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道氏理論可以說是所有市場技術研究的鼻祖。儘管該理論經常因為反應太遲而受到批評，但是稍有投資經歷的人都會對他有所耳聞，如今這個經典理論因此基礎的特點得到了投資者的認可。

道氏理論是由查爾斯道(1851-1902)創造的。道氏理論最早被用於票市場,以此判斷股市的升跌,看經濟的興衰。其後他的繼承人威廉姆·P·漢密爾頓與羅伯特·雷亞再將道氏理論發揚光大,讓道氏理論成為了推測投資市場走勢的一種工具。

1884年,道將11個大公司股票每天收盤的價格加起來然後除以11得出平均值。這個平均值發表在道·瓊斯公司出版的《華爾街日報》上。這就是著名的道·瓊斯工業指數的起始。

道氏理論如何判斷趨勢

連續的價格回升超過前期的高點，伴隨接下來的下跌能在前期低點上結束，這就是牛市的信號；反之，如果價格的回升沒能超越前期的高點，並且隨後下跌的地點比先前的低點更低，那麼這就是熊市。為了便於討論，價格的回覆或下跌被定位：一個或多個交易日平均價格指數超過3%的靜逆轉。

在牛市中，如果價格指數的一系列反彈和下跌衝破了前期高點，我們通常可以比較有把握地推論說牛市還會持續一段時間。反之，連續的上升和下跌都沒能突破前期的高點，隨後的下跌有跌破了前期的低點，那麼這就是市場即將下跌的信號。

只有當反轉信號明確顯示出來，才意味著一輪趨勢的結束。這一原則建立在時間基礎上，具有一定可行性。

對於急躁的交易者，這無疑是一種警告，不要過快或者過於頻繁地改變立場。與那些過早買入或者賣出的交易者相比，機會永遠留在懂得忍耐和等待的人身邊，這些人只有等到自己有足夠的把握時才會採取行動。

熊市是伴隨著重要反彈且長期整體向下的運動，這種運動直到股票價格徹底消化那些最糟糕的情況才會結束。熊市由三個主要階段構成：第一階段，代表人們在價格飛漲時購入股票後希望的破滅；第二階段，反映了人們由於經濟蕭條和收入減少而開始拋售股票；第三階段，是那些堅持將自己的部分資產變現的人們，漠視股票的實際價值而低價拋售優質證券。

本文整理摘編來自《道氏理論》，由戰略合作伙伴人民郵電出版社授權發佈。

出版社: 人民郵電出版社

譯者: 謝飛

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