中國互聯網金融協會近期強調，要重視網貸平臺集中退出帶來的投資者信心下降和市場情緒恐慌等情況，配合好互聯網金融風險專項整治工作，提高行業透明度。
互金中國將設專題欄目「互金微測評」，每週對一家關注度較高的P2P網貸平臺做評測，歡迎訂閱！
一、平臺基本情況
1.1背景
宜人貸（https://www.yirendai.com），宜信旗下的P2P網貸平臺，由恆誠科技發展（北京）有限公司運營，於2012年3月在北京正式上線運營。宜人貸於2015年12月18日在美國紐交所掛牌上市，股票代碼"YRD"，發行價為10美元，成為中國互聯網金融上市第一股。
1.2股權結構
從工商信息查詢，宜人貸平臺運營公司恆誠科技發展（北京）有限公司是由唐寧、田彥以及孔繁順三個自然人出資設立，其中唐寧佔股40%，其餘兩個自然人分別佔股30%。
但這並不是宜人貸實際的主體，而從此前公佈的招股書中可以看出其真實股權結構。宜人貸與其他海外上市公司一樣，採用VIE協議控制架構。上市主體宜人貸由其在開曼群島祖冊的公司作為母公司控股，又下設宜人貸香港有限公司為子公司，從而控股國內公司子公司。宜人貸香港有限公司持有宜人恆業科技發展（北京）有限公司100%股權，宜人恆業科技發展（北京）有限公司又以協議的形式控股宜人貸的運營方恆誠科技發展（北京）有限公司。這樣的結構目的是為了規避外資企業在內地從事金融業務受限制。
1.3實際控制人
招股書上還顯示，宜人貸的實際控制人為唐寧，擁有43.43%的股權。
1.4融資情況
1.5財務情況
根據此前公佈的財報來看，宜人貸在2015年實現盈利，淨利潤為2.75億元，當年淨收入為13.14億元。此後一直呈增長態勢，在2017年實現全年淨利潤13.72億，較2016年同比增長23%，營業收入為55.43億元（8.52億美元），較2016年全年增長71%。
目前公佈的最新財報顯示，2018年第一季度，宜人貸淨利潤為2.79億元。受國內網貸大環境影響，較2017年同期有所下降。
二、 產品情況
宜人貸目前在售產品均為個人消費信貸，資產來源採用線上線下結合的模式。線下主要由宜信普惠推薦，線上由宜人貸網站或APP端在線申請。
2.1在售產品
受監管政策的影響，各平臺近半年都在調整在售產品，這裡在測評時段統計各項數據僅供參考，具體請以官方實時信息為準。
目前，宜人貸主要有自動投標服務和精英標兩種產品，新手體驗標由於性質特殊暫不做分析。
"自動投標服務"，原名稱"宜定盈"，是一款授權循環出借投標工具，在授權服務期內自動匹配相應散標債權。並以投資人的名義自動簽訂借款協議，鎖定期屆滿時，系統根據投資人的授權自動進行債權轉讓，轉讓成功後自動退出，或續簽協議繼續出借。年利率在5%~9.8%，借款期限在3~36個月，一次性還本付息。
精英標即為散標，近期年化收益率為10%-12%，借款期限為12-36個月，以36個月為主。
從還款方式來看，等額本息造成收益優勢不明顯，投資者將每月收到相應的本金加利息的回款，且平臺會收取利息10%的服務費，需要每期復投才能達到較可觀的收益。但就市場反映來看，精英標的發售時間不固定且量比較小，基本上屬於無法買到的狀況。同時，這反而增加了持有債權的流動性，可轉債權基本實現了"秒轉"。分析這類現象主要原因是自動投標服務以精英散標為底層資產系統自動匹配和宜人貸在投資者中較高的人氣。
2.2保障方式
宜人貸網貸平臺通過與第三方擔保公司以及人保財險的合作，為出借人提供保障服務。其中由保險公司提供的履約保證保險，在逾期率激增的網貸現狀下，屬於最安全係數最高的保障。
但就投資實際情況來看，並非所有資產均採用履約保證保險模式，在自動投標服務"打散"的投資債權中，只佔到小部分，擔保公司保障的佔有絕大部分。整體還是要依賴平臺的風控水平和催收能力。
2.3債轉及費用
平臺為解決投資人投資長期標後的流動性需求，提供了債轉服務。當投資人持有的精英標滿足持有90天，且剩餘期數大於3期，剩餘本金大於或等於100元，可申請轉讓，不包含逾期債權或當期不完全還款的債權。單月內同一債權轉讓不得超過三次。
同時，平臺會向債權出讓人收取轉讓服務費，目前為轉讓債權的剩餘本金× 0.2%（千分之二），最低1元。
對於自動投標服務，平臺提供了緊急退出方案，但需要支付該筆投資金額一定比例的違約金。從比例來看，這個違約成本較高，非急需資金不建議投資人去主動退出。
另外，宜人貸還對投資用戶收取賬戶管理費，具體是在達到用戶的參考年回報率的前提下，根據借款年利率、借款期限、出借期限、參考年回報率等因素的不同，從借款人回款利息中直接收取0%-30%。其中，精英標的每期服務費=每期月利息*10%。
