市場，資本集中在北京、上海，武漢創業者對風投沒有意識，要找投資首先會想到貸款、政府基金。
另一邊，湖北的民間資本不但不發達，還相對保守，“這個階段沒有民營企業成功上市的公司，沒有人在資本市場佔過便宜，風險大，他自然不會覺得這是一筆好生意”詹凱分析。
沒有市場化的天使投資機構，創業者找錢可謂難上加難。
某種程度上，詹凱充當了早期天使投資人的角色，幫助創業者找資源、找團隊、探討商業模式，在後期他頻繁將個人資金投入到各個項目中，其中包括明星項目“車來了”。
“那會看項目投資全憑心情，跟創始人聊得high不high，雙方是否看對眼”，他的直覺是互聯網創業存在大量的機會，是什麼機會並不十分清楚。
直到2014年，武漢互聯網創業才迎來了它真正的春天。
體制內的矛盾
2014年，國家發出“大眾創業、萬眾創新”的號召，武漢啟動了針對大學生創業的青銅計劃，重點扶持大學生創業，全民創業的熱情被點燃，這一年武漢的風投項目達71個，是上年的近4倍。
昨天創業還只是一些不安份者的小眾行為，從醞釀到爆發，彷彿只在一夕之間。越來越多的熱血青年拿著BP，一輪輪路演，見投資人，在此之前他們找錢無門，而現在他們撞上了風口。
然而多數創業者跑了一圈下來，大多鎩羽而歸，能拿到融資的少之又少，90%的項目都止步於投資意向。
一方面，創業者能力千差萬別，大多偏草根，他們普遍缺乏跨界思維能力，格局尚小，與一線城市的創業者存在很大的距離。
另一方面，當這波浪潮來臨時，本土的投資機構並沒有做好足夠的準備。
“對於看不見摸不著的‘互聯網’本土投資人的確存在準備不足的問題，人們大多習慣按自己已驗證的投資邏輯來投資，一時間大家都想玩但卻不知道該怎麼玩”總體現出又愛又怕的狀態”。華工創投的投資人車能如此表示。
很長一段時間，武漢本土投資機構普遍的投資策略是，瞄準能夠上市的中小板和創業版優質企業，這類公司都經營了5—10年以上，有固定資產，模式且相對成熟，退出風險可控。“2012年IPO暫停以前大家更習慣做這類型的Pre－IPO案子”，車能說。
2005年—2008年創業板開砸，這波上市潮成就了一大波投資機構。
“只要達到IPO標準的標的，大家都會去看，每個人都帶著割韭菜的心態，希望在最後一輪成功上車，抬高價搶的事時常發生”車能稱，政策帶來的紅利使投資機構形成了一種特定的商業模式。
以華工創投為例，那時所投資的創業板公司就包括：華中數控、天喻信息等。
2011年，車能加入華工創投時，已是Pre－IPO投資時代的尾聲，此後IPO全面暫停，沒有退出路徑，投資策略再度轉向中早期。
國有背景的華工創投，其投資路徑幾乎是武漢本土創投機構的一個縮影，而在此環境下的投資人往往更為保守。
2014、2015年，路演一場接著一場，但真正投互聯網領域的本土機構，少之又少。
“我們投項目要說服機構的決策人，這意味著整個決策體系要經歷非常大的轉型，這個過程相當艱難”，本土投資人楊蓬稱，“就像有些人問我怎樣控制風險，這個問題是不對的，怕得不是本金虧損，而是我的錢沒有投到最好的項目中去，這才是問題的核心”。
早年就關注互聯網領域的楊蓬，一直活躍於各種比賽和項目評審的現場，在他看來投資機構轉型需要經歷漫長的過程。
2014年的夏天，車能帶著卷皮網的夏裡峰和黃承松來到公司一樓的會議室，此時卷皮網正處在A輪融資的關鍵節點，估值兩億。在此之前兩位創始人已走訪了本土大部分投資機構，卻頻頻受挫。
車能十分看好卷皮網的商業模式，他迫切將項目遞到投委會，遺憾的是項目仍未通過，“他們認為項目缺乏技術含量，已經有淘寶了為什麼還要卷皮，儘管當時卷皮網一個月已經可做到幾百萬規模，他們幾乎都無視他的數據增長”。
身在體制內，投資人無不經歷這樣的困境：優質的項目，難以推進。
“湖北的LP也不成熟，他們往往對投資人有各種各樣的要求，導致機構想做一些事情卻做不了”，某投資人透露。
事情上，投資圈層化也越來越明顯，“不在互聯網的圈子很多無法判斷，砸錢進去輸了怎麼辦，我憑什麼去冒險，在自己熟悉的領域也一樣過得很好”一投資人說。
創業需要天使
本土投資以回報為導向而不是基於企業成長進行付出，找不到價值感的優質人才，都流去了北上廣。 “武漢的創業者往往前期很困難，他能走出來靠得是成績說話”詹凱稱。
