2018年初，國家統計局公佈了中國2017年新生人口數據。數據顯示，2017年中國出生人口1723萬人，比2016年減少63萬。人口出生率為12.43‰，比2016年下降了0.52‰。
低出生率對經濟社會的影響開始不斷顯現。中國的人口紅利基本已經用完，老齡化加劇，用工成本上升，社會保障壓力，要解決這些問題，不能僅僅靠家庭自覺，還應該制定更為完整的體制機制。說白了，生娃不只是家庭自己的事，也是國家大事。
2009年之前，中國母嬰市場發展剛剛起步，2010年以後開始迅速發展，2016年國家二胎政策全面開放之後，中國母嬰市場更被稱為＂新藍海＂。母嬰市場規模從2010年的10043億元增長至2016年的22276億元，年均複合增長率為 12.05%，預計2018年母嬰行業規模將超過3萬億，年複合增長率維持在 12%以上。
從母嬰行業細分結構來看，嬰童市場規模相較於母親市場具有更大的消費空間。2015 年嬰童產品和嬰童服務市場分別達到 9740 億元和 7813億元，佔比54%和43%。其中，在嬰童產品方面，嬰童服裝和嬰童食品佔嬰童產品市場的比例分別為34%和38%；在嬰童服務方面，嬰童教育、嬰童娛樂休閒佔嬰童服務市場的比例分別為 34%和23%。
愛嬰室（603214）
愛嬰室成立於2005年8月22日，於2018年3月30日在上交所上市。公司全品類、多渠道定位國內中高端母嬰市場，為孕前至 6 歲嬰幼兒的家庭提供一站式母嬰用品採購及孕嬰童健康服務，產品覆蓋母嬰家庭各階段消費需求，形成優質豐富的產品矩陣，目前已成為華東地區的母嬰零售龍頭企業。
主營業務突出，業績快速增長
2017年，公司主營業務收入為16.90億元，收入佔比93.47%，主營業務十分突出。根據公司2018年第一季度報告，2018年Q1 實現營業收入4.82億元營業利潤1958.91 萬元歸母淨利潤1213.03萬元報告期內，公司經營業績延續增長態勢，營收規模持續增長，盈利能力逐漸增強。
消費結構升級迅速，門店資源優勢巨大
公司發展模式雖是線上線下並行，但線下直營店仍佔據主要銷售地位，截至2017年末，公司已有直營門店 189 家。在當下母嬰市場消費結構轉型的關鍵節點無疑擁有巨大的優勢。
隨著育兒知識的不斷普及，未來新生兒家長群體的消費觀念或將發生改變，母嬰商品消費結構或將發生改變，嬰兒娛教用品佔比或將上升。嬰兒娛教用品不同於吃、穿、用等滿足基本需求的商品，消費者對於消費體驗將更加註重，線下實體門店將有助於進一步提升消費者體驗。
另外隨著母嬰商品的競爭不斷加劇，公司或可基於線下門店形成母嬰產品生態圈，進一步維持公司競爭力，包括通過併購或者合作，通過線下實體店為消費者提供月嫂、月子餐和早教服務等。
從公司股價來看，愛嬰室表現穩定，相對於其它同概念個股（戴維醫療、安奈爾）來說優勢突出，目前從技術走勢上分析，多頭進攻慾望強烈，一旦市場行情轉暖，後市股價有望進一步走高。
綜上：母嬰行業增長超預期，考慮到愛嬰室作為母嬰零售的龍頭企業，我們認為其具備較高的收入增速和淨利潤增速，隨著公司加速外拓步伐和規模效益的顯現，公司有望延續業績高速增長，中長線持續看好。
除此之外，延江股份也是這波政策紅利的核心收益者，公司主營一次性衛生用品（重點是紙尿褲）。在當前龐大的嬰幼兒群體推動下，紙尿褲的需求空間有望進一步打開，公司業績成長性十足。
另外消費升級帶動一次性衛生用品朝高端化、舒適化發展，隨著女性對高端、優質衛生用品需求增加，以及年輕父母們更加註重紙尿褲的產品質量和舒適度，公司主營的打孔無紡布憑藉優異的透氣、乾爽性能深受市場歡迎，目前打孔無紡布的市佔率僅佔面層材料的 5%-10%，未來提升空間巨大。憑藉高端面層材料的技術積累與公司的龍頭地位，延江股份有望在二胎政策與消費升級中取得優勢。
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