撿一家冷門的公司做財務分析，看看短時間能否快速分析完一家公司，這也算是練練手。
第一步，看概括。數據漂亮是吸引投資者的第一步，不好的就此打住了。
2018年上半年實現收入19.37億元，增速19.87%+，扣非歸母淨利潤2.55億元，增速12.67%+，經營現金流量淨額3.54億元，增速1.27%+，淨利潤現金含量充足。
2018年上半年扣非加權ROE7.01%，全年達到10%以上是有可能的。
綜合營收、淨利潤和ROE來看，這家公司是不錯的，可以進一步分析下去。
第二步，看家底（資產負債表）
這家公司2018年6月底，總資產50.82億元，比年初48.51億元增加了2.31億元，增速4.76+，增速不快呀。
這增加的資產從何而來呢？
先從資金來源（資本）端看起：有息負債增加了0.2億元，其它負債增加了1億元，歸母淨資產增加了1億元（上半年實現歸母淨利潤2.77億元，分紅分掉了1.77億元后，淨增1億元），歸少數股東淨資產增加了0.11億元。有息負債增加有限，主要是增加了其他負債和歸母淨資產，因此從資金來源的增量來看，風險是比較小的。
再看資產端，這新增加的2.31億元資金又投向了哪裡呢？類現金增加了0.8億元，應收賬款增加了0.29億元，存貨增加了0.27億元，固定資產增加了0.09億元。增加的大頭是類現金，因此從資金去向的增量來看風險，也是比較小的。
新增資產和資本後的資產負債構成：
①資產端：類現金佔比42.92%，好有錢哦，應收賬款4.72%，存貨4.74%，固定資產37.98%（這是一家輕資產的企業）。這樣的資產配置比較健康。
②資本端：有息負債2.38%，很少，其他負債17.14%，歸母淨資產71.7%，歸少數股東淨資產8.76%。資本端的資金主要來自於股東和其他負債，債務負擔輕，比較安全。
通過分析資產負債表，我們知道這是一家不缺錢，資產負債表很健康的企業。
第三步、看收入（利潤表）
如果將資產負債表看作是爸爸的話，那麼利潤表和現金流量就可以看作是兩個孩子了。2018年上半年的歸母淨利潤是通過未分配利潤這個端口進入資產負債表的。剛才已經分析過了，2018年實現歸母淨利潤2.77億，扣除現金分紅1.77億元，餘下的1億元就進入了資產負債表，增加了歸母淨資產1個億。
從利潤表我們可以看到，
這家公司的毛利潤5.4億元，毛利率是27.88%，還算可以；
核心利潤3.62億元，核心利潤率18.69%，這算不錯了。
核心利潤/營業利潤=3.62/3.88=93.3%,利潤的質量很高呀！
第四步，看錢的來路（現金流量表）
剛才說了，利潤表可以看作為資產負債表的一個孩子，現金流量表則是資產負債表的另一個孩子了。
現金流量表是通過貨幣資金這個端口進入資產負債表的。
我們知道這家公司2018年6月底有類現金21.81億元，佔總資產50.82億元的比重為42.92%，非常的有錢。現在的問題是，這些錢是哪裡搞來的？是經營賺來的、是投資賺來的，還是借來或向股東伸手要來的呢？這些疑問就只能通過現金流量表才能看清楚！
這家公司的2018年半年報顯示：
經營現金流淨額（造血）3.54億元
投資現金流淨額（用血）-1.42億元
融資現金流淨額（輸血）-1.63億元
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現金流淨增加額 0.49億元
現在我們知道了，這家公司通過經營賺取了3.54億元，並用這些錢對內投資了1.42億元（購買了固定資產），餘下的2.12億元除了分掉了股利1.77億元和借款利息0.06億元后，還剩餘0.29億元進入了資產負債表的貨幣資金科目裡了。
原來21.81億元類現金只有0.29億元是增量，其他的都是存量，這些存量資金需要看過去的報表才能知道是經營賺來的，還是投資賺來的，還是借來或圈錢來的。
從這家公司2018年上半年的現金流量表來看，主要依靠經營活動賺取的現金，是最健康的現金來源。畢竟對一家企業來說，造血好於輸血對吧？！
分析過資產負債表、利潤表和現金流量表這三張2018年半年報，我們知道了這是一家很健康的公司。
許多人對財報密密麻麻的數字感到很恐怖，無處下手，又感覺很枯燥。其實看財報只要找到幾個關鍵的數字就可以“綱舉目張”了。而且一點也不枯燥。比如你相親時，你必然想知道你相親的對像其家底如何，有房有車嗎、債務纏身嗎（看資產負債表），一年工資多少、有沒有工資外的其他收入、一月花銷多少、一年能存多少錢（看利潤表），他錢的來路可靠嗎？是工作賺來的、還是投資賺來的、還是向他人借來的或者是向父母伸手要來的（看現金流量表）。你看，將三張表和日常生活相聯繫，對財報就一點也不覺得神秘了，對財報數字也有了感覺了。
你可以將3000多家上市公司想象成3000多個家庭，你是不是有興趣看看，哪些家庭家道殷實，哪些家庭收入頗豐，哪些家庭很有錢，哪些家庭做投資賺到了很多錢，哪些家庭是債務纏身的……
歸納一下，航民股份“這個人”：
1、挺有錢的，債務很少，負擔輕（資產負債表）
2、收入還可以，工資幾乎都是及時能拿到手（利潤表）
3、錢的來路也很正。不是靠借來的或向父母伸手要來的，而是靠踏實工作賺來的（現金流量表）
你是否已經看上“這個人”了嗎？
第五步，看產品或者服務。你需要知道這家公司靠什麼賺錢？（商業模式）
原來這是一家主營紡織印染的企業。
紡織印染在人們的內心裡一定是這樣的印象：日漸落寞的行業，在這樣的行業裡做生意有什麼賺頭？
如果我告訴你，這家企業2004年上市以來一直都是盈利的，ROE自2008年以來都超過10%，最近8年甚至超過15%，你是否會感覺不可思議？
這家公司是不是可以稱得上如彼得.林奇所說的沙漠之花呢？
想知道其中的答案就去深入的解讀這家公司的財報吧，或者先去看上面那本書吧！
免責申明：本人沒持有這家公司的股票，雖然本人保證倉位不會決定腦袋，儘量客觀理性，但才智所限，觀點有可能偏頗在所難免，不作為投資建議。投資有風險，請獨立思考、謹慎決策。（作者：淡忘的歲月）
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