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近日文化和旅遊部公佈2018年上半年旅遊經濟主要數據，其中國內遊人數28.26億人次/+11.4%；入出境旅遊總人數1.41億人次/+6.9%。
2018H1國內遊人次、收入保持兩位數增長，城鎮居民旅遊人次及消費增速均高於農村居民：根據國內旅遊抽樣調查結果，2018H1國內旅遊人數28.26億人次/+11.4%，其中城鎮居民19.97億人次/+13.7%；農村居民8.29億人次/+6.3%。國內旅遊收入2.45萬億元/+12.5%，其中城鎮居民花費1.95萬億元/+13.7%；農村居民花費0.50萬億元/+8.3%。總體來看城鎮居民收入水平高，可選消費空間更大，其旅遊人次及消費增長均快於農村居民，但農村居民提升空間大。
入境遊穩中有降，出境遊反彈明顯：2018H1入境旅遊人數6923萬人次/-0.4%，其中外國人1482萬人次/+4.0%；香港同胞3908萬人次/-2.7%；澳門同胞1233萬人次/+1.1%；臺灣同胞300萬人次/+4.1%；出境旅遊人數7131萬人次，比上年同期增長15.0%，較2017年YOY+7%反彈明顯。
旅遊行業整體景氣度無需過度擔憂：從公佈的數據看，國內遊人次和收入仍保持兩位數增長，分別+11.4%、+12.5%，略低於2017年全年的+12.8%、+15.1%，但在經濟下行壓力較大的背景下，仍取得兩位數的增長實屬不易；調查數據顯示，2018Q1、Q2居民總體旅遊意願分別為83.0%、84.8%，分別YOY+1pct和YOY+3.7pct，居民出遊意願繼續走高。旅遊在居民的生活中充當釋放壓力、增進親人關係的角色越來越重要，我們預計國內遊人次及收入全年保持兩位數的增長問題不大。出境遊方面，上半年人次同比+15%，較17年全年+7%明顯反彈，主要是去年受薩德事件影響，導致赴韓遊人次大幅減少，今年3月大陸赴韓遊客+12%，已有明顯回暖；另外泰國等東南亞國家遊客數量仍保持較高增長。預計全年出境遊整體增長保持10%~20%區間。
. 投資建議：2018上半年旅遊數據整體平穩發展，旅遊行業高景氣度依舊不減。推薦兩條投資主線：1）、關注出境遊反彈機會：眾信旅遊；2）、國內遊平穩發展下，休閒景區、演藝龍頭有望受益，中青旅、宋城演藝。
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