其他費用暫免：身份驗證費（5元）、銀行卡驗證費（5元）、提現手續費。
三、 平臺合規性
3.1信息披露
根據此前監管下發的《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》、《網絡借貸信息中介機構業務活動信息披露指引》的相關規定，宜人貸在官方網站專設了信息披露一欄，公佈了企業基本信息、治理信息、平臺信息、財務審計、經營信息、風險管理信息、保障機制等。
從內容來看，披露信息比較完整，基本符合監管要求。同時也可瞭解到，宜人貸已完成了公安網站信息備案、電信業務經營許可證即（ICP證）、信息安全測評認證三級等保，以及北京市金杜律師事務所出具的合規性審查報告和大華會計事務所出具的專項審計報告。
借款人信息披露方面，除非必披露項：已撮合未到期的項目的信息，包含借款資金使用情況、借款人財務狀況等其他信息平臺仍未有披露，其他均滿足《指引》要求。
3.2銀行存管
宜人貸於2015年8月上線銀行存管系統，合作銀行為廣發銀行。廣發銀行作為全國性股份制商業銀行，在資金管理流程、業務規範、資金賬戶系統安全保障等方面一定程度上優越於地方性城市商業銀行，目前與其合作的包括宜人貸、投哪網、金聯儲、你我貸、桔子理財均屬於行業頭部平臺。目前尚未公佈資管銀行白名單，就資質方面，我們分析全國性大行的通過概率並不會低。
廣發銀行採用直接存管模式，為宜人貸每一位投資人開通虛擬子賬戶。新用戶在註冊過程中需要手動開通廣發銀行存管賬戶，並能收到廣發銀行發送存管賬戶開戶短信，也符合此前中國互聯網金融協會下發的 《互聯網金融個體網絡借貸資金存管系統規範》徵求意見稿的要求。
3.2分散性合規
此前發佈的《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法》 中規定同一法人或其他組織在同一網絡借貸信息中介機構平臺的借款餘額上限不超過人民幣100萬元，同一自然人在同一網絡借貸信息中介機構平臺的借款上限不超過20萬元。
宜人貸暫未向第三方監測機構提供數據接入可供參考，通過觀察一段時間在售標的，均未發現有超額現象。在律師事務所合規性審查報告中，也證實了沒有此類違規現象。
四、經營數據
4.1經營情況
截止2018年7月平臺的運營數據顯示，宜人貸累計交易金額972.11億元，累計交易筆數1498720筆，借貸餘額為492.39億元，當期出借人數為284015人。且近期半年的主要指標顯示，平臺業務穩定，並未受爆雷潮的影響，月均活躍用戶保持在28萬以上。
4.2逾期情況
數據取自中國互金協會信息披露平臺，由平臺方通過接口自報數據，與官網運營月報信息一致。可以發現上半年宜人貸逾期率保持在7%左右，在行業屬於中上水平。但近兩個月數據皆上升為0，在老賴為患行業逾期激增的這兩個月，不得讓人懷疑數據的真實性，具體原因暫時無法判斷，故不作參考。
五、 網絡輿情
根據"宜人貸"為關鍵詞分析近一個月的輿情，全網共發現6753條詞源。
信息大多來源百度貼吧，佔比75.07%。從內容上還發現，輿論的焦點主要在於近期宜人貸在美上市股價持續下跌屢創新低。
敏感度分析來看，負面內容較少。
鑑於宜人貸屬於北京的平臺，輿情討論也主要集中在北京，高達3591條，佔比一半以上。
六、 行業評級
2014年12月，宜信當選北京市網貸行業協會會長單位
2015年1月，宜信公司當選"中國小額貸款公司協會"副會長單位
2016年3月，宜信當選中國互聯網金融協會常務理事
七、總結點評
作為中國互聯網金融上市第一股，宜人貸的品牌影響力成就了其較高的人氣。依託於宜信全面的金融佈局和豐富的風控經驗，宜人貸在合規性方面屬於標杆型平臺。上市公司，財務公開，信息披露完整，產品簡單，透明度較高。平臺主營個人消費信貸業務，部分借款人參與人保合作的履約保證險，安全係數較高。
線上在售產品，主要以自動投標服務為主，其含有大量的期限錯配，在沒有大量投資人接盤（即擠兌危機）時容易發生無法退出回款。精英標流動性較好但搶購有難度。賬戶管理手續費沒有明顯標識，收益略低於宣傳。收益率偏低，且提前退出成本較高。
該平臺適宜於求穩健，投資期限規劃明確且無求太高回報的投資者。
注：文中數據來源於網絡，各項評價只代表作者個人觀點，不作為投資意見
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