新一輪比特幣ETF申請熱潮開啟之後，社區對此反應熱烈。眾多分析師紛紛認為比特幣ETF能夠驅動幣價上漲，加密貨幣愛好者的熱情也化成一封封郵件，淹沒了SEC（美國證券交易委員會）的郵箱。
然而，在等待SEC最終決定的這段時間裡，人們似乎有了更多思考的機會。越來越多的圈內知名人士開始站出來表示對比特幣ETF的質疑，其中就包括資深的密碼學家及智能合約先驅Nick Szabo。
他在推特上說：
就我個人而言，我並不想為ETF或者華爾街資金入場說話。這為我們帶來的更多是問題。
除了Szabo之外，近段時間比特幣佈道者Andreas Antonopoulos還專門錄了一個視頻發表了自己的看法。他說：
比特幣ETF獲批是早晚的事，但這是糟糕的概念。
ETF是什麼？
在視頻的開頭，Antonopoulos解釋了ETF的真正含義。ETF也就是交易所交易基金，而比特幣ETF就是一個持有比特幣的基金，投資者可以從中購買份額。
因此，真正持幣的只是基金管理人。其優勢在於，機構投資者可以在不持幣的前提下進行投機，這樣他們就無需應對各種有關比特幣的複雜狀況，例如密鑰和地址。
我為什麼反對ETF？
聽起來似乎不錯，既能讓機構投資者毫無壓力地參與其中，還能幫比特幣提高知名度，那麼為什麼Antonopoulos並不看好比特幣ETF呢？因為他認為，商品市場所受操控嚴重，更多的交易工具只是給了更多機構投資者操縱市場的機會。
他以黃金ETF為例，首個黃金ETF上線之後，金價的確漲了，但也更方便機構投資者通過這個工具控制整個黃金市場，其影響力不僅限於ETF，畢竟黃金是一個全球性的高流動性市場。
另外，由大型基金管理機構持幣，投資者僅獲得基金份額的這種形式無法讓比特幣ETF購買者像真正的持幣者那樣享有相應的權利以及承擔他們自己的責任。
Antonopoulos說，真正的持幣者能夠控制自己的私鑰，從而用手中的比特幣進行投票，也可以任意選擇自己信任的交易所進行交易。也就是說，他們既承擔了保管自己資產的責任，又享有了作為社區一份子應得的權利。
他還擔心那些管理比特幣ETF的機構可能通過手中的大額存幣在擴容、分叉和幣價等方面產生影響。他們可能分裂出屬於自己的公司幣。
例如，Antonopoulos提到了一個有關比特幣的提案。這個提案允許發起匿名的保密交易，一切交易信息（包括交易額以及交易雙方的身份）都是經過加密的。該提案將通過軟分叉的形式進行部署。
由於匿名交易的敏感性，Antonopoulos認為這些比特幣ETF的管理者不會接受這個軟分叉，大多數比特幣交易依然無法實現匿名性。
因此，Antonopoulos說：
從根本上說，ETF違背了點對點現金的基本原則。一種點對點的現金不會是通過託管人運作的，用戶應該能夠直接控制自己的資金，因為他們能夠直接控制私鑰。控制了私鑰，你的比特幣才真的是你的；沒有私鑰，你就不算真正持有比特幣。ETF就是一個價值數十億美元的工具。
但由於市場需求，他認為ETF遲早還是會來。基於這一點，他預測未來的機構投資者將會分成兩種。一種是真正瞭解比特幣技術，直接持幣的投資者，他們能夠享受到持幣的所有優勢，真正實現財務上的獨立自主。而另一種投資者始終只能通過金融工具接觸比特幣。
他說，就像是現階段的比特幣社區一樣，有些用戶堅持自己保管私鑰，但也有人在用交易所錢包。在Antonopoulos看來，沒有真正持有私鑰的人實際上是比特幣的“二等用戶”，並沒有真正理解持幣的優勢。
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