先上四則背景：
1月17日，由“明樹數據”提供的統計數據顯示，在民營企業累計中標的PPP項目排行榜中，華夏幸福基業股份有限公司以3509億元金額，位列第一。
4月8日，一篇《華夏幸福的“零成本融資術”四年3000億》：對華夏幸福商業模式中的痛點、優點，有目共睹的成績予以簡介。特別提到園區PPP及產業新城融資術的21種方法，很乾貨！
4月13日晚，那一篇《上交所18問華夏幸福資金鍊：現金流轉負、永續債增8倍》，緊挨著上海證券交易所向華夏幸福基業2017年報告發布審核問詢函之後，見諸“金融界網站”…
4月16日，一篇《華夏幸福財報疑點：利潤注水嚴重？龐氏模式？》針對該企業經營現金流顯著下降、應收賬款劇增的事實，進而懷疑“利潤注水嚴重”，吐槽“不以經營現金流為目的的投資，都是耍流氓”！
以上背景，筆者均一一仔細閱讀。我感到事實是清楚的、數據是客觀的，但模式的推論如何？評判觀點上，仁者見仁。筆者這邊是來力挺華夏幸福基業的。主要見解有如下七條：
一、園區PPP及產業新城必由之路
華夏幸福、東方園林、龍元建設、碧水源、碧桂園及園林生態企業等等民企，及中建（交、鐵、水、冶）等代表的大型央企單位均在這一領域有很多市場競爭和成交項目。
項目實施機構或業主單位不還是政府部門？新型城鎮化、特色小鎮、田園綜合體、園區PPP、產業新城等等相同或相近的概念一輪接著一輪湧起，說明地方發展確有需要。
地區之間、之內的發展速度競爭是實實在在的，即便“唯GDP論”不再提倡鼓勵，地方政府也務必“唯發展是瞻”。沒投資、招商的城鄉，經濟停滯滑阻，談什麼效益。
中西部發展既要綠水青山，也要金山銀山。潛在的稟賦和後起之勢也需要產業的、專業的社會資本合作。經過城鄉規劃、投融資領域的廣泛爭論，人們大多認同產業新城。
明知“款不付”？山有虎，社會資本偏向虎山行？每一陣市場的收緊或放寬，活在其中的經營主體最清楚。如果有可並的其他選擇，大多數企業絕不會強逼自己那麼努力。
“既要馬兒跑，又要馬兒不吃草”，肯定不現實。從部委到地方，從企業到銀行，從基金到發債，從行政到市場，這片海是紅還是藍？總之，企業們、銀團們早已入場了。
二、佼佼者的福兮禍兮，所伏所倚
華夏幸福對園區PPP及產業新城融資術的21種方法，讓筆者覺得學到、感悟到了很多。太炸！思路被開闊了。資金騰挪，乃至加槓桿、調補缺口的做法，泡沫是很多麼？
以PPP說，都是由社會資本來控股，項目實施機構或業主單位先放第一道槓桿。中標人或SPV繼續融資、引進金融機構的股權、債權等，又抬槓杆。槓桿是市場自然及必然。
金融界網站、上交所及股民討論都關注到了“利潤注水”乃至“龐氏騙局”的說法。筆者以為：政府對合作付費可能有困難，卻不可以有背信。應收賬款突然激增咋形成的？
所謂未雨綢繆，華夏幸福早知道的，所以財技炫目。新常態下，政府整體須講信用。連片付費毀約的話將引起系統性風險！華夏幸福再大能算多大？跑得快就行，誰快誰贏。
產業新城事業營造的資產是客觀的，核心價值觀及願景有政府及社會資本合作的雙重加保，值此互聯網經濟風起雲湧之時，房地產及專門產業的豐富業態發展誓將與之爭輝。
產業新城包含產業基因，一如所有快速發展的產業需要成功要素，金融創新與工具糅合，在企業可承受力範圍內，有一些是偏合理的。尤其對上市企業，投資可以用腳投票。
三、看華夏幸福到底做了哪些努力
