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今日配圖 丨徐悲鴻作品
圈主的話
近期全球政治經濟領域的最大熱點之一，是中美兩個經濟實力排名前列的巨人之間的過招。在本輪貿易戰中，美國固然咄咄逼人，而中國也一反常態，見招拆招，快速還擊。為什麼雙方都卯足勁寸土必爭？因為這是一場關乎未來生存的輸不起的戰鬥，是對於新經濟發展領導地位的爭奪。
美國，長期享受慣了世界頭把交椅的地位和由此帶來的種種紅利，自然不願看到任何一個有實力的潛在對手分去絲毫秋色。於中國，這是關乎改革開放以來良好發展勢頭能否繼續保持，以及順利實現轉型升級，從舊增長模式下依託人口紅利的“製造”大國，向新時代“智造”大國轉變的大戰略和大格局。
無論對手有多棘手，抑或對方直接祭出對中興斷供芯片這種殺手鐧，無非都是成長過程中的另一個煩惱，阻礙不了中國復興崛起的步伐。但需要反思的是，其中不僅暴露了中國新經濟表面蓬勃發展之下的隱憂和短板，更顯示出我們缺乏一個完善的能夠滿足新經濟發展的融資支持機制。
缺“芯”之痛，不止中興
中國的傳統金融體系，是以銀行系統為主導的間接融資佔主體。由於銀行業自身的業務特性，傾向於更多關注具有大量抵押資產、安全性更高的行業和企業。在這種融資體系之下，我們看到的是房地產等行業對於資金的大量吸附，而中小企業普遍面臨融資難、融資貴的困境。
作為長期從事私募股權投資基金管理的專業人士，諾遠資產董事長崔強近期接受媒體採訪時表示，新經濟領域的企業，起步之時均為輕資產、高風險的中小型企業，大量的研發和商業化投入，不僅無法得到銀行體系的有效支持，就是以股市為代表的直接融資系統，也因為在政策機制上的不完善，難以對其完全敞開大門。中國需要一個更加多元化、包容創新的融資服務體系。
目前，可以依靠的只能是國家公共財政投入及風險資本，其中私募股權投資更是不可或缺的力量。崔強認為，私募股權投資在創新融資體系中，起到的是重要的補缺作用。縱觀當今中國市場上活躍的創新創業企業，無論是BAT，還是市場熱炒的160多家獨角獸，背後無不有私募股權投資的身影閃現。
另據清科旗下私募通統計，截至2017年底，中國股權投資市場資本管理量接近8.7萬億人民幣，當年共新募集3574支基金，已募集完成基金規模近1.8萬億元人民幣。中國股權投資市場投資總量，佔GDP的比重達1.5%。
搭建民間財富與創新的“鵲橋”
新經濟如此渴求資金活水，水其實就在那兒，只是需要一個更加高效的聯通渠道。
過去幾十年高速發展的中國經濟，帶來一撥撥財富浪潮，中國人積攢財富的能力又十分驚人。花旗銀行最近發佈的研究數據顯示，中國個人財富市場規模十年增長了五倍，2017年個人持有的可投資資產總額達188萬億元。目前，中國已經成為僅次於美國的世界第二大私人財富市場。這便是活水。
崔強表示，如此巨量的民間財富，在投資渠道匱乏的背景下，經由各種渠道大量進入房地產、股市等領域，由此造就國內股市散戶眾多的獨特景象，以及房地產市場的驚人膨脹，資金脫實向虛愈演愈烈。在資管新規到來之際，傳統的銀行理財、信託、券商、公募基金等均面臨調整或規模收縮。如何實現民間財富的獲利需求與支持實體經濟發展的平衡？私募股權投資的作用或許將更加凸顯。
近兩年，受政策及宏觀經濟形勢影響，股市低位震盪，債市熊多於牛，房地產投資受限，整體上大類資產收益率呈下降趨勢。與之相比，私募股權投資類資產得益於新經濟崛起帶來的財富效應，在收益回報上一枝獨秀，未來5-10年也將是最大的投資風口，一個以私募股權投資為支撐的浮動收益主導市場的投資新時代正在開啟。
崔強介紹，在諾遠支持的企業中，不乏新經濟領域的獨角獸，有360這種信息安全領域的巨頭，也有蔚來汽車、柔宇科技這種智能汽車、智能設備製造領域的新秀。另外，還有一批如毅新博創、義翹神州這樣的醫療健康領域發展潛力巨大的創新型企業。
“新經濟發展與私募股權投資是互為促進，良性互動的關係。諾遠也將力爭緊隨政策導向和時代潮流，將支持新經濟發展作為自身未來開展業務的重點和必須承擔的社會責任。”崔強表示。
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