比特幣價格快速上漲至2萬多美元后又迅速下跌了70%，創下自2014年以來的第二大跌幅記錄，恐慌情緒籠罩著整個數字貨幣市場。近來，網上流傳著下面這樣一幅圖，將比特幣與歷史上的經典泡沫走勢進行對比，認為比特幣泡沫已經破滅，價格將一去不再回頭。同樣，2017年年底突然興起的區塊鏈熱也與來時一樣，突然冷卻，難道區塊鏈的泡沫也將破滅？事實遠比你想象的複雜。
一、從比特幣的價格歷史看不到泡沫的存在首先我們來分析一下比特幣的走勢。將上圖中的比特幣價格曲線橫座標縮小，得到下面這幅圖，圖中橙色曲線為座標縮小後的比特幣價格曲線。在該圖中，比特幣目前仍處於第一次拋售期，這才更符合現實狀況。
雖然比特幣偶爾會引發媒體關注熱炒，但無論在國內還是全球，仍然是小圈子內部的事物。機構開始嘗試理解比特幣的原理和市場規律，卻很少有真正買入持有的，公眾還處於完全看不懂也不認可的狀態，在2017年9月我國關閉數字貨幣交易所後，絕大多數人甚至都不知道該如何操作才能買到比特幣。?
由此可以得出結論：比特幣仍處於早期階段，尚未成為主流公眾的投資品，距離泡沫的形成還很遠。
二、從區塊鏈的普及狀況看不出有泡沫
得出這個結論之後，我們再來看看區塊鏈。區塊鏈技術雖然脫胎於2009年誕生的比特幣，但這個概念卻是在2014年才由以太坊提出，2016年開始為公眾所知，2017年由於ICO熱炒成為媒體熱點，但絕大多數人對區塊鏈究竟是什麼、有什麼用處仍然是一頭霧水。
造成這一現象的原因至少有兩個：
一是區塊鏈是一門跨學科的邊緣技術，涉及密碼學、分佈式網絡、計算機軟件、博弈論等多個不相關的學科，且資料匱乏，技術發展又異常迅速，知識更新非常之快，要完全瞭解和掌握是很困難的，需要投入大量的時間和精力去進行研究；
二是區塊鏈革命性的去中心化、去信任化特性難以被主流社會認可和接受，在技術應用推廣過程中遇到的阻力之大是難以想象的，這也導致了區塊鏈應用“雷聲大、雨點小”的怪象，缺少“殺手級”的應用是區塊鏈技術難以進行科普的一個重要原因。
這樣一個只有極少數人掌握又沒有得到廣泛應用的技術，怎麼可能存在“泡沫”呢？去年底出現的“區塊鏈熱”現象，僅僅是一些人利用ICO/IFO/IMO的熱潮在投機炒作而已，並沒有真正地去研究、應用區塊鏈技術。如果說這是泡沫，那也只是投機分子利用了“區塊鏈”這個名詞，跟區塊鏈的本質應用無關。
三、區塊鏈泡沫會在未來1-2年內開始形成
要預測區塊鏈未來的前景如何，我們不妨回頭看一看20多年前互聯網的發展歷程。
在下圖的納斯達克指數走勢中可以清楚地看出，自1994年開始的互聯網“泡沫”一直持續到2000年左右開始破滅，經過數年的沉寂後又迅速增長，迄今已成為推動經濟增長的主力。
互聯網的前身是1969年建立的阿帕網(ARPANET)，到1987年TCP/IP協議成為阿帕網的主流，這時真正意義上的互聯網才算誕生。而1993年推出的Mosaic瀏覽器標誌著互聯網開始進入公眾社會，此前已經歷了24年的漫長孕育期。1995年互聯網開始商業化，以eBay、亞馬遜為代表的大量商業網站湧現，傳統企業註冊.com網站逐漸成為潮流，風險投資人不計代價地將無數的資金砸向互聯網公司，納斯達克的互聯網股票價格紛紛衝上天，沒有人會去在乎公司是否有盈利前景，但直到2000年互聯網泡沫在增長了數十倍之後才開始破滅。很快，Google等偉大的互聯網企業在泡沫破滅後的廢墟上迅速崛起，將互聯網變成人類生活必不可缺的基本需求。與之相比，區塊鏈技術出現至今只有短短的9年時間，目前的區塊鏈行業剛剛起步（相當於1994年的互聯網），區塊鏈商業模式尚未成形，像eBay、亞馬遜那樣的行業領頭人還未見蹤影，只有ICO狂熱可以與互聯網時代的IPO相媲美。由此可以推斷出，區塊鏈泡沫會在未來1-2年內開始形成，再經過3-5年的高速發展，才有可能進入泡沫破滅期，而在這期間內，區塊鏈行業也同樣會湧現出大量的知名企業，整個行業的市值將會經歷百倍乃至千倍的增長，這種預測是符合歷史經驗的。四、創新和發展才是區塊鏈當前的主題最後需要指出的是，任何新技術都會帶來泡沫，區塊鏈作為劃時代的革命性技術同樣如此，但目前還遠遠沒有到談論泡沫的時候，創新和發展才是區塊鏈當前的主題。在此不妨大膽預測一下——到今年夏天，閃電網絡日益成熟、EOS即將正式推出、以太坊也將升級到全新的大都會版本，ICO/IFO募集到的大量資金也將孵化出各式各樣聞所未聞的創新產品，區塊鏈底層技術很可能會在今年發生天翻地覆的進化，“殺手”級應用大概率會在今年下半年到明年紛紛出現，誰將會成為10年後的區塊鏈版FAANG和BAT？讓我們翹首以待。
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