1、商譽風險產生的原因

沒有買賣就沒有商譽，一般所說的商譽是併購重組而來，雖然上市公司也會自己產生商譽，但這種自創的商譽沒有放到市場中進行公平交易，無法形成公允價值，出於謹慎考慮公司較少將這部份列入商譽。這也是為什麼近年來隨著A股併購重組的增加，滬深兩市的商譽價值呈現爆發式增長的原因。

2014年到2016年是A股市場併購重組高峰期，且2014年-2015年間A股市場曾爆發一輪牛市行情，併購價格也隨二級市場估值的提升而水漲船高，一些併購項目估值遠高於賬面淨資產公允價值，由此產生大量商譽。而併購業績承諾一般是三至四年，隨著併購標的業績不達標比例提高，2017年至2018年或迎來上市公司商譽減值的集中爆發期。
數據顯示2018年以來，有約400家上市公司接到交易所的問詢函，對於上市公司商譽減值和業績承諾的實現情況尤為關注。因為不少公司對商譽進行減值導致業績出現大幅下降，從而出現股價的短期大跌。

2、鉅額商譽的兩大風險

商譽既可以成為公司追求超額利潤的聚寶盆，也會成為上市公司懸於頸上的達摩克利斯之劍。適度的商譽有利於上市公司改善經營業績，提高公司的盈利水平，過度的追捧商譽則面臨著商譽減值的風險。商譽減值將對上市公司以及相關投資人造成諸多不良影響。

一方面，商譽減值會直接減損上市公司當期利潤，容易引發業績變臉。根據相關會計準則規定，公司合併形成的商譽，應當在每年年終進行減值測試，且減值後的資產不得轉回，所以商譽減值會導致上市公司當期業績一定程度上的減損。

另一方面，商譽減值會損害投資者尤其是中小投資者的利益。上市公司頻繁盲目高溢價收購，被收購公司為獲得高估值而出具過高業績承諾，暗藏了巨大的減值風險，最終將損害投資者合法權益。此外，由於商譽本身並沒有變現和償債能力，除了商譽減值風險外，投資者不能對公司真實的資產負債率水平作出準確評估，給投資者帶來潛在的投資風險。