一線投資 劉炟鑫
本週滬指繼續創出2653點的新低後，全周股指運行在左側重要谷底點2638點之上，尤其是在8月22日滬指成交金額984.64億元，為2014年以來的新低，不到2015年牛市峰值的10%，明顯的地量成交顯示市場情緒極度低迷，根據歷史經驗，地量到地價還有一定的時間差。盤面上，大金融板塊由於業績穩定估值偏低，被主力拿來護盤拉昇，科技板塊表現也是可圈可點。
近期，隨著A股市場的成交額不斷萎縮，指數持續探低，從市盈率、市淨率、成交量、技術指標等多個方面來看，部分股票呈現底部特徵。歷史經驗表明，股市出現諸如估值中位數處於低位、股票吸引力超過或接近債券、成交量地量、低價股數量上升、大規模個股破淨、強勢股補跌等現象，就容易形成市場底。當前縱觀市場的估值、成交量、個股破淨等指標已經符合市場底部的特徵，貴州茅臺、洋河股份、雲南白藥等前期強勢消費白馬股正在補跌。目前政策底、流動底、經濟底將逐一確認，從近幾個月的貨幣金融數據看，貨幣增速已然見底，隨著去槓桿政策的轉向、金融流動性實質見底，宏觀經濟內在的增長動力有望修復，經濟不會出現大幅下滑的風險。當然，貿易戰帶來的衝擊不容忽視。從最新情況看，美國對中國2000億美元商品徵收25%的關稅，可能會在9月份部分或全部落地，這無疑加大了經濟底的不確定性。觀察美國股市220年的歷史，中國股市所發生的一切現象均類似美國股市初期的表現，隨著中國
法制、市場環境的不斷完善，A股長牛走勢值得期待。技術面上，一是滬指第二個明顯谷底點被短暫跌破一天後再次被收復，滬指短期出現了新低2653點，離頸線位2915點還有一定距離，如果未來交易日裡能放量突破頸線位，那麼階段底就確認；二是根據大壓力管小支撐的原則，月K線圖形K線結構逐級走低，上影線受阻於2900點附近。短期均線系統也構成壓力。要扭轉月線的下跌形態，非幾個交易周就可以解決的，日線圖哪怕出現階段底，也只是下跌趨勢中的組成部分。日K線圖正運行在下降三角形之中，有待選擇突破方向；三是繼續維持年線操盤線當值2370點為市場底，中國A股的整個歷史過程，真正的市場底部很少以雙底形態出現，多以圓弧底或者V型反轉出現。真正意義上的大底，起碼要由周線和月線級別來共同確認。
3500點下跌至2900點已成為空頭新一輪拋壓的起始點，構成短期壓力，上方周、日K線的60、120、250均線全部空頭排列並且向下移動也成為股指向上反彈的強壓力。反彈力度的大小取決於基本面、政策面和技術面因素。反之只能震盪尋底築底。《孫子兵法》：“軍無輜重則亡，無糧食則亡，無委積則亡”。意思是軍隊沒有裝備輜重就會被殲擊，沒有糧食供應就不能生存，沒有軍用物資的儲備就必然失敗。證券投資何嘗不是如此，資金、技術、紀律是炒股的三大原則，有資金沒有技術方法不行，有資金有技術但是不執行操作紀律同樣也不行。熊市裡，保存好實力才是最好的選擇。
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