一线投资 刘炟鑫
本周沪指继续创出2653点的新低后，全周股指运行在左侧重要谷底点2638点之上，尤其是在8月22日沪指成交金额984.64亿元，为2014年以来的新低，不到2015年牛市峰值的10%，明显的地量成交显示市场情绪极度低迷，根据历史经验，地量到地价还有一定的时间差。盘面上，大金融板块由于业绩稳定估值偏低，被主力拿来护盘拉升，科技板块表现也是可圈可点。
近期，随着A股市场的成交额不断萎缩，指数持续探低，从市盈率、市净率、成交量、技术指标等多个方面来看，部分股票呈现底部特征。历史经验表明，股市出现诸如估值中位数处于低位、股票吸引力超过或接近债券、成交量地量、低价股数量上升、大规模个股破净、强势股补跌等现象，就容易形成市场底。当前纵观市场的估值、成交量、个股破净等指标已经符合市场底部的特征，贵州茅台、洋河股份、云南白药等前期强势消费白马股正在补跌。目前政策底、流动底、经济底将逐一确认，从近几个月的货币金融数据看，货币增速已然见底，随着去杠杆政策的转向、金融流动性实质见底，宏观经济内在的增长动力有望修复，经济不会出现大幅下滑的风险。当然，贸易战带来的冲击不容忽视。从最新情况看，美国对中国2000亿美元商品征收25%的关税，可能会在9月份部分或全部落地，这无疑加大了经济底的不确定性。观察美国股市220年的历史，中国股市所发生的一切现象均类似美国股市初期的表现，随着中国
法制、市场环境的不断完善，A股长牛走势值得期待。技术面上，一是沪指第二个明显谷底点被短暂跌破一天后再次被收复，沪指短期出现了新低2653点，离颈线位2915点还有一定距离，如果未来交易日里能放量突破颈线位，那么阶段底就确认；二是根据大压力管小支撑的原则，月K线图形K线结构逐级走低，上影线受阻于2900点附近。短期均线系统也构成压力。要扭转月线的下跌形态，非几个交易周就可以解决的，日线图哪怕出现阶段底，也只是下跌趋势中的组成部分。日K线图正运行在下降三角形之中，有待选择突破方向；三是继续维持年线操盘线当值2370点为市场底，中国A股的整个历史过程，真正的市场底部很少以双底形态出现，多以圆弧底或者V型反转出现。真正意义上的大底，起码要由周线和月线级别来共同确认。
3500点下跌至2900点已成为空头新一轮抛压的起始点，构成短期压力，上方周、日K线的60、120、250均线全部空头排列并且向下移动也成为股指向上反弹的强压力。反弹力度的大小取决于基本面、政策面和技术面因素。反之只能震荡寻底筑底。《孙子兵法》：“军无辎重则亡，无粮食则亡，无委积则亡”。意思是军队没有装备辎重就会被歼击，没有粮食供应就不能生存，没有军用物资的储备就必然失败。证券投资何尝不是如此，资金、技术、纪律是炒股的三大原则，有资金没有技术方法不行，有资金有技术但是不执行操作纪律同样也不行。熊市里，保存好实力才是最好的选择。
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