當孫宏斌認真看過樂視以後，他驚呆了：賈躍亭靠這麼點兒錢，趕幹那麼大事兒？但緊接著，孫主席義無反顧地跳進去了。後來，騰訊、京東、蘇寧又入股萬達幫人家過橋。
現在：騰訊、京東、蘇寧、TCL全入股樂視，與“被套牢”的融創一起從觸底線開始扭轉樂視災情。筆者越來越覺得：互聯網那些嚇人的思維，地產企業一步一步地誠會玩。
有人感慨碧桂園“3000億躍進的秘密”，華夏幸福也算能望其項背了，他倆都叫傳奇。北上與南下的，都覆蓋到全國、百城，甚至想把旗子插上每一個人口支撐的縣、每個區。
就像谷歌、百度必須要搞無人駕駛，三菱、中車必須要搞IGBT芯片，地產商們也擠破了頭要搞產業新城。在其行業謀其事，這是大局繼續發展的相鄰段，碰巧政府也願意整。
這麼多中標或成交項目，暗示著營銷團隊付出了巨大努力。風控及戰略部門需要作出大量項目篩選、流控、品控決策。不是選擇性管理，必要實踐開發出高效能的管理工具。
作為一家地產企業，已拼了命運做好設計、融資以及建設運營，它還焦慮，為什麼？擔心壞賬減值。如此緊密、螺旋、交錯的財技網，只為不違約、背信，這更加的不容易。
四、投入的今天和產業新城的明天
產業新城必須要搞。做成了，哪怕先做成一個或幾個，就帶來希望無限。有人說“特色小鎮的靈魂是產業，不是旅遊，更不是地產”，這話講得很直接、到位。發展上臺階。
目前，華夏幸福為代表的社會資本中標了政府的產業新城項目，予以大量的資金投入，招商及產業培育是要時間來持續做的，甚至還有一點“謀事在人，成事在天”，很難。
克難制勝，靠的不僅是企業努力。政府要盤整本地的定位，一旦能推動磨盤，就輕很多，利益向好。完全照搬別人的經驗大概只能成功一半，試錯過程不敷衍，才能夠試對。
雄安新區的發展衝力目前是獨有的，它是國家級的。但是分佈各地的含苞待放的產業新城，應該借用雄安思考的這種精氣神兒，因地制宜，來書法滿足本地現實及明天的命題。
對待園區PPP及產業新城，政府抱什麼態度？要負責。不是“入庫”或示範評比一下的簡單樣子就拉倒了，政府用自己的信譽保持及自知之明為企業的經營、穩定保駕護航。
筆者依然覺得：土木事物似乎比互聯網形象更穩健些，在我們的傳統價值認定中，屋子比電子給人的感覺實在。華夏幸福應收賬款189億，阿里花95億美元買“餓了麼”啊。
五、拆東補西，如何看華夏幸福的勇
規模持續地大幅增長，“大而不倒”。它承受了市場上成交所體現的信賴，事情總有一個美好的開始。產業新城是新事物麼？有新挑戰。企業滾出的能量團越大，就爐火純青。
多點佈局、完成百城立足，成就了一個“大數據”系統。倒逼企業做好商業服務信息交互與項目經營能力建設。攤子越大，擔子更重，責任更重，苦心經營的口碑恪守底線。
與樂視那次會傾覆的情況不同，產業地產是專而精，愈鑽愈精，愈集愈全，力量沒有分散。這行當裡出一些大巨頭，反而令行業企穩。泥石流從不生於巨石，只生在土壤。
筆者想象不及的財技，在介紹華夏幸福基業的“零成本融資”文章裡全都有了，實踐是檢驗真理的唯一標準。沒有調查就沒有發言權。那些財技，華夏幸福全都試過？牛！
第一名是不好做的，同業競爭激烈，頭牌被逼著更強、更深耕。好經濟是崇尚同行要鬥一鬥的，這樣能快速地相伴爬升到更高水準。一家企業領先，它沒有錯，是為奮鬥。
碧桂園第一個衝到馬來亞做產業新城，算現在陸續搞五個。“猝然臨之而不驚”，決心與行動一致。單槍匹馬暫無效仿，反而不易引起系統崩盤。成了將與同行拉大差距。
