臨近“八一建軍節”，軍工板塊表現異常活躍，海特高新、航天長峰、航天動力及景嘉微 4股上週以來日均換手率均超過4%。而6月22日滬指觸底後至7月31日，軍工板塊的反彈十分強勢，申萬國防軍工指數以11.78%的漲幅位居28個行業榜首。
事實上，軍工板塊在過去2年多時間經歷了深度調整，自滬指上一輪低點2638點之後，軍工板塊進入綿綿陰跌行情，軍工指數遠遠跑輸大盤。
截至2018年6月22日，軍工指數走出四年來新低876.69點。據數據寶統計，自2016年2月2日至2018年6月22日，軍工指數重挫33.96%，遠低於同期上證指數的漲幅7.47%。
綿綿陰跌邏輯可循
在金融去槓桿大背景下，如無利好，軍工個股難有上漲行情，以下幾點原因成為行情受壓制的重要因素。
1、與市場投資風格背離
2017年上證50指數大漲25.08%，在以該指數成分股為主的白馬股的帶動下，滬指上漲6.56%，而同期軍工指數大幅回調18.25%。
業績方面，以軍工指數的48只成分股為例，過去三年淨利潤複合增長率的均值為-0.75%，遠遠低於上證50成分股的平均增長率16.48% 。
從估值來看，軍工成分股平均市盈率（剔除極值）102倍，是上證50成分股的3倍有餘。其中，前者市盈率超過100倍的有15股，包括航發科技、光電股份等。
從外資持股比例來看, 48只軍工成分股中有40只股票獲外資持股，平均持股比例為0.37%，而上證50指數成分股平均持股比例是前者的近4倍。
由此可見，軍工板塊業績一般、估值過高，且無熱門題材，與市場投資風格背離。
2、訂單受影響因素較多
軍工行業作為一個國家的軍事及國防支撐，軍工指數的48只成分股中有38只屬於國有性質，軍費開支大，訂單易受軍用裝備拖延，信息不透明、軍工資產證券化率低等諸多因素導致相關企業業績難以釋放。
爆發性反彈能否持續
滬指反彈以來，申萬國防軍工指數以11.78%的漲幅位居28個行業榜首 。值得思考的是，本輪軍工板塊反彈屬於曇花一現還是迎來上漲行情。從消息層面可知，加強軍民融合，推動國家重點實驗室建設、軍工軍隊與國家重大科技基礎設施資源共享是軍工企業改革的主線。
1、八一前後軍工板塊大概率上漲
數據寶統計顯示，歷年八一建軍節前後軍工板塊均會迎來一波上漲行情。從2013年至2018年的數據對比來看，節前10個交易日軍工指數有5次跑贏大盤，跑贏概率83.33%，節後跑贏概率也有80%。
2、軍工改革，半數以上業績增速加快
目前，48只軍工股均未披露2018年中報。軍工企業一直因較差的業績為人詬病，但從披露預告的23家企業來看，有22家企業業績預喜。其中南洋科技預計中報淨利潤有2780.64萬元至3412.6萬元，增幅為120%至170%；中航飛機受公司本期交付航空產品同比增加的影響，淨利潤同比增長50.62%至96.46%。
與2017年同期相比，以上23家企業中有15家企業的淨利潤增速明顯加快，佔比65.21%。尤其是啟明星辰、四川九洲及衛士通，3股預計淨利潤增速較2017年同期分別增加16254.92%、327.18%和266.45%。
從市場表現來看，自6月22日至7月31日以來，除衛士通股價下跌意外，其餘22家股價均有上漲，漲幅超過20%的有新研股份、航天電器和中航電測。
事實上，自去年底，軍工改革已拉開序幕，隨著改革的逐漸落地，軍工行業業績拐點已現，經歷了大幅調整後未來有望進一步上行。
軍工B重倉股
從機構操作來看，軍工B基金重倉前十的股票中，中航沈飛為新進持股，持倉數量37.71萬股，持倉市值達0.14億元，持倉排名第七。另外，前十名單中，軍工B分別對中國重工、中韓飛機、航發動力等9家企業進行增持。
這十家企業多為行業龍頭，且涉及軍工改革熱點題材，包括大飛機（中航飛機、航天電子、中直股份等）、軍民融合（海格通信）等。從主力主力流向來看，觸底至今，除中直股份等3家企業有資金流出外，其餘7家企業均有主力資金流入，其中中航光電主力淨買入額超4億元。從評級來看，軍工B重倉前十的股票當前機構均給予“買入”或“增持”評級。
今天早盤推薦三隻強勢牛股，三隻全部強勢漲停！恭喜跟上的朋友，本人每天兩點半會進行尾盤個股推薦，大家及時進行把握！
閱讀更多 超短獵妖 的文章