2015年詹凱關閉DEMO咖啡，加入東湖天使基金，正式成為一名專業的投資人。在他看來初創團隊更需要天使的支持。
作為政府背景下的東湖天使基金，正試圖探索一條市場化的投資道路，“尊重團隊的管理意見，以投出好項目為主旨”，在流程設計上也更符合早期投資的要求，快的話從洽談到打款只需要一個月。
兩年時間東湖天使基金共投了治趣、鈴空遊戲、廣場舞、聯眾醫藥、雷雲科技等一批互聯網企業。
“早期項目需要投資人付出更多的努力，需要跟團隊建立起感情紐帶，幫助他們尋找人才、對接業務、做出專業決斷”，詹凱認為投資只是第一步，給創業者“賦能”才是幫助企業成長的關鍵。
為了給互聯網企業創造更加便捷的投資環境，武漢政府也在做出改變，2016年3月，湖北省政府出臺了《關於加快股權投資基金業發展的意見》，對新落戶的股權投資企業進行辦公用房補助、落戶獎勵，其中落戶獎勵最高可達2000萬元。
2015年以前武漢創業項目普遍韌性不足，“有外地的投資人跟我說凡是武漢的商業模式一律不看，沒有格局”，創業紅娘劉玉稱武漢的創業者都是“貼地飛行”，“ 所有的商業模式都是要拼爹的，拼資源，在武漢怎麼能實現呢”。
“一定要走出去”劉玉說，這幾年她把創業相親會帶到全國，讓本土創業者更多的接觸外地投資，北京、上海、深圳、杭州……幾乎每個月都會舉辦一場新活動。“武漢沒有好項目麼，只是還沒有人發現”。
經過兩年的蟄伏，2016年武漢創業者也迎來了變革的機會，美麗修行、慢客旅行、拿趣、愛途邦、Morningo、布林機、叫師、考拉E站養車、云云居、滋農春天等一大批優秀企業相繼獲得天使投資。
創業者表現亮眼，許多知名投資機構，包括真格、梅花天使、順為資本、晨興資本、創新工場、紅杉資本、知卓資本等紛紛來武漢投資，他們成為本土投資等強勁助力。
外地機構在武漢投資（不完全統計）
本土風投能否彎道超車？
過去五年間，參與投資的本地投資機構有27家，東湖天使基金、武漢科創天使、華工創投、光谷生物人才創投等機構成為領軍者。但與此形成對比的是，同時期在武漢投資的外地投資機構則多達45家。
武漢本土投資機構參與的種子輪/天使輪投資 （不完全統計）
“當浪潮來臨時，大家做的功課不夠，錯失了最好的一段”車能說。本地的優質項目，儘管有本土風投關注，但在最後融資關頭，往往被北上廣深的一線風投“截了和”。
2018年線上互聯網流量紅利逐漸消失，最大的移動互聯網創業窗口正在關閉，創業環境變得異常殘酷。
分析武漢本土的基因，就會發現武漢互聯網不適合追風口，沒有資本加持只會被熱錢快速佔領、擠掉。
在投資人楊蓬看來，武漢有屬於自身的產業風口，那便是技術類創新和消費升級。
“過去五年是用互聯網改變傳統行業，現在是用技術改變世界”，而武漢作為我國科技企業孵化器的發源地，技術一直走在全國前列。
在消費零售領域，武漢更是有周黑鴨、良品鋪子、仟吉西餅等連鎖型企業，他們是細分領域的佼佼者。
內部條件優越，外部環境也正在形成。
武漢是全國高校最多的城市，坐擁7所“211”和“985”在內的89所高校，106萬在校大學生，但留不住人，一直是武漢的一塊心病。
自2017年武漢提出了“五年內留住百萬大學生”計劃，爭奪人才等戰爭就已經打響，2018年截至一季度，大學畢業生留漢創業就業已近10萬人，並針對大學生落戶、安居、就業、創業等方面推出多項新政。
光谷地區高新技術企業達1000餘家，軟件和互聯網企業2000多家，加上摩拜單車、ofo、慕聲科技、跟誰學、江民科技、尚德機構、猿輔導、東方夢幻等8家炙手可熱的互聯網企業在此設立“第二總部”，這些企業對人才和技術需求很大。
4月9日，武漢市政府公佈《武漢市5G基站規劃建設實施方案》， 2018年底將全面開展5G網絡實質性試點工作，預計到2020年建成覆蓋全市的5G網絡並全面商用。
5G網絡一旦應用，意味著車聯網、物聯網、智慧城市等概念將變為現實。“5G是萬物互連的時代，早幾年很多企業都在佈局物聯網，武漢率先實施建設，有望在新一輪信息化發展浪潮中搶佔先機”楊蓬稱。
真正屬於武漢的互聯網浪潮正在到來，這也意味著本土投資機構或許有彎道超車的可能。
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