六、下一步，華夏幸福終結篇？不會
春去春又來，又是一年春草綠。PPPers說：“四季雖分明，去年感覺更多的是冬天。現在是四月，今天提前要做過冬的準備，雖然冬天可能不會太冷”薅？文章說得很嚇人。
就算華夏幸福在累計PPP項目中排了第一，按楊主席的預測，全國未來每年行業產值有十萬億，目標占10%。幸福就還差得遠吶。群狼戰術，在事業部、區域，銷售還要搶。
百城實現以後，市場沒有全蓋也蓋了半邊，還漏了一些縫隙。具備這樣競爭基礎的同行，勢必用這張網罩著自己，“無緣無故”地在行業中領先，觸角穩，風險一般小很多。
“北溟有魚,其名為鯤。鯤之大,不知其幾千裡也。化而為鳥,其名為鵬。鵬之背,不知其幾千裡也”，品牌是一樣很玄的東西，商譽的積累和傳播為企業上下游服務帶來溢價。
我有品牌和業績，你只有方案和暢想，那你我之間的競爭不是簡單算賬能解明白的，我贏了，比你早佈局和耕種而已。我入局後，已一直做久內外資金消化，產業代謝。
實際幹事情，有人力投入的精幹，組成企業的務實價值。環顧同業，我的問題，你們也都面臨，或隱藏狀態。比化解難題的能力、注意避免會重犯。硬拼、生磕、求生。
七、回覆上交所，及以後的新晴事業
華夏幸福被詢問得特別專業，在此之前，它就預感有發生。所以格外細緻地分析21種財技方法，最大誠意地照顧到資本市場、業務市場預計會有的情緒反應，動真格。
來查吧，華夏幸福應該肯定覺得自己不像中興，從來都主動面對自身發展中的毛病、累贅乃至陣痛，不被動。來查吧，站直了不趴下，是有運動的堡壘戰，不打游擊戰。
再前進！及時、合理的督促及提示，給企業管理帶來自省力和繼續跑的動力。巧遇著PPP冬天，2018的春季勢必來晚一些，殺殺蒸騰繚繞的銳氣，打磨下。賬款沒問題。
不僅要快，效率與質量持續提升。回饋業主、社會，儘量攆出泡沫，空穴我來填補。價格戰，應有麼？談及所能提供的實惠度：現金流可靠有下降，可信上升，總體上升。
“林子大了，什麼鳥都有”；困難齊了，什麼招式都用；企業地盤大了，山頭主義就可能留。核心價值觀是繼續拼，並保持安全出行和駕駛，“激流飛石頭”，感不感人？
不負自己、不負公司使命、不負投資願景，不負時代前行。“咬定青山不放鬆，立根原在破巖中。千磨萬擊還堅勁，任爾東西南北風”，堅忍品質，吹去浮塵，也挺好。
綜上，筆者今天聽到“飛豬理論”，但一口氣看完華夏幸福的四篇報道後，覺得它還不算豬，似乎聰明得很炸。對“利潤注水”乃至“龐氏騙局”、“現金流賭輸”的說法，筆者極力窺視，終不忍看輕產業人的一番苦功、苦心。
有時候，我們操心企業的基本面。這次個別報道把華夏幸福單摘出來“一擊”，到底有沒有中要害？智者見智。依筆者觀點，“一擊”僅一下而已，尚沒有看到或忽視了全局意義。產業新城也是一顆“芯”，是接地氣的發展本心。
好心能辦壞事麼？能。但好心加上好意就不會，創意創新是從故紙堆的教訓裡出來，好一些地方吃過那麼多教訓。而且競爭市場的同業競技有很好的的糾錯功能。相信見多識廣的案例經驗及產業有識之士一定能去沙取金。而“殺雞取卵”，現在就辦，可不是什麼好主意。
就算政府有錢，事情需要放給企業去幹的，政府還是需要專業人來做專門產業。
華夏幸福真在意輿論麼？是的。自我認知、擔心？可以。但至少也相當有自信。
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