今年的股票走勢符合價值投資嗎？

健身顧問小朱

今年行情比較獨特，個別股票價格節節走高，多數個股一路走低。於是在媒體的煽風點火下，很多人認為中國市場進入價值投資時代，這種觀點實際是錯誤的，中國的價值投資時代還需要時間。

仔細看一下去年以來，走勢比較強勁的個股，主要集中在銀行、保險、白酒醫藥。這些主要都是上證50指數的權重股，所以，媒體稱之為漂亮50牛。難道中國市場三千多家上市公司，除了這些股票之外，就沒有值得進行價值投資的個股？絕對不可能，雖然很多公司上市以後，荒廢主業，大搞資本運作，但是好公司也是由的。之所以漂亮50走牛，是有深層次原因的。

第一，大家都知道，2015年後中國股市經歷了一波股災，為了穩定市場，防止發生跟嚴重的金融事件，我國政府啟動積極的救市措施。國家投入大量資金，進行救市。救市就要先救指數，如何能快速穩定指數，只有通過購買大盤藍籌股，如銀行、保險、和其他上證50指數成分股。救市主要是危機階段的過渡措施，並不是把資金投入股市不再出來。等到股市穩定的時候，這些資金同樣要撤出。機構投入的這些資金，嚴格來說，也不會虧損出局，既能穩定市場又能盈利出局當然是最好的選擇。所以，漂亮50的走牛，也給這些資金提供了完美的退出通道。至於小盤股，在股災期間，由於在指數中佔比比較低，基本不會有機構介入。

第二，股災之後，新的監管層上任，監管思路發生重大變化。打擊概念炒作，嚴查不分紅以及亂分紅的問題。只要發現概念炒作，立即會點名批評或者停牌核查，機構炒作小盤股、概念股壓力很大，沒人敢頂風作案。經過市場的反覆琢磨、反覆權衡，最終湧向所謂的價值股，目前中國公認的價值股基本就是白酒醫藥，所以看到茅臺短期內就漲到將近八百元每股的價格，以及保險和銀行的板塊。這是資金順應監管層思路做出的被動選擇。所以從這個意義上講，價值投資也是市場的階段性概念炒作。

第三，是結構性行情的表現。隨著我國股市擴容步伐的進展，我國股票數量不斷增加，目前兩市已達三千多隻，使得我國股市的體量不斷增加。如此大的體量，想要發動行情，越來越難，所以機構選擇了結構性行情。也就是集中力量做某一個或某幾個板塊，而不是全面上漲。結構性行情的典型特徵就是股價分化。

第四，創業板指數在主板牛市之前就已經走牛，主板牛市開始後又開始一波大牛行情，股價出現嚴重透支。所以，創業板為代表的小盤股需要價值迴歸，因此創業板指數喋喋不休，表現是小盤股價格節節走低。

第五，目前我國股市的制度建設還不能完全支撐價值投資。價值投資需要的配套制度比較多，比如嚴格的執法制度、投資者訴訟和賠償制度、約束上市公司努力發展主業的法律、退市制度等等一系列法律法規。目前市場還在完善和建設彙總，需要時日。

老船長

龍凱投資

價值投資一直是zjh提倡的，今年的行情體現的淋漓精緻，分析其原因，第一滬港通深港通的北上資金投資風格，港股是跟隨美股，以價值投資為前提，所以北上資金大多數投資於各行業龍頭的藍籌股，低市盈率的盈利能力優良的上市公司；第二外資QFII的進入，他們的投資風格；

據資料統計，2017年11月14日的A股市值超過一千億的公司有73家，北向資金持股（滬股通持股和深股通持股市值超過1億元的股票）中市值超過一千億的公司有69只。這就是說，只要市值超過一千億的股票，來自滬股通和深股通的資金基本就是買買買！

另外2017年來自滬股通和深股通的資金引導的結構牛市，剔除上市一年以內新股的2940只股票中，只有827只（佔28.1%）的2017年漲幅大於零

以上數據說明

第一，今年是價值投資者的牛市。

第二，請遠離垃圾股和題材概念股。

第三，大多數人還是虧損的。