有媒體今日透露，母嬰電商平臺蜜芽網將於本月在港交所交表，年底前在香港正式上市，目標市值50億美元。據瞭解，這一估值在垂直電商領域，稱得上相當“高調”，也引發行業人士諸多討論。資事君今日就上市傳聞聯繫蜜芽公關部，希望獲取更多相關訊息，但截至發稿之時，對方尚未作出任何回應。
據瞭解，蜜芽創辦於2011年，是中國首家進口母嬰品牌限時特賣商城，創辦以來獲得紅杉資本、真格基金、梅花天使創投等多家知名創投機構投資，截至目前共完成5輪融資，據資事君粗略統計，蜜芽前後共計融資21.65億人民幣，以當下匯率計算，超過3億美元。值得注意的是，在2016年資本寒冬期，蜜芽CEO劉楠以內部信的形式，透露公司已完成新一輪1億美元融資，業內人士對此指出，在寒流季逆勢而上，充分顯示出蜜芽的獨特價值及資本市場的信心。
而近期備受關注的另外一家母嬰領域明星獨角獸寶寶樹，已於上月底向港交所遞交了招股書，有望衝擊母嬰在線行業第一股。兩家同樣經營母嬰領域的獨角獸，在各自業務佈局上有何異同，今天資事君就來與大家做一下探討。
蜜芽發展簡史
蜜芽“裂變”，是從2014年開始的。
2014年3月，蜜芽正式升級為進口母嬰品牌商城“蜜芽寶貝”，以奶粉、紙尿褲等爆款商品起家，並在國內首創“限時特賣”概念，當月銷售額便突破千萬大關。2015年3月，蜜芽率先發起價格戰，舉辦“紙尿褲瘋搶節”，將紙尿褲的價格從128元拉低到了68元，這一戰相當於為整個行業的紙尿褲定了價，蜜芽也因此一戰成名。
與此同時，蜜芽接連與雀巢、美贊臣、達能、惠氏、herobaby、亨氏等6家國際奶粉品牌、幫寶適、好奇、大王、尤妮佳等全線母嬰紙尿褲品牌的戰略合作，進一步穩固“護城河”。2016年到2017年，蜜芽又進行孕產、電商、親子娛樂、教育等母嬰行業產業鏈的延伸，2017年6月自有品牌“兔頭媽媽甄選”正式上線，構建起品牌壁壘。
至此，蜜芽不再只是一家賣貨的母嬰平臺，而是成長為一家生態類母嬰電商平臺。 巨大的藍海市場，給了蜜芽這類母嬰電商平臺充分發展空間。據第三方數據統計，預計到2018年末，中國母嬰群體家庭規模將達到2.86億，與2010年相比，增長21.2%，與此同時帶動的母嬰市場的整體規模將達到3萬億。另據衛計委測算，目前大約有9000萬對育齡夫婦符合條件，預估今後每年將新增250萬新生兒，倘若按每個嬰幼兒年均消費1萬來計算，那每年可至少帶來250億的新消費。
可以這麼說，在如此之大的市場之上，足以建立起一家規模千億級的母嬰平臺，更何況這還僅僅只是中國市場，在電商“出海”日漸常態化的今天，中國母嬰電商平臺的未來發展將是不可估量的。
蜜芽估值過高
剛剛向港交所遞交招股書的寶寶樹，則在過去的一個月裡，刷足了存在感。今年6月，寶寶樹接連宣佈與阿里巴巴、在線少兒英語品牌VIPKID達成戰略合作，估值達到140億人民幣。關於寶寶樹的發展史，這裡不再做贅述，從最早的母嬰社區進化為一家母嬰電商平臺，再發展成為中國最大的母嬰類社區平臺，寶寶樹一路走來也相當不易。從估值上看，蜜芽比寶寶樹顯然更有野心，不過在資事君看來，它的實力能否支撐得起這份野心，怕是要打上一個大大的問號。
據瞭解，今年3月23日發佈的《2017年中國獨角獸企業發展報告》中，蜜芽排名第107位，估值不過10億美元，想要在年內做到估值飆升5倍，幾乎不太現實。同時，據有關數據顯示，蜜芽在母嬰親子類APP的排名中僅位列第13位，和位於頭部位置的寶寶樹還有較大差距。
另外，從商業廣度上來看，寶寶樹更具想象力。據瞭解，寶寶樹在苦心經營了八年社區之後，才涉足母嬰電商，但基於其天生的社會化基因，寶寶樹得以拓寬業務想象空間，不僅僅是母嬰電商業務，未來還將向女性電商、家庭電商等方向發力，最終形成寶寶樹社區+寶寶樹電商+大健康服務三位一體的業務模式。
縱觀整個母嬰市場，如今盤踞著寶寶樹、貝貝網、蜜芽、辣媽匯等實力玩家，還有阿里、京東兩大綜合性電商平臺。據來自第三方的數據顯示，阿里、京東兩家加起來的市場份額已超過70%，這也意味著剩下的百餘家垂直母嬰電商平臺，要爭奪剩下30%的市場，市場競爭之慘烈可想而知。蜜芽即便能夠搶奪下大部分市場，也要付出相當大的代價，更何況寶寶樹在獲得阿里融資之後，依託阿里的海量優勢資源，反噬蜜芽也是極有可能的事情。
綜上所述，蜜芽50億美元的估值，似乎顯得過於“一廂情願”了。不過，資本市場的波譎詭異，從來都讓人無法預測，兩家未來市值表現究竟如何，還是交由時間來驗證吧。
在如今這個時代，垂直電商平臺想要從阿里、京東這類巨頭中間突圍出來，已經變得越來越不現實，或許這也是蜜芽、寶寶樹兩家平臺極力拓寬業務，來完成華麗轉身的原因之一吧。
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